 最近，给自己放了两周的假期，去了一个山清水秀的地方发发呆，一舒服很多事情就放下了，人感觉轻松得都要漂浮了起来，惬意。 休假回来，回顾这一年的点点滴滴，很感慨。这一年发生了很多事情，几乎每三个月人生的版图就发生一次重大的变化。 第一个季度里，我完成辞职的申请；第二季度里，借着辞职办手续的闲散时光，给自己放了大假；第三个季度里，我奔赴上海，开始尝试熟悉这个城市；第四个季度里，我遇到了两位非常好的老师，开始了自我人格的内在梳理和重组重建。 这一年的成长，远远超过过去7年职场生涯，是一次巨大的生命蜕变。 我需要深深地感谢自己，在这个充满着无限诱惑与强大影响力的时代，在巨大恐惧迷茫和自我质疑下，依然保持着积极向上无限热爱生命的初衷，我也依然笃信着自己可以开天辟地过上如愿的生活，信念带着我披荆斩棘，受伤也无妨，流血也不怕，我还是要向前走着。 走着走着，很多东西都是水到渠成的出现了。 回到这次总结最核心的东西，那就是全年投资梳理。我想分成两个部分，先把我的100万实验账户的第四次复盘做完，然后开始全年投资体系的总结。 01 先说明我对收益率的计算方式，无论是我的实验账户，还是其他主账户和打新账户，资金建仓都是逐批次的，如果用内部收益率IRR的方式来计算，太麻烦。 我想着，反正我只为自己的钱负责，也不需要跟别人竞争求排名，赚到钱就行，那么就用绝对收益率的方式来计算，就是类似基金净值的计算方式。 比如我实验账户100万本金，我就设定净值为1，资金年初介入的，年末计算下总市值，对照年初本金，会算出新的净值。至于持有好几年的主账户呢，也是按照基金净值的模式，算出总市值，然后加减乘除得到最新净值。 在收益这事情上，我一直是觉得年化10-15%就足够了，如果哪一年收益比较好的话，权当是未来补贴现在的，没什么好得意。投资这东西，跑快未必有用，每年都能好好活着，每年尽量不让本金亏损，有10%-15%的稳定增长，就是最好的事情了。 02 先看100万实验账户的年终复盘。 这个实验账户是我跟自己玩的一个赌局，最初的想法都写在《我的100万实验账户》系列文章中，可以直接戳标题看细节，这里就不赘述了： 前半年的持仓过程波澜不惊，到了9-11月初，账户市值猛涨，最好的时候近200万。 但11月14日开始，大盘从3450点开始跳水，随后剧烈下滑到3254点，我所持有的大蓝筹大幅回撤，差不多都有15%左右。同时，腾讯和内房股也配合表演高台跳水，回撤更可怕，尤其是融创中国，从43.55一路下跌到27.3元，回撤了37.31%才止住跌了。 在12月最后两周中，这种持续下跌的颓势得到了扭转，持仓股票开始温和上涨，比如碧桂园、万科A、美的电器还创了下新高，腾讯也重上400港币高地。 此外，今年自己中新股5次，实验账户中奖了3次，开板卖出后，总共获利7万多。 总体而言，从年初到年底，满打满算10个月吧，100万本金增长为183万，净值为1.83。 上图表更清晰： 为了方便，港币兑换人民币按照0.85计算，实验账户市值是182.2万元，算上账户里零碎的现金，毛估估就183万元。按照我自定的收益率计算标准，算是83%的收益率吧。 虽然说所有股票都从今年高点回落，有些回落还不少，但是股票本身的价值依然在，我不会交筹码的，继续持有中。 对了，从11月到年底期间，我做了一次账户调整，在融创因为配股而导致大跌的时候，我果断以17.05元的价格卖出了这个账户里的兴业银行（主账户还有少量兴业银行没有卖出），再以31.5港币的均价买入3000股融创中国。 调整理由也简单，从价值成长的角度看，我会认为融创中国在2018年的表现好于兴业银行，确定性更强，成长性更高。 03 现在从实盘账户回到今年的整个投资总结。 狭义上看投资，是拿着手里的闲置资金去买股票、基金、债券、固定收益类理财产品。这里就有两个非常重要的因素： 一是这些钱背后的投资行为需要尽可能地稳健，不能出现剧烈波动，在不定期的月份中大幅回撤甚至亏损本金。要保证“稳健”二字，所需要的就是经历过时间考验的成熟投资理念和投资体系。 二是纳入投资领域的闲置资金体量要足够大，少量的本金或许可以带来翻倍甚至翻几倍的上涨，投资收益绝对值却是少的。本金多,可以让投资更多地从稳健安全性角度出发，即便是10%或者20%的收益所带来的盈利，都能远远超过小本金好几倍带来的盈利。 所以2017年整个投资思路就非常明确，不断完善自己的投资体系，不断把重心放到挣钱上来增加投资的本金。 这一年开源的模式跟2016年差不多，课程、书稿、媒体约稿、线上线下商业合作，在2017年和朋友做了实业上的尝试，有定期分红。此外，还有个很大的惊喜，我早些年借父母渠道投资的项目今年竟然有110%的分红，真让人感慨，距离上一次分红，都过去了3年了。 我是觉得，当投资本金到了让人心安的数值，投资体系比较稳妥了，开源这个部分可以慢慢收缩，将那些自己主动投入大量时间的工作放下，转而寻找那些不需要主动参与但可以从中获得被动收入的工作，比如房租收入、分红收入、书稿收入（不过卖书持续拿稿费的周期持续2-3年已经算非常好了），哪怕少点收入也值得。 多节约出来的时间更多投入到“投资”这件事情上，丰厚本金创造财富的能力就会大大提高，带来的回报也足以保障舒适的生活了。时间，这时候才能够真正意义属于自己。 04 今年，开源为我提供源源不断的现金储备，我在资金分配上就更加的从容。 到2017年年底，股票市值占比为50%，基金定投占比为20%，固定收益类产品（包含P2P和黄金）占比15%，应急资金15%。 应急资金提供两个功能： 一半资金就用作应急事件；另一半资金则是基金定投和股票加仓的蓄水池，一旦出现很好的投资机会，直接进行投资。日常生活中有持续多的闲钱入账时，我也先放在应急资金板块，想好了下一步投资渠道，再动手。 应急资金日常购买的产品是B类货币基金，收益要略高于普通货币基金，也高于全年逆回购的收益。此外我还有5.5%年化的活期账户，也是应急资金的备用渠道。 固定收益类产品这块，大部分钱是放在自己非常熟悉的几家P2P平台，短期+中长期搭配起来，保证每1-2个月会有一笔资金回款，这样可以参与更多的加息活动。少部分钱是放在城商行性价比高的理财产品上。今年债市没有怎么配置。 基金这块没有太多的变化，蛋卷策略组合、指数基金一直定投，年初还增加了景顺长城沪深300和交银中证海外中国互联网指数，雪球嘉年华的活动现场见到景顺长城的当家人，不得不感慨下，真的是人帅声音好听气质爆表业绩牛逼啊。 8月份开启了华宝油气、中证医药卫生、环保的定投，那时候它们跌倒亲妈都不认的时候，开始定投，本想着在低位多攒点筹码，结果让人非常生气，华宝油气一路飙升。阿牛定投中孙悟空策略也加入定投大家族中。 基金定投在我的整个投资体系中所起到的作用有两个： 一是它波动小，如果我真的在股市出现问题，它能够起到心理上的缓冲，同时也能是一种强制储蓄的好方式； 二是它是非常重要的观察仓，我需要通过一个完整的牛熊市来观察基金定投最终收益，一轮牛熊市结束后，我会有得到真切的总结，帮助我在下一个牛熊市来临的时候，在资金量越来越大的时候，有更好的投资策略。 05 小细节说完，现在重点说股票。 相对于我的实验账户，主账户（包括打新账户）中的资金量要大很多，持有的股票数量是12只，除了实验账户中的10只外，还有兴业银行和金风科技。中了2次新股，明显不如实验账户运气好。 整理下就是：A股7只，港股5只。 今年在股票上最大的进步就是懂得“从分散到集中”，不再是傻不拉唧的到处都买一点。在年初的时候，我持有的A股和港股总数近30只，此外我还短期交易过10只左右的股票，我把自己的交易记录理了下： 目前一直在账户的股票是12只： 中国平安、招商银行、兴业银行、美的电器、格力电器、万科A、金风科技、融创中国、碧桂园、中国恒大、腾讯和周黑鸭。 其他抄作业短期持有又卖出的股票，和为了加仓龙头股票而卖出的股票达到了20只，看看我的瞎折腾经历： 浦发银行、民生银行、北京银行、南京银行、雅戈尔、中国建筑、新华医疗、京东方A、招商蛇口、金螳螂、长城汽车、长安汽车、阿里健康、复星国际、中国金茂、IGG、绿城中国、银行B、房地产B、证券B等等，如果还有漏网之鱼，那就当遗漏吧。 一统计都是辛酸泪，手续费都是血汗钱啊，好在从分散到集中的过程并不算长，想明白了就开始行动调仓，挽救了不少的收益率，也极大地优化了我的持仓结构（当然明年还需要继续优化持仓结构）。 目前主账户+实验账户+打新账户综合算起来，结构是： 房地产股票占比51%，股票是融创、万科、碧桂园和恒大； 银行和保险占比24%，股票是招商、中国平安和兴业； 电器占比11%，股票是美的和格力； 中国互联网占比10%，股票是腾讯； 其他占比4%，股票是周黑鸭和金风科技。 事实证明调整是非常正确且及时的，实验账户今年收益是83%，主账户里A股的成本远低于实验账户，港股账户的成本差不多持平，因此整体收益高一些。 不过我也知道，收益不重要，今天开始就一切归零了。但是2017年整个调整，对我思维上的启发是非常大的。 1、在钱生钱的阶段，本金非常重要的，只有达到一定规模，稳健的收益率也能带来很大的绝对值。而且本金大，真的能带来巨大的安全感。 2、投资思路开始从“各行业分散抓阄瞎买一通”往“集中持股，精选优质龙头企业”上转变，正如我在雪球嘉年华上分享的思路一样，这个时代“强者恒强”，自然龙头应当享受更多的溢价。 3、在分析龙头企业上，开始学着理解“什么是好的商业模式”，这也是方丈一直在雪球上提到的“买股票就是买公司”的观点。只有好的商业模式才能够让一家企业活得更加长久，挣更多的业务模式的钱。投资股票，本质就是买股权，股权的背后就是这家公司的生命力周期，商业模式决定了生命力周期。 4、低估值、确定性和成长性，这三个要素里，过去的我一直受到低估值流派的影响，觉得只要便宜，哪怕不涨也不会亏。但今年我开始转变这个想法，低估值并不是投资股票的初衷，如果是成长性不行的公司即便处在低估值的价位，买入也毫无意义。我所要考虑的是寻找有成长空间的好公司，在它们股价处在低估的时候买入。 这就好像，过去的我还深陷在“找到格雷厄姆烟蒂股票”的状态，但现在开始懂得费雪寻找成长股的价值了。 5、忘掉买入的成本价，如果一直拿那个当作权衡指标的话，我很可能错过无数次好的加仓机会。我不能把视角放在过去，因为公司是活的，是在不断成长的，很可能在2014年的时候，他的内生价值是A，但到了2017年，业务更全面，盈利模式更多后，它的内生价值已经到了A+了，我所设定的买入成本肯定也会随之提高。 还有一种可能，一家公司在过去小市值的时候并没有投资价值，业务模式和盈利都糟糕，那时候即便股价便宜，但对于投资来说也是“贵”的，但几年后市场发生了巨大的变革，处在风口期的公司业务模式和盈利通道都打开了，转型成功，即便股价贵了不少，但对投资而言很可能是“便宜”的。 因此权衡要不要在某个价格买入这家公司，需要建立在对这家公司全面了解，搞清楚它在未来几年的现金流状态，倒推出当前的股价是低估还是合理，亦或者高估。用水晶苍蝇拍老师书里的方式来表达就是“DCF三要素”。 我在这段时间里也非常认真地思考过自己投资上的优势和劣势： 优势上，我总结了几条： 1、对人性有比较深的了解，不太容易受到市场情绪的影响，能够做到一定程度上的逆市操作； 2、没有太大的贪心，不太会受到所谓加杠杆赚大钱的诱惑，不会在投资上上杠杆，不会用爹妈的钱投资，不会代客理财追求认同感，并且我对收益率的追求不那么高，我就容易在市场波动的时候保持好的心态，长期持有那些非常优质的公司； 3、我所有的投资资金都是闲钱，即便三五年困在股市，都不会对生活有任何影响； 4、抄作业的眼光还不错，懂识别真正的高手。 劣势上也比较明显，我有投资体系，却对于公司基本面的分析匮乏，如果用1-10的级别来衡量一个人看懂公司的能力，我估计就在3的级别。这是非常大的硬伤。 过去我能够在5年的投资过程中赚了不少钱，要归功于我入市的时间非常好，并且13-14年，16年-17年年初，两个市场低迷的重要节点上，我都能够拿出一大笔投资的闲钱，踩中了时机，同时准备好了本金，帮助我快速地实现了初级财富自由，让我真真切切可以不为工资而去上班。 但是，人不能把运气当作实力，要尽可能多的减少这种运气的影响，做更多确定性高的事情，读懂公司是我未来2-3年必须要俯下身子做好的事情，我的志向可不是一直停留在浅层的小白理财，应该探入到更深的领域。 06 2017年辞职是有勇气的，开源是成功的，投资的收益是巨大，好像从2010年开始的7年努力，都是为了等待2017年的水到渠成，继而让我实现刚入职场时候的梦想——过自己想过的人生。 对未来有什么打算呢。嗯，今年没有什么详细且计划性的想法，就是简单的一点： 在2017年的尾声，我和我的老师通过反复多次的沟通，解决了“我是谁”的问题。那么面对2018年，我希望自己可以带着这个重组重生的自我价值观，真正体验下知行合一，用我的能力去践行我内心最大的渴望，把“我要去哪里”的问题解决掉。 2018年，祝大家都幸福如意！ PS：今天的歌送给所有朋友们，祝你们都能够在2018年疯狂为自己生活一次。
|
|
|
