银行理财不再保本保收益，你怎么看
理财产品预期收益率连续11个月上涨；资管新规出台将对短期产品产生影响
长沙晚报记者 陈登辉 通讯员 胡娟
一行三会等部门起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称“指导意见”），近日正式向社会公开征求意见。这一酝酿多时资管统一监管标准出台，将使得百万亿规模的资产管理市场得到统一监管。
《指导意见》之中干货颇多。其中“不得承诺保本保收益”“90天最短期限令”等一旦落地实施，将对短期银行理财产品造成深远影响。为何要打破刚性兑付？3个月以下银行理财真的会消失吗？围绕投资者普遍关心的问题，记者采访了业内专家。
连涨11个月，银行理财产品收益长红
根据融360发布的统计数据，2017年10月银行理财产品共发行10613款，平均预期收益率为4.63%，同比上升0.02个百分点，这不仅创下2015年9月以来的最高水平，也实现自2016年12月起连续11个月上涨。
随着金融去杠杆的力度逐渐加大，资金在金融体系空转不断减少，更多地脱虚向实，资金利用效率也在逐渐提高，所以导致M2增速放缓。“具体体现就是资金面偏紧，通俗来讲就是钱少了，自然就贵了，所以无风险市场利率也随之走高（可以参考10年期国债收益），”长沙银行银德天心支行理财经理夏江南分析认为，无风险利率也传导到了其他货币和债券市场，“这些都是理财产品的投资标的，所以理财产品收益也跟随上行，就好像上游涨价影响到了下游一样。”
以某股份制银行为例，近期理财产品的预期收益率普遍上涨了0.1—0.3个百分点，已经突破5%，有的甚至达到5.3%、5.4%。年关将至，夏江南预计金融去杠杆还没有结束，市场其他因素没有显著变化，根据以往经验，年底的理财收益应该会小幅走高，而幅度就要考虑其他影响因素的情况了。
新规问世，短期理财产品将迎调整
就在银行理财收益“一路高歌”之时，《指导意见》横空出世。其中明确要求，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。这对银行理财产品将产生什么样的影响呢？
记者了解到，所谓刚性兑付，其实就是金融机构向投资者承诺保本保收。当产品到期时，如果收益达不到标的或者出现亏损，机构就自掏腰包把钱垫付给投资者。银行理财大概有70%是非保本的，但实际上超过99%的投资者都会如约收到银行兑付的本金和收益，这就是刚性兑付。
业内人士认为，《指导意见》一旦实施，银行理财将不再是没有风险的投资品，需要投资人来独立判断、承担。不过，《指导意见》设置过渡期，按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期。
过渡期为自《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照规定进行全面规范，不得再发行或者续期违反规定的资产管理产品。
除了对收益的影响，《指导意见》还规定，封闭式资管产品最短期限不得低于90天。根据产品期限设定管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低，以此纠正资管产品过于短期化倾向。不少专家预测，3个月以下银行理财或将消失。
对此，夏江南认为，目前债券和银行同业市场上还是存在短期标的，例如国债逆回购和银行同业拆借都有1天、2天、3天、5天、7天、14天等，所以银行的短期理财产品其实也是可以符合新规要求的，只是有可能在发行频率或者发行渠道上有些调整，“具体就要看每家银行的具体情况了”。
后期布局，专家建议学会匹配风险与收益
“其实理财产品之所以有很多种类和期限选择，就是为了让每个客户选择适合自己的产品，产品没有好坏之分，适合自己的资金和投资周期的就是最好的。”夏江南建议，投资者应该尽量选择满足自己投资要求的长周期产品，“不过有些规则还是需要注意的，例如一般长期理财产品都不能提前赎回，所以在流动性方面应该考虑更周全，比如把一笔20万元的资金拆解成几笔，分别投资3个月、半年、一年的产品，这样急需用钱的时候也有应急的后备资金。”
从整个家庭资产的分配上来看，夏江南推荐“4321定律”，合理匹配风险与收益，家庭资产的40%用来投资、30%支付生活开销、20%作为储蓄备用、10%购买保险，并且采取恒定混合型策略，即某种资产价格上涨后，减少这类资产总额，将其平均分配在余下的资产中，使之恒定保持一个“4321”的比例。
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