第03讲【模块一】从需求出发，构建出自己的基金组合

第03讲【模块一】从需求出发，构建出自己的基金组合

441次阅读 12-04

从需求出发，构建出自己基金组合

大家好，我是好买财富的老乐,欢迎大家回来。有句话叫“鸡蛋不能放在一个篮子里”，意思就是指投资不能孤注一掷，要分散化。也就是常说的要“组合投资”。我相信，这个观念大多数人都是认同的。但是呢，现在公募私募基金加起来有几万支，而构建基金组合并非就是把几只基金简单拼凑在一起，那到底要怎么去做呢？今天我们就来聊聊这个话题。说实话，组合投资挺复杂的，但今天我会教给大家几招简单实用的方法，课后你不妨去试一试，看看有没有效果。

 

既然今天讲到组合，那我们不妨先来思考一个问题：到底什么样的组合，才能称为是一个好的组合呢？对此，比较流行的一种说法就叫做“互补理论”。这是什么意思呢？打个比方说吧，把老虎、狮子、豹子放在一起，这些野兽们组合在一起还是野兽中的陆军，尽管单个看都很牛，但是这个组合下不海也飞不上天。而如果把老虎、秃鹫、鲨鱼放在一起，它们就各有特点，海陆空都能照顾到，可以互相补充。

互补原则听上去不错，但如果说你的目的就是为了去抓几只逃跑的羚羊，那么显然老虎、狮子、豹子的组合要比老虎、秃鹫、鲨鱼的组合管用得多。

后来，又有人说“互补理论”的说法不准确，应该叫“均衡理论”。均衡配置在基金投资中很常见，各个行业都配一点，如果能用一个逻辑把这些配置串起来，那就是面子、里子都有了。我们老祖宗就发明了金木水火土这样一个完美的组合，俗称五行，相生相克，说明中国人很早就对组合与均衡有了很不错的认知。相比金木水火土，如果是金银铜铁铝这个组合好像就有点偏科了。

但如果应用在投资上，就真的不行吗？事实上在2002年-2011年这10年间，黄金价格上涨了7倍，白银涨了10倍，铜上涨了7倍，就连最差的钢和铝也都涨了2倍多。从投资收益上看，在这10年间，“金银铜铁铝”反而是一个很棒的组合。

那么，究竟什么样的投资组合才是真正好的组合呢？

事实上，千人千面，每个人的客观条件与内心需求千差万别，因此适合的投资组合也不尽相同。可是，个性和需求，总给人一种看不见摸不着的感觉，而构建投资组合则必须是具体的、量化的，那如何在这其中建立起联系呢？

其实这也不难，我给大家介绍一个较为实用的方法：你只要抓住两个最关键的要素，即“投资时间”和“你能承受的最大损失”就可以八九不离十了。前者是客观因素，后者则是你主观因素。

我们先来说说投资时间，这个很容易理解，就是你的钱多久之后要用。比方说，你想买房，但由于限购还有一年半才够资格去买，那你在构建投资组合时，需要考虑的时间就是一年半。再比方说，你还有15年退休，想给自己多攒点养老钱，那你就可以按15年来进行你的投资安排。

也许你会问，为什么时间是第一要考量的因素呢？因为这会直接决定你在组合中权益类资产，也就是股票资产的占比。股票资产波动大，虽然长期来看，股票的收益远好于债券。但是如果时间太短，结果可能会正好相反。

我做过一个有趣的统计，选取了中国和美国近十年来的基金数据，想看看持有股票基金赚钱的概率与持有时间之间的关系。

如果把时间限定在1个月，那么股票基金赚钱和赔钱的概率差不多是五五开；

若把拉长到1年，那么赚钱概率就上升了4个百分点%；

再拉长到3年，赚钱概率进一步上升到62%；

再到5年，赚钱概率已超过7成了；

当把时间拉长到10年后，赚钱概率已经接近95%了，你听了是不是有些意外呢，你会说我炒股买基金也十多年了，好像也没什么赚嘛，究竟是什么原因，我们后续的课中会讲到。

虽然，这个统计可能也不是特别的严谨，但至少能说明一个问题，你的投资时间越长，那么从理性的角度出发，你组合中权益资产的比重就应该越大一些。

那投资时间与权益资产比重之间，究竟有没有什么对应关系呢？

这里我提供一个简便的测算公式，供大家参考。其实也很简单，就是用投资期限乘10%就可以了。比方说，你投资时间是3年，那权益资产合理的比重就是30%。 

说完时间要素，我再来说说你风险承受能力这个要素。比方说，你看中了一套房子，跟房东呢也都交了定金，约定三个月后交首付款100万。按理说这个钱是不容有任何闪失的，理性的作法呢那就是去买些银行理财或者货币基金。可是在现实中，也真有些人会拿买房首付款去股市里赌一把，这就是主观风险维度上的考虑出了问题。

但是，风险偏好这个东西比较虚，不像投资时间那样好量化。因此，在这里我们也提供了个比较简单的测算方法供大家在实战中参考：

在1年的投资期限里，如果你不能承受任何亏损；那么你组合中股票基金占比就不要超过10%；

如果你能忍受5%的亏损；那么股票基金占比可以提高到20%；

如果你能忍受10%的亏损；那么股票基金占比可进一步提高到30%了。以此类推。即你的亏损的忍受程度每增加5%，股票占比可以提高10%。

大家如果没记清楚，也没关系，可以在课后去看课程的精华笔记。

好，有了上面这两个公式，那么大家就可以先动手来构建基金组合了。比方说，你的投资期限是3年，根据第一个公式，我们可以用投资期限*10%，即3乘上10%，这样在只考虑投资期限的情况下时，你的组合中股票资产的合理占比应该是30%左右；而另一方面，你每年能承受的最大亏损是20%，那么根据第二个的公式，你的股票资产占比最高可以有50%。那么这两个维度如何来进行统一使用呢？其实也很简单，如果两个比例是重合的，那就直接用这个比例，如果不是重合的，像刚才例子中，一个是30%，一个是50%，你只要在资产组合中，股票类资产占比在30%-50%之间，就都是合理的。具体应该是多少？这个你可以根据自己的情况，灵活来决定了。

当然，在实战中也可能出现比较极端的情况。比如，你就是不能忍受任何亏损。那么，即使你的投资时间再长，好像也不能粘股票。我认识一位朋友，他为孩子留学存了一笔钱，他孩子还小，就算是高中就出国，也得等上8年。有8年的时间，按刚才的逻辑他这笔投资中股票资产占比可高达80%，但他最终还是没去配股票类资产。所以呢，如果用刚才公式算出来的结果，你不愿意去接受，那我建议你还是听从自己内心的选择吧。有时在投资上也不能只考虑收益，还得要在持有的过程能中心情舒畅。

碰到这种情况，除了简单的不碰股票外，也有些折衷的方案可以考虑。比方说，我们之前介绍过纯债型基金，它连续13年都实现正收益，且年平均收益在6%左右，我们可以利用纯债基金的这个特性，去构建一个保本策略组合。

比如，你有100万，预计投资时间是8年。你就构建一个80万的纯债基金 20万的股票基金的组合。8年之后，80万的债基将增值为约120万，这样就先保证了本金不会有损失。至于剩下的股票基金，可以这么说，除非你选的基金太差了，否则大概率也应该是赚钱的。这样，你就能在保证本金安全的同时，也能分享到股票上涨带来的一些回报，就算万一股票资产亏了，你也不用心惊肉跳的，本金还在的。

除了债券基金外，货币型基金有时也可以考虑配置的。但由于货币基金收益较低，一般只作为短期的现金管理工具，不适合长期投资。所以，如果投资时间超过1年，就不建议去买它了。

除此之外，还有黄金ETF基金、QDII基金等一些另类型的基金。当我们充分了解之后，也可以把他们加入到投资组合中，来丰富我们选择。今天由于时间关系就不一一介绍了，我们在后续课程中还会进行详细的讲解。

好了，今天的时间又差不多了，最后我来作个小结：

1、投资组合因人而异，适合你的就是一个好组合。在投资实践中，我们可以运用“投资时间”和“能承受的最大损失”两个关键指标，来初步构建一个基金组合。用两个简单的公式就可以算出来你组合中股票资产的合理范围。当然，如果两个结果差距太大，请以你认可的风险承受范围作为参考。

2、除了股票资产外，债权类资产在组合中也有重要作用。我们可以用股票基金 债券基金构建出一个类保本的投资组合，在保证本金安全基础上，还能分享一些股票上涨带来的收益。

好，今天的课程内容讲完了，给大家留一个思考题：假设你现在有50万，可以投资的期限是5年，你如何根据自己的风险偏好，构建出一个简单的基金投资组合。我们欢迎您将结果留言到下方的评论区里。我是好买财富的老乐，我们下节课再见啦。