宋清辉：A股去散户化已成趋势

“从发达市场的历史来看，去散户化是市场发展的必然趋势，同时这也是股市健康发展的最佳路径之一。目前，A股的相关法规制度尚不完善，一旦出现例如内幕交易、财务造假等情况，受损失最大的还是散户投资者。”经济学家宋清辉表示，他认为，对于散户来说，让机构主导市场在某种程度上是一件好事。

网友看盘 中新经纬闫淑鑫摄

中新经纬客户端12月28日电(闫淑鑫 闫鹏)12月26日晚，已经是老股民的李先生，下班前习惯性地打开手机，看一看自己所买股票的收益情况。“还不如不看呢，又亏了几百块！”李先生向中新经纬客户端抱怨道，“难以适应今年的市场风格，一年下来，投资收益率还为负。”

而在A股众多散户中，和李先生有相同经历的并不占少数。中新经纬客户端随机调查了一批散户投资者，其中超六成称2017年未在A股赚到钱。

人均盈利2.94万？散户们说：我是亏损的！

日前，一则“2017年A股人均盈利2.94万元”的新闻引发网友热议。这一数据是这样来的：截至12月14日，沪深两市股票总市值为62.45万亿元，较2016年年末的55.68万亿元增加了6.77万亿元，增幅10.84%，剔除新股后增加了3.92万亿元，平均到1.33亿户A股投资者身上，就有了今年A股投资者人均盈利2.94万元的结论。

此结论一出，散户不禁唏嘘，“又被平均了！”事实如何呢？2017年，散户们真的在A股赚了这么多钱吗？中新经纬客户端随机调查了一批散户投资者，结果发现，2017年投资收益率为正的仅38.89%，61.11%的散户均表示并未在A股赚到钱，其中，亏损在20%以内的占比为50%，亏损超20%的占比为11.11%。

2017年同样在A股亏了钱的习女士告诉中新经纬客户端，自己比较倾向于小盘题材股，“不过今年买的两只股，收益都不怎么理想。”

中新经纬客户端的调查结果显示，和习女士一样热衷投资小盘题材股的散户占比为16.67%，而其余散户多数选择了白马股和成长股。此外，61.11%的散户表示2018年会调整投资逻辑。

接受调查的散户投资者投资倾向分布。中新经纬闫淑鑫制图

“今年的市场风格太难琢磨了，我买的那些白马股11月份之前还涨得挺好呢，现在说下来就下来了。”李先生说。12月27日，白马股指再次下跌，截至收盘报1620.11点，跌幅1.48%，已连续4个交易日下跌。

“散户亏惨，机构赚翻”现象下，去散户化已成趋势？

在清晖智库创始人、经济学家宋清辉看来，A股散户投资者今年多数亏损主要是由两方面的原因造成的，一是2017年A股行情整体不佳，而散户青睐的小盘股下跌更为明显；二是相比个人投资者，机构更专业一些，以至于越来越多的散户愿意找专业的机构帮自己进行投资，而另外一些专业能力低且没有专业机构帮助的散户，其损失则相对惨重。

“证券市场本是一个信息不对称市场，证券从业人员掌握着信息和专业优势，‘机构赚翻’也在情理之中。”宋清辉接受中新经纬客户端采访时表示。

英大证券研究所所长李大霄向中新经纬客户端分析，上述现象之前也曾出现过，但由于今年蓝筹股和黑五类股行情严重分化，使得本轮结构性行情更为突出。

李大霄指出，与往年齐涨齐跌行情不同，今年以来，蓝筹股估值不断走高，而黑五类股股价持续走低。“对于市场的这种变化，很多散户还没有反应过来，依旧延续炒黑五类股票的投资思维，而机构则很好的把握了本轮趋势，于是就造成了‘散户亏惨、机构赚翻’这种局面。” 李大霄表示。

同时，宋清辉认为，这种“散户亏惨，机构赚翻”的现象一定程度上也反映了A股机构主导、散户退出的趋势已较为明显。

“从发达市场的历史来看，去散户化是市场发展的必然趋势，同时这也是股市健康发展的最佳路径之一。目前，A股的相关法规制度尚不完善，一旦出现例如内幕交易、财务造假等情况，受损失最大的还是散户投资者。”宋清辉表示，他认为，对于散户来说，让机构主导市场在某种程度上是一件好事。

对此，李大霄指出，目前A股市场中散户仍占绝大比例，而随着市场的进一步发展，机构资金在股市中的比重将逐渐增大，将慢慢成为A股的 “顶梁柱”。

“但并不代表要通过将现有‘存量’的散户挤兑出去来增强自身主导地位。与其单纯去散户化，我们更应该引导散户掌握正确的投资理念，保护他们的合理权益。”李大霄表示。原标题：网友看盘 中新经纬闫淑鑫摄