重视！一个选股方向

盘面上，银行、酿酒、低位钢铁、精细化工（农药和染料）领涨两市。

指数方面，上证大涨0.87%,深成指涨0.14%。个股涨跌比1515:1598。

在11月写《银行业框架研究》的时候，只推导出两支股票：工商银行和建设银行。当时市场的怀疑是：涨了这么多了，后面还能不能涨。我给的结论是慢牛，最终估值对标美股。

今天，工行涨6.10%，建行涨7.03%。现在看来，高看自己，低估小伙伴了。中国哪有慢牛，要么是疯牛，要么是慢熊。

很多人留言问航空股，包括石油价格上涨对股价的影响。首先告诉大家一个结论：历史上，A股航空股的走势和燃油价格是正相关的，而不是大脑中不假思索的想法：燃油是航空企业最重要的成本之一，燃油价格上涨，航空股利润减少，股价就要下跌。

而事实并不如此，就像我在写地产行业框架时告诉你的那样，地产销售增速转负的年份，地产股往往是上涨的；而房价大涨销售大增的13年，万科等股价暴跌，最惨时万科的市盈率击穿了6倍，低于08年。

航空是传统的周期行业，但自从踏上提价的道路之后，越来越像消费股。而消费股的投资要点是供需情况，是集中度提升和提价。而以往只有在供需变化不大的情况下，油价才会阶段性决定航空股走势。

定性分析看到油价上涨的利空之外，也需要从定量的角度来分析其与上座率提升、票价提价的利多之间孰优孰劣，结果也是支持上面的结论的。

纵观近期的行情，一边是兴奋，兴奋的在找流动性最好、估值最便宜的，周期、地产、金融、再到今天的建筑；一边是恐慌，所有的成长股都被干到残废，不光讲故事的再也没人信，连真成长也没人关注了。

这是我所见过的最让人焦虑的“春季躁动”了。在这个位置，参与者只有两条路可选：上车长期仍好、短期已高的大白马；要么静待后两周真成长的年度业绩预告和四月份的一季报。

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跟踪的股票：

华友/天齐/先导：今年补贴方案不管如何调整，客车补贴都会面临比17年更大的下滑。客车销量占比10%出头，但消耗40%多的补贴，下降主力还会是客车。而客车90%使用磷酸铁锂方案，特斯拉、宝马所采用的高镍三元方向已是趋势，钴的使用量只增不减，只不过使用的钴盐型号有所变化罢了。近期钴价已到60万/吨，一季度看到70万/吨。

最近盐湖提锂火热，印象深刻的是，分析师朋友去了西藏、青海看了盐湖后，得出来的结论却相差甚大。之前我们知道，南美盐湖和澳洲锂辉矿品质最好和成本最低。天齐有两个优势：1.天齐到19年底，公司氢氧化锂和碳酸锂产能均将达到5.3万吨，相比同行，用于高镍三元的氢氧化锂占比高；2.自有的澳洲泰利森开采成本低于同行。

先导，供货的协议是跟格力签署的，银隆破产了也跟公司没关系，但股价是确确实实地跌了。这里面隐含有一个信息，就是今年新能源汽车的补贴下滑程度可能超过市场预期的四成，毕竟到2020年补贴是要全面退出，由双积分制度来接替的。如何衔接好补贴方案，让行业继续又好又快发展，领导比大家还头疼。

回到先导，在手订单50亿，18-19年这两年的高速发展是没问题的。因为跟格力的这部分订单预付款是6亿，大概率在一季度确认，如果这样的话，一季度收入和利润增速都有望达到一倍。因为公司不接毛利润低于35%的订单，按照在手订单算，18年公司大概率实现10-13亿净利润，目前估值20倍出头。

中兴：最近5G进度是超预期的，但板块并没有什么表现。其实市场在一定程度上低估了5G，没有5G，物联网、智能驾驶等都将是空中楼阁。5G不再是4G时代单纯的提高带宽，而更多是高可靠性传输带来的更大的商用价值。

立讯/信维：周二在最悲观的时候文章已经说的很明确了。立讯18年有大量的增量业务，苹果的新宠儿，有跟踪认为LCP材料天线后端制程有部分将交给公司做。因为新订单太多，18年业绩势必大幅增长，需要关注的是AirPods放量情况，这是一个可能带来惊喜的方向，公司是主力供应商。

还是有人在说信维LCP天线的事儿，其实LCP作为一种柔软的材料，尤其适合用在iPhone X一排传感器的刘海里面。但要说这是5G的趋势，就扯太远了。因为iPhoneX就不是一部5G手机，而且在它之前，市场并未有人说LCP天线的事情，连苹果后期是否采用都未可知。5G时代，射频器件单机价值提升是大趋势，其他的都不能确定。

生益:生益其实代表着一条选股方向：周期行业的成长股。以生益为例，它的原材料铜箔、环氧树脂等的价格均具有周期波动的属性，而它下游面向的汽车电子等则完全是成长性行业。

这类公司很多：1.前天留言翻到的油价上涨利好煤化工，周期行业中鲁西化工的园区模式、大规模投产乙二醇的华鲁恒升，都是周期行业的成长机会；2，农业行业框架研究中重点标注的牧原股份；3.煤炭行业有增量的兖州煤业；4.水泥里面需求复苏的祁连山，玻璃里面的旗滨集团；5.染料行业的浙江龙盛，它的中间体业务也是在完全周期性的行业中赢得了高速增长；6.前面分享的打通产业链上下游，在周期中找成长的卫星石化和滨化股份。

这条方向其实是最简单的：有新增产能，叠加行业供给减少或需求增加。但如果头脑中有了这样的思路，看一个行业的时候优先找这一类公司，再做一些定量分析，胜率会提高很多。

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一转眼又到周四了，而我也已在外奔波两日。短短两周，这个市场已经让无数人陌生了，多少人被它折磨的死去活来。

这两天见了好几拨朋友，偷懒买了大金融的，不知不觉间赚了十几个点；而听信不靠谱分析师观点，抄底小票的，哭都哭不出来；印象最深刻的是一位前同事，坚定认为今年的金融强监管并没有被市场充分认知，银行等压力很大。

今天，会例行多翻一些留言。今晚读完文章的，记得明天回来翻一下留言。

我是城哥，在这里，有逻辑有故事，有深度有观点。

祝大家，账户长虹！