股价“断崖式”闪崩 40家公司股权质押已到警戒线！

（央视财经《交易时间》）进入2018年才一个多星期，就有多家上市公司发布了补充质押公告，其中大多为公司控股股东。目前有40家公司股权质押已到警戒线。累计质押占比超过50%的公司已经达到上千家。

对于大股东股权质押率过高，从而面临爆仓风险的问题，上海投资者有自己的看法。

上海投资者：应该必然的吧，国家整个宏观调整，可能有些股东没有调整过来。

上海投资者：我觉得这可能也是，我们证券市场发展中，所必然要经历的一个过程，因为不可能市场永远不发生风险，那有风险它出清了之后，那市场自然会更繁荣发展，那这个肯定也跟之前几年的，金融大跃进这打引号的有关了，就大部分股东就喜欢，把杠杆加到最大，把能质押的股权全部质押出去，然后去做一些其它的并购，或投一些其它的各种各样的方向，这也是对前些年来，一些错误路线的一个修正吧，我觉得这步总归要经历的，就是反正迟早要来，不如早点来。

上海投资者：我觉得这个事情是一个好事，社会资源会优先配置给更好的标的，就是说如果我是银行的话，我是证券公司的话，我在放出资金的时候，我会去选择更好的标的。这是好事，可能这个过程会比较痛苦，但是是对过去错误的一些东西进行一些修正。

上海投资者：至于这种质押的股票，我觉得一般大股东质押，都是因为缺钱所导致的，那我觉得财务报表是必不可少的，我们投资者首先要看财务报表，财务报表上要去斟酌它的负债率，如果负债率很高的话，极高的话我觉得就不要再去碰它了。

多数上海投资者表示，大股东股权质押是市场发展必不可少的一个过程。而投资者在选择标的的时候，尽量还是去选择一些质地较好的公司。

上海投资者：具体的情况要具体分析，有一些很好的公司，它的股权也会质押。我觉得关键还是看公司的质地。

上海投资者：就是小股民这种担不起风险，就是选这种比较稳健一点的。

上海投资者：我觉得就是普通投资者，还是尽量去看一下，公司背后大股东的一些动作，看他手里面的股份已质押出去多少，包括他前一些年做的并购，留在账上的商誉还剩多少。如果是一些大比例的质押，或者说大额商誉的这部分公司。普通投资者如果没有专业能力的，还是能避开就尽量避开。毕竟3000多家公司。基金就更不用说了，那能投的很多，没必要非去采这些高危的物种。

光大证券2017年12月的报告认为，上市公司控股股东质押比例过高，往往会引发控制权转移风险和再融资风险，公司实际控制权的转移有可能引发管理层的动荡，并给公司的业绩带来不确定性。例如，南玻A、山东山水的控制权转移后，其经营业绩出现了明显的波动，此外，如果控股股东的质押比例过高，很有可能是因为其穷尽了其余的融资方式，其后期的再融资难度增加。

平安证券2017年8月份的报告认为，总体来看，A股市场股票质押的比例并不高，按2017年7月23日A股市场的总市值为57.7万亿元来进行计算，被质押的股票市值占总市值的7.19%。目前股权质押被强行平仓引起系统性风险的可能性较低，无需过度恐慌。此外，他们对中小创股票总体进行了弹性测算，认为中小创板块股权质押的总体风险不高，但是应该提防质押比例高，且近期股价大幅下跌的相关个股。

国金证券2017年5月份的报告中指出，市场调整促使股权质押风险加大，但只要质押股票指数不出现快速大幅下挫，股权质押风险就整体可控，分行业来看，高估值板块成重灾区，其中通信、传媒、军工和计算机等行业质押市值下跌幅度较大，股权质押风险相对较大。

根据东方财富数据统计，截至1月10日，已到股权质押预警线与平仓线区间的公司有鼎汉技术、众合科技、智慧松德、史丹利等21家公司。

已到平仓线的公司有奥飞娱乐、中弘股份、达志科技、中科金财等19家公司。其中，奥飞娱乐最新收盘价为14.62元，估算平仓线为18.84元；中科金财最新收盘价为23.93元，估算平仓线为27.22元；振华股份最新收盘价为13.05元，估算平仓价为18.12元；广电电气最新收盘价为3.91元，估算平仓价为5.13元。

A股中累计质押数量占持股比例超过50%的公司有1042家，达到90%以上的有423家，其中达到100%的有*ST匹凸、ST生化、司太立、腾龙股份等96家公司。其中，包钢股份控股股东累计质押数量已达108、76亿，永泰能源累计质押40亿，海航控股累计质押38亿。今年以来已有67家公司控股股东发布了质押公告。

（本文编辑：武新阳）

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