重点关注指标：
1、 收入：61.09亿，增长13.07%。
2、净利：7.44亿，增长24.04%。
3、扣非后净利：7.37亿，增长41.36%。
4、其中工业收入29.61亿，增长28.05%。
5、经营活动产生的现金流量净额 4.62亿，同增长124.96%。
6、毛利率：工业毛利率72.70%，同比减少2.07个百分点；
商业毛利率4.36%，同比减少0.85个百分点。
7、销售费用率：销售费用8.64亿，销售费用率14.14%，同比13.96%，增加0.18个百分点；
管理费用第：管理费用3.32亿，管理费用率5.43%，同比5.5%，减少0.07个百分点。
8、应收账款：30.43亿，较年初20.52亿，增长48.32%。
9、短期借款：34.93亿，较年初17.99亿，增长94.12%。
解释：
（1）报告期内，公司销售规模扩大，相应增加归属于母公司的净利润及扣除非经常性损益后的 归属于母公司的净利润。2013 年，公司出售投资性房地产天恒大厦取得处置净收益，故本期扣 除非经常性损益后归属于母公司的净利润较去年同期增长 41.36%。
（2） 2014 年 1-6 月，扣除会计估计变更影响及非经常性损益后，归属于母公司的净利润为 67,944.21 万元, 较去年同期扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润增长 30.34%。会计估计 变更事项系根据 2014 年 3 月 28 日公司第五届董事会第十三次会议决议，公司根据当前实际经营情况，调整应收款项坏账准备计提比例。此项调整采用未来适用法处理，对 2013 年及以 前年度财务数据不产生影响，公司 2014 年 1-6 月归属于母公司的净利润相应增加 5,743.99 万元。
印象：
1、收入往往更能反应出其增长速度，这也是本人对成长股特别关注的一大指标。其总体收入增长速度并不快，但是工业收入录得28.05%的增速应该当说是令人满意的。
2、应收账款计提比比例调整，今年半年多“释放”出利润5743.99万元，扣除其变更之后的影响，母公司净利增长30.34%，这个增速还是相当快的。
3、应收账款、短期借款两项财务指标让人感觉“异常”。公司近两年应收账款一向较多。公司解释：“主要系公司销售规模扩大、强化基药及县医院市场终端，供应链相对加长；医药商业业态优化，回款期较长所致。”
对于公司应收款较多情况，自己认为可以从三个方面理解：1、从公司历年的财务报表看，虽然应收占比较多，但是呆坏账并未出现异常增多情况；2、与其医药商业业态有关，同类型的还有云南白药；3、医药行业的特点是医院作为消费终端，往往处于强势地位，多有一定时间差的占款，但是其还款信用往往较高。
短期借款增加。公司一如既往地“钱紧”。
总之“一喜一忧”：“喜”的是收入、净利仍保持较高速度增长；“忧”的是，财务状况让人有点不踏实。至于其财务状况，怕非专业人士难以窥出其中的端倪。如若有兴趣，有时间，还是请教这方面的专家学者、财务高手来解读。 @孙旭东 @岁寒知松柏 @耐力投资 @唐朝
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