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假如我净值1元时买了某私募基金100万元（也就是100万份）， 基金的提成比例是20%，当净值涨到1.2的时候收取提成，超额部分1.2-1 = 0.2元，提成0.2*20% = 0.04，如果是按“净值法”，投资人在被提成业绩后的实际资产是100万份*（1.2-0.04） = 116万元（不考虑其它管理费等）。这时候对外公布的净值是1.16。 如果按“缩减份额法”提成，提取的份额就是 0.04/1.2*100万份 = 3.33万份，投资人还剩下（100-3.33 = 96.67万份），投资人被提成后的实际资产是 1.2*96.67 = 116万（貌似和净值法没大的区别），这时候对外公布的净值是1.2。 但是！！ 净值的差异以及提成的频率，会导致最终的巨大差异。 一般业绩提成，会有高水位法或者清盘法，所谓的高水位法，就是只有净值超过前期的净值才可以提成。 比如净值从1元做到1.2元提取过一次，下次只有净值超过1.2才可以再次提取。如果按“净值法”提，提完以后净值变成了1.16，下次必须净值超过1.2才能提，对投资人至少能确保是赚钱了的。 假如涨了3%,1.16*（1+3%）=1.195，此时就不再提成，基金的净值是1.195。 但如果是“缩减份额法”，由于之前公布的净值是1.2，假如也是涨了3%，基金管理人此时照样对你提成（实际上扣除上次被提取的份额，这个3%的涨幅并没能给基金持有人带来“高水位”的收益）。1.2*（1+3%）=1.236，超额部分为0.036，提成比例为0.036*20%=0.0072，提取的份额就是0.0072/1.236*96.67万份=0.56万份，这样基金持有人的实际份额就变成了96.67-0.56 =96.11万份。 而此时基金对外宣传的净值是1.236。 反复几次下去，“净值法”与“缩减份额法”的差距就会非常明显。 而且更恐怖的是，据说有些基金是每个月提一次，这就对“缩减份额法”的计提提供了极大的便利，因为被提成的部分不反应在它的净值中，逐月提成，投资人手里的份额会越来越少，虽然基金对外公布的净值很漂亮，但持有人实际的份额乘以净值，最后赚了多少钱，只有自己知道了。 |
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