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读书用时：2017.12.1-2018.1.3，读本书都跨年了，下不为例 笔记用时：2018.1.3-2018.1.8 章节拆分： 基金入门（基本理论） 第1章给投资新手的建议：提出“资产”的概念，建议上班族投指数基金。金句摘录：真正的财务自由，是手里有大量能够“钱生钱”的资产，这样即使自己不再投入精力去工作，也可以源源不断地获得现金收入（想必钉大已经达到此层级）； 第2章投资工具这么多，为什么要选指数基金：介绍了指数及指数基金的由来，再次强调指数基金是最适合普通投资者的股票基金。 指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。指数基金有三大优点：长生不老、长期上涨、成本低。 第3章常见指数基金品种：常见的宽基（与行业指数相对）指数基金有：上证50、沪深300、中证500、创业板、红利、基本面、央视50、恒生、H股、上证50AH优选、纳斯达克100、标普500等。 值得投资的行业指数基金：必需消费行业（饮料、酒、农副食品）、医药行业、可选消费行业（高档手机、汽车、大家电）、养老产业、强周期性行业之银行业、强周期性行业之证券业、强周期性行业之地产行业。 指数进阶（实操） 第4章如何挑选适合投资的指数基金 行动指南：用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金，再用定投的方式去投资它。理念主要来自两位投资大师：格雷厄姆和约翰伯格 格雷厄姆：对价值投资总结出了三个非常重要的理论 1、价格与价值的关系：股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动--《聪明的投资者》 2、能力圈：要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它大致的价值是多少，而不是什么热门投资什么。巴菲特从结论论的角度对能力圈的解释或许更直观更深刻：对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在。如果你知道了边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍、却不知道边界所在的人，要富有得多。 3、安全边际：我们要用0.4元买价值1元的东西。就是说，我们要用比价值更低的价格去买股票。 金句摘录：不清楚自己的能力圈，忽视安全边际，这是投资者亏损的主要原因。
常见的估值指标： 1、市盈率：公司市值/公司盈利（PE=P/E,P代表公司市值，E代表公司盈利）。市盈率的分母，可以取不同的值，取用上一个年度的净利润，是静态市盈率；取用最近4个季度财报的净利润，是滚动市盈率；取用预估的下一年度的净利润，是动态市盈率。最具参考意义的是静态市盈率和滚动市盈率。 市盈率反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。如某个公司的市盈率是10，就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元；估算市值：一个公司一年赚100亿元净利润，市盈率是10，其市值就是1000亿元。 市盈率的适用范围： 流通性好：一般能够进入沪深300、中证500之类指数的股票，它们的流动性都没有什么问题 盈利稳定的品种：没落行业和周期行业，处于成长期或亏损期的行业都不适用市盈率。 2、盈利收益率 是市盈率的变种，=E/P，约等于市盈率的倒数。代表的意义是：加入我们把一家公司全部买下来，这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率。一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
3、市净率 每股股价与每股净资产的比率，即账面价值。定义：PB=P/B,P代表公司市值,B代表公司净资产。净资产通俗来说就是资产减去负债。影响市净率的因素： （1）企业运作资产的效率：ROE，等于净利润除以净资产。钉大认为，ROE是企业所有经营指标中最关键的一个。ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。 （2）资产的价值稳定性。资产价值越稳定，市净率的有效性越高。 （3）无形资产。如果一个企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了。 （4）负债大增或亏损。如果公司的负债不稳定，极有可能会干扰到净资产。公司如果出现亏损，可能也会侵蚀更多的资产，导致净资产减少。 总结：当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。如证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。另外，有一些特殊的时间段，遇到短期的经济危机，原本盈利稳定的宽基指数基金会在短期内盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。像2008-2009年美国次贷危机的时候，美股的盈利就出现过短期的大幅下滑，这种下滑是不会长期持续的，但确实会影响用市盈率估值，这时就可以用市净率辅助估值。
4、股息率 股息率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值，分红率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。分红率是公司预先设置好的，并且连续多年都不会有什么改变。股息率则会随着股价波动：股价越低，股息率就越高。往往盈利收益率高的适合，也是股息率高的时候。
重点中的重点：指数的估值怎么查 方法一：部分关注指数基金投资的微信公众号提供了相关数据的查询。 方法二：指数官网。上证综指、上证180、上证50、上证380、沪深300、深证成指、深证100R、中小板指、红利指数、中证红利，这几只常见的宽基指数的市盈率、市净率在中证指数官网上可以查看，数据每个交易日更新。 方法三：金融终端。如WIND、choice。 最便捷的方式是关注钉大的微信公众号“定投十年赚十倍”，而且亲测证明，在文章下留言，钉大是秒回的，最最亲民、最最勤勉的大V。
以下是钉大讲的干货中的干货，必须重点mark 1、盈利收益率法挑选指数基金 先上结论：当指数基金的盈利收益率大于10%，可以开始定投；当盈利收益率低于10%但大于6.4%，停止定投，对已经定投的份额选择持有；当盈利收益率低于6.4%时，分批卖出指数基金，换成其他品种。 盈利收益率法的局限性：只适用于流通性比较好、盈利比较稳定的品种。如果是盈利增长速度较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。 目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。 2、博格公式法挑选指数基金 先分析影响指数基金收益的因素：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。 基于这三个因素，博格提出了指数基金的收益公式：指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金每年的盈利变化率（注意，这里使用的，是平均到每年的收益率和变化率） 股息率在买入指数基金时就确定了；市盈率呈周期性变化：先统计一下指数历史市盈率的波动范围，再看当前的市盈率处于历史市盈率波动范围的哪个位置。如果当前市盈率处于历史较低位置，那么未来市盈率大概率是上涨的。 根据已知的确定因素，可以做到以下三点： 在股息率高的时候买入。 在市盈率低于历史较低位置时买入（这两点往往同时发生） 买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高
博格公式的变种（市净率法） 市净率的公式为：PB=P/B，P代表指数背后公司的平均股价，E代表平均净资产。如果指数基金背后的公司，盈利处于不稳定状态，或者盈利呈现周期性变化的特征，但即使在公司盈利最差的情况下，也是赚钱的，那就可以使用博格公式的变种，即通过市净率这个估值指标来分析这类指数基金。 指数基金估值分析方法汇总（贴心的钉大） 盈利收益率法：上证50指数、上证红利指数、中证红利指数、基本面50指数、央视50指数、上证50AH优选指数、恒生指数、H股指数 博格公式法（市盈率）：沪深300指数、中证500指数、创业板指数、红利机会指数、必需消费行业指数、医药行业指数、可选消费行业指数、养老产业指数 博格公式法（市净率）：证券行业指数、金融行业指数、非银金融行业指数、地产行业指数 第5章如何买卖指数基金：懒人定投法 一、结合估值的懒人定投法 盈利收益率法+定投 在盈利收益率大于10%的时候坚持定投 盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有； 可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。 盈利收益率小于6.4%的时候卖出 博格公式法+定投 在市盈率或市盈率处于历史底部区域的时候坚持定投 市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定 投其他处于底部区域的品种 当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出 二、定投的实操步骤 场内基金和场外基金对比表 场内基金 场外基金 优点 交易迅速，到账快 可自动买卖； 交易费用低；追踪指数 基金数量多 更准确 缺点 手动买卖 交易慢，到账慢 基金数量少 交易费用高 举例说明如何用IRR公式计算月复利 月份 投入资金（元） 1 -10000 1 -10000 1 -10000 1 -10000 1 -10000 1 -10000 1 -10000 期末持有市值 76518 月复合收益率 2.23% 注：计算公式IRR（B2：B9） 两个提高收益率的定投大法奉上： 1、定期不定额：盈利收益率法 以盈利收益率首次达到10%以上（首次达到低估标准）时的投资金额为基准。之后每个月定投的金额，可以根据下列公式来计算： 首次低估时的定投资金x(当月的盈利收益率/首次的盈利收益率)的N次方 2、定期不定额：博格公式法 博格公式：首次低估时的定投资金x(首次的市盈率/当月的市盈率)的N次方 博格公式的变种：首次低估时的定投资金x(首次的市净率/当月的市净率)的N次方 用定期不定额的投资方式，会帮助我们在更低估的时候买入更多的基金份额，进一步提升投资的收益率。 第6章构建属于自己的定投计划 分为四个步骤：梳理自己的现金流、挑选好基金、构建定投计划、定期检查优化 第7章做好家庭资产配置 长期看，家庭资产配置应以指数基金为主，债权基金为辅。指数基金在家庭资产中所占的比例，不应该低于“100-家庭成员平均年龄”%。如果市场上没有低估的指数基金，可以投资债券基金品种；如果债券基金也不合适，可以选择银行理财或货币基金。 武林秘籍：投资心理 第8章长期投资的心理建设 认真工作，用双手创造价值，把自己打造成“获取稳定提升的现金流”的资产，这是我们的防御武器；再将现金流定投到低估值的指数基金上，依靠低估值的指数基金来放大收益，这是我们的进攻武器。这个“双核制”的定投体系，是最适合大多数人的投资思路的。 依靠这样的双核制，实现财务自由，就只是时间问题了。 用了5天工作之余的时间，把《指数基金投资指南》重新梳理了一遍，个人认为重要且对自己来说切实可操作的东西也做了学习笔记，算是对知识的进一步巩固，强化记忆吧。佩服钉大年少有为的才气，佩服钉大说到做到的诚信，更佩服钉大乐于分享的奉献。@银行螺丝钉 相信定投，坚持定投，希望越来越多的人走上财务自由之路。高山仰止，景行行止；大道至简，知行合一！
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