|
传统金融学有两块重要的基石，一是“理性人”假说；二是有效市场假说。 而行为金融学与之不同，是基于行为学、金融学、社会学、经济学、决策学、心理学的理论来分析金融市场主体（决策者）在金融市场行为中的心理特征，并以此来研究投资者的决策行为及其对资产定价的影响。 显然，通过观察A股的很多现象，市场的人其实是不理性的，市场也不是有效的。 比如拿天士力这个股票来说，08年金融危机之后，能从4元涨到56，如果市场是有效的那就应该股价在金融危机之前就56元，如果投资者是理性的，那估计就更不应该在金融危机的时候跌那么多，因为之后支持上涨的复方丹参滴丸FDA三期临床在05年就有这个预期。
这样，这就了行为金融学在股票市场上大行其道提供了很好的环境，股票的价格也就由行为学、心理学、社会学等等因素决定。 比如《又双叒叕到流感高发季 这些“抗流感”龙头来势汹汹》2018-01-10 06:59:09 来源：中国证券网 今天的这个新闻直接造成了流感股票的高开。而这个是在事先能预料到的，还可以预料到的是在《钟南山驳斥“乙型流感堪比SARS”》新闻里面，钟南山院士说今年三月也是一个需要预防流感的时间点。 内容如下：“《法制晚报》：那对于这种情况，有无比较好的预防治疗方法？钟南山：流感病毒主要有甲型病毒和乙型病毒。甲型病毒有两种，基本没有变异现象。而当前主要流行的乙型病毒却有些变异。具体体现为，南方生产的三价疫苗（即两个甲型，一个乙型疫苗）中，乙型疫苗对于现在正在高发的这一波乙型流感病毒疫情没有预防作用。但这一波流感病毒持续时间应该不会太长。所以我们还是要鼓励打疫苗，因为到了今年三月份，还会有一波流感病毒侵袭，那么更重要的是站在预防的角度，预防下一波新的流感。” 而中期来看，每次流感，都是相关药物得到更为普及的一次契机，比如有新闻报道“在走访了多家药店后记者发现，诚如小刘所说，莲花清瘟胶囊十分受感冒人群的青睐，较去年同期相比，该药在各店的销量均呈明显上升趋势，部分店铺甚至提高了五倍以上。是何原因呢?一位药店工作人员认为，入冬以来，流感高发，且许多患者症状明显，病情反复，一些抗流感病毒的感冒药随之成为热销品，莲花清瘟胶囊作为治疗流行性感冒的特效药，更易受到患者关注也就不足为奇了。” 更长期的，中医药不容易在世界推广的问题在于药理不明，就是为什么吃了有效，很多时候是隔山打牛，而没有一个很清晰的因果关系，这点不如西医的头痛医头脚痛医脚。比如昨天文章中说奥司他韦（达菲）的药效机制比较明确，就是抑制了流感病毒表面的一种神经氨酸酶，阻碍了病毒通过宿主细胞向外扩散。而连花清瘟的药效机制不十分清楚，可能的作用方式是抑制了NF-KB信号通路的磷酸化表达，继而抑制了流感病毒的复制及调节宿主免疫应答反应。 这种中药不是很清楚的药效机制，制约了中药走向国际，但在中国10几亿人口吃了都有效的成熟品种，走向世界也就只是一个时间问题，毕竟全世界人都是2个胳膊2条腿，一样有效。最近流感欧美那边疫苗也没效，他们有更大的需要见效快的药物的压力。2015年底连花清瘟胶囊才获批进入美国FDA二期临床，即使进程不加快，但未来还是可以有一个预期。 而股价其实就是一个预期的反映，天士力到现在复方丹参滴丸的三期还没尘埃落定，但不影响股价的提前反应。 所以很多时候行为金融学下的选股策略更多是一种基于人在未来必然会有的固定行为下针对性措施。类似守株待兔，并且兔子不是随机来的，是从历史统计上来看必然会有这个过来的效果。比如现在来的流感对连花清瘟的影响、比如将来人口老龄化对心血管病药通心络的影响、FDA的影响、新股常态化发行下好股票反而少了带来的价值投资等等。都会增大守株等到兔子的几率。 兔子不是那么好抓，所以做短线那种拿着土火铳满天追着兔子跑，还能翻倍还能翻10倍的牛人只在传说里面有，对于大部分没工具、没消息的上班的投资者来说，静静的等一些必然发生的事件才有时间的玫瑰最后在手。 --------------------------------------- |
|
|
