闲来一坐s话投资: 投资思考：“压力测试”之后的反思与感悟 股市就是常常这样无常，前天还是电闪雷鸣，“雷云压城城欲摧”，而经过近两日的接连涨停潮，又是一片雨过天晴、春暖花开的一番景...

 股市就是常常这样无常，前天还是电闪雷鸣，“雷云压城城欲摧”，而经过近两日的接连涨停潮，又是一片雨过天晴、春暖花开的一番景象了。此次股灾，可以说是对自己最好的一次“压力测试”，同时也是一场最好的风险教育，而其中的收获是读多少经典书籍也难以学到的。
    对于自己在此次股灾中的表现，总体上自己尚满意（虽然有时是故作镇定），因为除了女儿账户作了部分的无奈减仓外，自己的主账户一股未作减持。这场股灾，对于个人投资者来讲，可以说已经远远超出了正常的逻辑与思维，现在看用“人祸”来形容更为恰当。因此，在当时那种极端的情况下，作出减仓甚至清仓的举动本身并无所谓对与错。需要说明的是，自己并不是股神，没有在5000点上以全部清仓与部分减仓的自鸣得意之举，更没有在前天最危险时刻之时的抄底这种神来之笔。因为在自己的原有策略之中，始终坚定牛市的卖出其实只有一次，而且资金一旦离场，就至少做好一两年之内不能再回到市场的准备。所以，自己虽然预料到5000点以后的市场注定不平静，而且一场中期调整必将来临，甚至自己也做好了哪怕部分持有组合深度调整30%左右的思想准备，但是自己却万万没有料到是后来的一场突出其来的股灾！这再次证明，股票市场这种短期的桀傲不训与不可预测性。
    实事求是地讲，在这种暴风雨中能够始终保持一种从容与淡定实际上并不是容易的事情。因为作为个人投资者，大部分家庭资产全在里面，而且眼看着牛市成果回撤很多，甚至是多年的奋斗成果都有可能瞬间消失，那种压力与恐惧是需要坚强的投资信仰与强大的意志力的（当然还有自己对所持企业的尽可能深的理解）。而且，这种压力有时还要来自家人的不解与质疑(是不是你的老婆都对会你有时产生质疑与不解？）。然而所幸自己还是较为成功地经受住了这二十年才遇一回的较大的“压力测试”！
    自己为什么在这场股灾面前还算保持得较为镇定？其间的思考其实早已穿插在自己在股灾之中的几篇小文之中，如7月4日，自己在双休日里写的《持仓体检：暴风雨下的笃定与坚守》；7月7日，写就的《心灵鸡汤：克服短期损失厌恶心理》；7月8日，写就的《现在到了最考验真正投资者的时刻》；7月9日，写就的《股市反思录：中国股市的六个没想到》。自己发现，越是在这种压力测试之下，自己越是文思泉涌，反而行情一火爆，自己则有点文思枯竭一般，呵呵。不仅如此，自己还在博客之中，有意识地转载了《天下掉馅饼时请用桶接》、《巴菲特如何应对暴跌：根本不看行情》、《巴菲特：投资就是投国运，投资者就是爱国者》等文章，实则是为自己打气鼓劲，当然有缘的博友与球友自然也心领神会。有意思的是，当时曾有博友与球友给自己留言，建议自己不要发表这样的文章，特别是《暴风雨下的笃定与坚守》一文，竟有博友建议自己快快撤下，言下之意，此时这种文章容易误导别人，呵呵，其实自己知道自己根本就没有那么大影响力，自己不过是一个普普通普的个人投资者，而且更相信别人的智商（此时连巴菲特的话都不管用了，更况我等小散哉！）。当然，更多的朋友此表白说更喜欢自己的这些“心灵鸡汤”的，从而使我们在股灾这种压力测试之中保持了一种心灵上的默契与沟通。投资本来就是一个孤独者的智慧游戏，投资路上有心心相印的朋友们一路风雨同行，使我们的投资路上不寂寞，因此，借此也深表谢意，感谢投资路上有你！在此，当然也更感谢雪球的今日话题@今日话题 ，因为自己的上述几篇小文均被今日话题采用，也无意之中也更增加了自己坚持的信心与力量！
    自己说过，股灾是坏事，但是坏事可以变好事。因为，作为投资人在一生之中遇到这种罕见的股灾，其实就是亏钱也是值了，因为，正是在这种股灾之中，一个人的投资世界观才会得到锤炼，投资体系才会进一步得到完善，而唯有自己的投资世界观与方法论不断走向成熟与完善，进而由必然王国走向自由王国，这才是我们今后在股市这种惊涛骇浪中生存下去的法宝。所以，作为一个成熟的投资人，自己认为，这两天不是庆幸自己的“大难不死”，反而更应该回过头来，认真总结自己，反思自己，看一看自己在这种股灾中的表现以及收获究竟是什么。有球友给自己留言，经过此次股灾更不相信价值投资了，不相信长期投资了，其实，恰恰相反，如果说自己以前还对价投的思想有所动摇的话，经过此次“大难”，自己更加坚定了对价值投资、长期投资的信仰。因为，唯有这种投资思想渗透进自己的骨髓，化作自己切切实实的行动，才能确保自己在中国如此桀傲不训的市场与风浪面前，保持自己特有的那么一种淡定与从容。至于为何，自己在《现在到了最考验真正投资者的时刻》一小文中说得明明白白了，在此就不再重复。
    未来怎么办？
    此次有国家救火队的背书，一场突出其来的股灾应该算是基本过去了。然而，中国股市的“灾后重建”任务可以说任重而道远。中国股市的体制缺陷或许经过此次股灾监管层应该看得更清楚了，当然真正改革起来也不是一朝一夕的事情。当然，作为个人投资者也无力去管这些大事，我们唯有做好自己。据自己目力所及，单纯地就估值来讲，当下的中国股市其实结构化泡沫与结构性机会并存，两天的上涨行情之后下一步必然产生分化，因此，在具体的操作上，也是进行调仓换股或者进一步挖掘投资机会的次佳时期。
    未来的牛市是不是不存在？
    这实际上是一个十分富有挑战的课题。自己判断，恰如一场暴风雨过后虽将大树生生折断，但是根基尚存，也不难长成参天大树。更何况，股市“向来是野火烧不尽，春风吹又生”，一场灾情过后，太多的人常常是好了伤痕忘了疼，所以，该投机的仍然会投机，该炒作的仍然会炒作，该做庄的依然会做庄，一切还将是故态复萌。至于自己，还是那话：与其预测风雨，不如打造方舟；与其预测牛熊，不如对优秀、低估的企业坚定长期持有。投资的出发点与落脚点，还是要放在优秀、低估的企业身上，切不可寄托于牛市大潮的所有上涨之上。这虽然是以前自己总结的自认为很“经典”的话，但是经过此次股灾之后，自己的理解与体会更深刻了。