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2017年的投资结束了，还是简单总结下。 一 投资账户总体情况今年证券和银行账户加总算，总体上净值增长了109%。需要说明的是，今年总体上家庭支出大于工资收入；另一方面，5月份开始在信用账户上使用了融资。全年取得这个业绩可以说是大大超过预期的。 今年主要靠两个账户打新，总共中10个签，其中还有几只是只赚了几千元的，因此打新收益对总体的收益率贡献有限。如果用更多账户打新的话应该能多中一些，不过5月份起我的策略是融资优先于打新。从实际效果看，2017年融资杠杆确实大大提升了收益率。 二 投资策略和持股情况今年头4个月的持仓比较分散，包括A股、港股、油气基金等。到5月份看到了比较有把握的机会，于是开始收拢资金到潞安环能和平安银行上，并重新启用融资账户加杠杆。投资策略从分散布局兼顾打新，切换到加杠杆集中持有A股兼打新。就这样一直持续到现在，还是保持了融资仓位的。不过重仓股有所变化，5月初开始逐渐建立潞安环能、平安银行为主的仓位，8月份卖出潞安环能，逐渐变成只持有平安银行和招商银行，12月最后一天卖出招行换入阳泉煤业。今年的调仓情况大概是这样的： （AH分散持股）==>（潞安环能、平安银行）==>（平安银行、招商银行）==>（平安银行、阳泉煤业） 预计这个组合至少会延续到2018年三四月份的年报季，而平安银行估计会持有得更久。之所以只重仓两只股票，一方面是两极分化下比较难选择股票；二是自己今年没有在个股研究上投入太多精力，看到的机会也就较少。重仓两只股也是没办法，其实我希望能重仓5只左右，但目前选不出来。 市场在不断发展演进，我的投资策略也在演进。今年我也放下了前两三年比较有效的特殊事件投机。16年底到17年初还参与了宝钢/武钢合并；但南山控股/深基地B今年就没有参与了；华北高速也没有参与。 5月初买潞安环能主要是基于两点，一个是低估；二是周期复苏带来的业绩暴增已经非常明朗但股价没有反映出来。就是这么个预期差，而且中报是催化因素。后来确实有一波上涨，但其实是低于预期的，这与市场风格更偏好优质白马股有关，感觉市场更理性了。 11月底市场的回落其实是有明显的感觉的，不过在一九分化下我也难以找到其他可买入的股票。最后就基本保持了两只银行股不动。我有点刻意想训练下自己重仓承受市场调整，现在来看是达到目的了。不过回顾来看，更合理的做法是要卸掉融资仓位。 12月底重新买入阳泉煤业，实际上跟当初买入潞安环能是相同的逻辑。不过还有一个有利的因素，就是我估计2018年优质二线蓝筹和业绩明确复苏的二线股可能也会受到市场关注。 至于平安银行，雪球上研究已经比较多了（@时光森林 ）。预计能享受到业绩高增长和市场认知改善（估值提升）的双击。 三 关于雪球实盘组合我在雪球的实盘组合已经满一年了。这个实盘账户大部分时间保持在10万的资金量。最近一年的收益率在140%左右，但包括了4只新股的收益（天圣制药、中国出版、光威复材、华能水电）。如下图所示，为了方便展示曲线我删除了中签的图标。
上半年结束时，这个实盘组合的收益率才22%。上半年错过了白酒、内房股，下半年居然也爆发了一下，收益的来源主要三个：新股、潞安环能、平安银行。 四 成长与收获2017年靠着几个重要的决策取得了较高的收益。包括：淡出重组合并类事件投机；看到了少数几个确定性高的机会；从分散打新转向集中持股并融资。 在应对股价波动方面也有了明显的进步，甚至能把下跌转化为机会。对市场的感受和理解方面，节奏感还可以。 2017年读书少，个股深研也少，写文章似乎也少多了。 五 2018年展望2018年我持乐观看法。一线白马股维持强势；二线优质股将受到市场关注；但仍然有很大比例股票面临继续杀估值。我将加强对二线优质股的研究和配置。 2018年投资上可能会达到我的一个阶段性目标。希望自己能加强读书和个股研究。 $平安银行(SZ000001)$ $招商银行(03968)$ $阳泉煤业(SH600348)$ 附录： |
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