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16日早盘，贵州燃气再度涨停，报32.33元，实现五连板。值得一提的是，2017年11月7日上市的贵州燃气，截至昨日共计交易47个交易日，期间涨停板个股达到27个，备受市场关注。 据证券日报报道，分析人士表示，应理性看待天然气紧张，为维护天然气价格市场秩序，部分地区加强天然气市场价格监督，天然气涨价蔓延势头得到控制。但是，随着我国清洁能源政策的大力推行，天然气在一次能源中的占比不断增加，国内天然气的需求仍会持续增长，天然气产业发展的黄金十年已经到来。 【相关阅读】 贵州燃气48个交易日狂收28涨停（截止到1月16日） 前期燃气短缺掀起做多热情，上市以来换手率多在30%以上 涨！涨！涨！半月6个涨停！次新股贵州燃气（600903.SH ）的冲天牛气惊呆了无数投资者。 2017年11月7日挂牌交易的贵州燃气，连拉14个涨停才开板，股价达到12元后有过短暂回调。但从去年12月14日起，借助燃气供应短缺契机，股价突然发力，直线上升，至昨日收盘，收了13个涨停，股价高攀至29.39元，是其发行价2.21元的13.30倍，而这仅用了47个交易日。 到底是谁在爆炒贵州燃气？ 贵州燃气频频进入龙虎榜，龙虎榜的数据显示，除了机构，更多的是游资。 昨晚，一券商人士向长江商报记者表示，贵州燃气成交量较前期大幅放大，换手率多超过50%，这些迹象表明，参与资金众多，不存在操纵迹象。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，二级市场上，贵州燃气正成为资金博傻目标，极度的泡沫已经形成，业绩、发行价早已不是资金的参考。在其看来，超低价新股、公用事业行业利润稳定、公司单纯等，是众多资金参与博傻的重要原因。 长江商报记者发现，去年三季报显示，贵州燃气实现净利润1.02亿元，同比增长92.94%。此外，公司的短期偿债压力依然不小。 值得一提的是，此前盛传的燃气供应短缺问题已经缓解。 针对上述问题，应贵州燃气方面要求，长江商报记者发去了采访函，截至本报截稿时止，未获得具体回复。 “资金博傻”助推股价暴涨 又涨停了！ 昨日上午10时许，盯着强劲封在涨停板上的贵州燃气，老股民老杨摆了摆头，叹了一口气，将电脑页面切换至地产板块。 老杨对贵州燃气较为熟悉，曾试图打新，没有成功。当股价涨至10元左右开板时，他曾买了5000股，几个交易日后，股价阴跌，耐不住割肉了。让他没想到的是，从去年12月14日开始，股价一路上扬。期间，也曾有过小幅回调，老杨曾有几次犹豫着要不要再杀进去，随着股价的不断攀高，他害怕了。只是，每天查看炒股软件时，都要看看贵州燃气的行情，每一次都让他不敢相信自己的眼睛。 “太神奇了，居然这么牛。”老杨好几次自言自语。 老杨感叹的贵州燃气是A股近期最大的牛股。 去年11月7日上市的贵州燃气，一口气拉了14个涨停至10.99元才开板，此后有所回落。去年12月中旬，全国性燃气供应短缺蔓延，燃气板块股价大涨，贵州燃气成了上涨的先锋。与燃气板块同行不同的是，同行几个涨停后开始调整，而贵州燃气一路上涨不回头。 长江商报记者发现，截至昨日收盘，上市以来的47个交易日，贵州燃气收了27个涨停板，股价较2.21元的发行价上涨了12.30倍。市盈率方面，公司的静态市盈率高达239.96倍，动态市盈率202.80倍，远高于行业的28.75倍、32.88倍水平。 47个交易日、27个涨停、累计涨幅12.30倍，贵州燃气为何如此牛气？ 一券商人士向长江商报记者表示，贵州燃气的暴涨缘于各路资金爆炒，巨量资金进出，再加上前期全国性燃气短缺，点燃了资金做多激情。 长江商报记者注意到，上市以来，贵州燃气的换手率多在30%以上，最高达到63.11%。 贵州燃气频频登上龙虎榜。数据显示，多数时候是游资在进进出出。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向长江商报记者表示，超低价新股，再加上公用事业行业旱涝保收的利润，两概念吸引资金跟风追捧，而炒高之后，从众的资金接力博傻，导致股价不断攀高。在其看来，股价泡沫非常高。股价或许还有攀新高可能，但最终会回落至10元左右。 如此妖气十足，监管层为何不出手？ 董登新认为，贵州燃气题材单一，公司暂时亦不存在重大资产重组、更换主业等可能。没有违规行为，监管层没有理由去监管，基本上是买者自负其责。 上市募资后短期偿债压力仍存 二级市场上股价暴涨的贵州燃气并没有惊艳的经营业绩，且其短期偿债压力不小。 数据显示，2013年至去年三季度，贵州燃气实现的营业收入分别为14.67亿元、19.26亿元、20.56亿元、22.69亿元、19.18亿元，2014年以来的同比增幅为31.31%、6.75%、10.34%、17.59%。同期净利润为0.16亿元、0.35亿元、0.46亿元、1亿元、1.02亿元，扣除非经常性损益的净利润为0.10亿元、0.24亿元、0.60亿元、0.79亿元、0.94亿元，同比增速为141.59%、153.91%、30.13%、96.41%。 从上述营收和净利数据看，营业收入稳定增长，净利润增速大幅波动，且与营业收入增速不相匹配。 从销售毛利率看，2013年至去年9月底，贵州燃气的这一指标为17.24%、17.68%、23.98%、25.64%、21.46%，虽然有上升趋势，但低于同业的新疆火炬、长春燃气、新天然气、大通燃气等多家同行。 在销售净利率方面，其最高水平出现在去年9月底，为5%，低于同业平均水平。同业中，百川能源达到24.81%，新天然气、新疆火炬等也均超过20%。 销售净利率数据表明，贵州燃气的盈利能力并不强。正如公司所言，公司处于行业的中游，上游为中国石油等石油开采、销售企业，下游为城市天然气用户，上游执行政府主导价、下游政府定价，价格管制使得公司无浮动空间。 去年半年报显示，贵州燃气的主营业务构成中，占主营业收入72.08%的天然气销售毛利率为11.82%，天然气入户安装贡献23.19%的营业收入，毛利率为60.99%，而其供热业务的毛利率为—185.64%，营业利润为亏损。 经营业绩不算靓丽，公司的债务不轻。 三季报显示，贵州燃气的流动资产14.37亿元，流动负债30.71亿元，后者为前者的2.14倍。短期偿债指标中流动比率0.47倍、速动比率0.29倍。这些数据显示，公司短期资产变现能力较弱，偿债压力不小。 长期偿债能力方面，贵州燃气的资产负债率为63.34%，行业排名第三。不过，首发募资2.70亿元后，公司偿还了0.97亿元的短期借款，同时新借了0.20亿元长期借款，加上2亿募资，其资产负债率会大幅下降。 长江商报记者注意到，贵州燃气上市募资后，流动资产约为16.37亿元，流动负债约为30亿元，流动资产依然大幅低于流动负债。 曾32次违规被罚，创IPO企业之最 作为贵州省最大的燃气企业、占据有七成份额的贵州燃气，曾在经营过程频繁违规而被罚。 根据招股书披露的信息，2014年至2016年，贵州燃气受到了罚款金额在5000元以上的行政处罚多达32次，其中，有两次安全事故导致2人死亡。 长江商报记者初步统计发现，32次处罚合计罚款189.28万元。在这些行政处罚中，涉及环保污染、违反税法、消防违规、擅自占用集体土地、产品质量不合格、商业贿赂、乱收费以及未经批准进行施工等10多项违规行为，其中，处罚最多的消防违规，共计收到了消防部门开出的罚单11张。 罚款最多的一次是2014年2月18日，贵州燃气的都匀燃气公司发生重大安全事故，出现了人员伤亡，被安监部门处以20万元罚款。 有投行人士告诉长江商报记者，贵州燃气的上述处罚32次涉及11大类，属于IPO企业中违规最多的企业。 不过，贵州燃气成功闯关，固升K2源于相关部门出具的说明称，这些违规行为不属于重大违法违规行为。 燃气行业人士向长江商报记者表示，燃气行业危险系数相对高一些。不过，贵州燃气如此多违规行为，令人意外。在其看来，频频被罚会影响公司的经营计划顺利推进，而被税务、工商、质监、发改委等部部门处罚，一定程度上反映公司管理有待完善。 |
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