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发布：2017-03-27
喜牛主人点评
喜牛孵化器第一阶段叫做“基金经理选拔训练”，时间不短，至少12个月。能认认真真把这12个月完成，本身就说明了一种投资工作的基本要求——持续的坚持做一件事情 。
首先我们要恭喜并感谢1603XHW学员，顺利完成了这个训练。
那么，喜牛设立的这个模拟训练为什么对交易时间，交易规则，学员自己要做很多基础工作包括跟踪组合里面的除权除息都进行了严格规定，很多事情要求学员自己密切跟踪，一个不小心，没注意规则的定义，就给自己的组合带来损失，净值下跌？（这篇总结中也提到了关于对规则忽略而造成了组合的损失的实例。）
因为，基金管理本身非常需要严谨的性格，细致的工作习惯，注意到自己投资组合中各种细微的变化。应该说，在基金管理中，尤其是私募基金管理中，基金经理永远都应该保持最警惕的状态，永远不要把自己的组合交给其他人去发现风险，到了由其他人发现风险的时候，组合损失往往难以挽回。
很多对投资一腔热情的以及有一定自己操作经验的朋友们，得到一些家人朋友的信任委托，但是多年一直无法实现职业性的转变，难以成为真正的基金经理。这是因为，基金经理是一项专业技术，是否能获得更多的资金和普遍的认可，要基于多个因素，曾经的管理规模，明确的策略，风险控制能力等等，这一系列的要素，要反应在有公开业绩的产品中，能被投资方认可，是不容易的。
而喜牛的私募基金行业孵化器，正是希望通过一个最有效率的专业方式，将策略确定，将职业投资成长进行规划，将业绩数据进行整理和获得信任，从而能将职业化投资道路实现。
喜牛春华MOM基金，即将在2017年3月发行，并投资于喜牛自己选拔出的基金经理。喜牛会继续大力选拔出优秀学员，成为喜牛基金经理，让更多人走势职业投资道路。
欢迎大家报名参加喜牛基金经理选拔训练，1704期现在开始报名啦。
非常感谢喜牛投资，为我们提供了一个很好的平台，可以通过参加私募基金经理人的孵化测试，以展示自己潜在的大资金管理能力，以验证自己是否具备成为一名合格的私募基金经理人的潜质。
我是16年3月参加的孵化，采取的是，选择符合国家经济发展方向的成长股的趋势投资策略，孵化成绩如下：
孵化初期，很荣幸赶上了当月的普涨行情，净值增长6.88%，但却落后了沪深300指数4.96%，随后孵化的每个月也都没有跑赢沪深300指数，受到12-1月份成长股普跌10~40%左右的影响，16年12月最大回撤达到-6.41%，伴随1~2月份的市场反弹，净值有所回升，最终的孵化收益：6.66%。 而沪深300同期上涨19.99%，落后了指数13.33%，形成了一个单月大阳后，高位平调10个月，突袭1个月后回升，又基本收复失地的操作风格，由此说明自己还没有突破思维局限，还不能及时根据市场的变化，建立一套能够保持净值曲线，持续稳步增长的投资体系。
孵化期间，我主要出现了6个明显的错误：
1、2只持仓股，因忘记发送分红提示被强平 ，由于持仓股有15个，造成在4-8月份的年报密集分红期间，竟然忘记将10送10派1.6元的乐普医疗，10送10派1元的尔康制药，按照孵化的规则，及时将分红提示Email给喜牛，以至于被强行除权，并强平，对净值影响非常大。
2、3只持仓股，由震荡变为破位下行，触发-15%的强平 ：东方网力，顺网科技，捷成股份。
3、5只持仓股，业绩出现下降，主动卖出 ：天舟文化和东方雨虹的15年报营收下降至5.53%和5.93%，盛运环保的1季报营收大降-41%，三安光电，立讯精密的中报净利下降至6.89%和5.11%。
4、5只持仓股，因基本面不是完全符合选股标准，且走势不符预期，而亏损卖出的 ：菲达环保，卫宁健康，长安汽车，世联行，皖新传媒。
5、5只持仓股，盈利回撤或变亏损 ：爱尔眼科最大盈利30%多时未减持，16年7月-17年1月股价一口气跌了-25%，导致盈利大幅回撤，最后8%左右离场。康得新最大盈利近25%左右时未减持，16年12月-17年1月股价一口气跌了20%多，最后微赔离场。 网宿科技最大盈利20%多时未减持，16年7月-17年1月股价一口气跌了-42%，最后我是-14.6%，几近强平时主动平了仓。启迪桑德，海康威视跟随坐了2-3次山车。
6、16年12-17年1月份成长股普跌，没主动控制风险，降低仓位 ，1月初时收益几近归零。（客观原因：12月初时家中添一女儿需要照顾，没有看盘，没能及时降低仓位，规避风险。）
当然，孵化期间，也有好的操作，诸如：中信证券在坐第二次过山车时盈利10%左右卖出。小天鹅，南京银行，北京银行，中国太保，海康威视在达到30%左右的盈利标准时分批卖出。老板电器，索菲亚在盈利超过40%左右时分批卖出。
对还未达到预期收益的其他持仓股，因规则要求在孵化到期前的最后1个交易日要全部清仓，留出现金，因此在2月末逐步卖出并清仓。
在孵化结束后，我参照技术图形，对孵化期间买入的产生较大亏损的10只持仓股，进行复盘分析，发现他们都有一个共同点：就是前期历史涨幅巨大，且经过了单月50-80%以上的急速大涨行情，且股灾时期跌幅大于50%，这都表明长期主力资金获利巨大，已经离场，而新进的长期资金需要较低的建仓成本，并不急于拉升，由此也造成了股价的走势在指数上涨时，跑不赢指数，在指数回落时，跌幅还大大超越指数，以至于在介入后不得不止损离场。
在复盘盈利较大的近7只个股时，发现他们虽然每月的涨幅不大，但每次单月回撤的幅度都较小，即便是股灾期间的回撤幅度，也都普遍小于20-30%，调整时间也非常短，普遍都能走出独立的长期上涨趋势行情，说明长期资金一直在控盘运作。
两种相反的走势，说明以后在选股和进出场策略的把握上，必须要规避那些虽然基本面变化不大，但技术面已经有过巨大涨幅，且近期走势较弱的股票。要侧重买入那些基本面较好，技术面也比较健康的优质个股，进行中长期的投资。但为了规避碰到，诸如像去年12月到今年1月，成长股普跌10-40%的系统性回调风险，避免重演持仓股康得新，爱尔眼科，网宿科技等的收益大幅回撤，或盈利变亏损，甚至被强平的尴尬，还是要严格按照自己的离场策略，在收益达到预期时，先减持多半或清仓离场，先保住收益，再寻找其他的投资机会，或等待他们再次出现新的进场机会时，再择机进场。
经过1年的孵化，我发现自己虽然在优质成长股的选择以及投资组合的构建上较有优势，但在风险控制上做的非常不好，因为始终保持90%以上的高仓位运作，一旦碰到在市场普跌时，会不能及时规避净值大幅回撤的风险，以后在操作的基金的管理过程中，要预留10%左右的现金仓位，还要结合指数的位置，在相对低点时适当加大仓位，在相对高点时适当降低仓位，以保持净值的稳定性，避免净值大幅波动。
阳光私募基金行业，针对的是100万以上的高净值成功人士，他们虽然都具备一定的风险承受力，但却都希望能够获得长期稳健的高收益小回撤的投资回报，或保持在基金行业的中等业绩水平，只要能够得到他们的认可，就会带来更多的增量资金。这就要求私募基金经理，必须要有一套能够适应市场变化的，成熟的投资方法和清晰的交易思路，必须要在能够有效控制投资风险的基础上，获得长期稳定的投资收益，只有具备这样的基金管理能力，才有可能得到他们的青睐，才可能在这个市场长期生存。
根据中国证券投资基金业协会的统计，2016年公募基金的整体规模突破9万亿，而私募基金行业认缴规模达到10.24万亿，较上年增长101.88%，说明大资金渴望进行专业财富管理的市场空间非常大，而我也非常渴望在喜牛这个专业的基金投资平台约束下，能够有机会成长为一名优秀的私募基金管理人。
喜牛做的是一件能够提升私募基金行业内，所有职业投资人职业素养的大事，祝愿所有参与喜牛孵化的朋友们，都能通过孵化，提升自己的职业素养，收获满满。
作者：“喜牛基金经理选拔”学员1603XHW |
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