肯基不缺德: 好企业的护城河&发现它的能力圈 看完多尔西写的《巴菲特的护城河》以及很多写巴菲...

      看完多尔西写的《巴菲特的护城河》以及很多写巴菲特的书后，个人感觉其实对于企业护城河，理解下来就是企业需要拥有“特许经营权”啥是特许经营权，定义已经被说烂了。1. 被人们熟知和需求。（不断的需求，最好是时时刻刻都离不开它）2.不可以被替代。（最好是独一份，别无分店。可以是独特的配方产品如可口可乐，可以是特一种唯一的服务如那些提供唯一性服务的互联网企业-腾讯、阿里巴巴）3.具有定价权。（这点很容易理解，独一份的好东西，当然可以说涨价就涨价了）明白这些后，真真正正的去寻找去发现时才发现真正满足所有条件的企业几乎是凤毛麟角，甚至严格说就没有这样的企业。就拿现在大家都认可的特许经营权企业茅台和云南白药来说吧，茅台满足2，3两点这个是不用再说了，肯定是唯一的和具有定价权的，但是就第一点来说，茅台是人们熟知的产品，但是茅台真的是被人们所需求吗？它能像水、空气、电那样人们离不开它吗？可能有人会说这个是身份的象征，是面子的问题，一旦第一次请客用茅台，那么第二次你怎么好意思用五粮液？但是它真的是必需的吗？我认为不是。那么云南白药呢？你手指受伤流血了，你的第一反应应该是邦迪创可贴而不是云南白药吧。那么人人天天都需要的东西呢，水和空气不用买，但是电你总是要的吧，那么发电已经是有护城河了吧。抱歉这个更没有，拿发电最赚钱的长江电力来说吧,白花花的江水上游来，变成钞票留下来，感觉水电是除了高速收保护费外最容易赚钱的行业了，但是不好意思它没有定价权-这个在政府哪里-也不是不可以替代（我说的是水电可以火电、风电、核电代替）其实公共事业类的股票，巴菲特也是因为钱太多了才买。事实上，能够同时满足这3点的企业是非常稀少的。要找到他们还真的不是一件简单的事情。那么什么才是真正拥有又宽广又深厚的护城河的好企业呢？其实，如果能想的更加深入点，可能会有更多的收获。按照多尔西说法，结构性竞争优势的4个来源是无形资产、客户转换成本、网络效应、成本优势。其实基本上应该没有什么企业可以同时满足这4个要求，能够满足一个或者两个时就已经拥有很深的护城河了。比如说可口可乐就至少拥有无形资产和客户转换成本两个优势-这两个也是相辅相成的-你会不会因为可口可乐涨价一元而更换成百事可乐呢？再比如说腾讯至少拥有无形资产、客户转换成本、网络效应3个优势。你会不用微信换成其他什么社交软件吗？无形资产中品牌的力量来自那里？那就是品牌所蕴含的独有的味道（差异性）取下可口可乐的商标你还能分清楚这是谁生产的可乐吗？对于一个长期使用的客户来说当然可以。再举两个简单的例子，市面上的香烟有几十上百种，为什么价格不一样？贵的香烟为什么贵？市面上白酒有几十种，为什么价格不一样？茅台的口感和老白干一样吗？书上说巴菲特不买研发投入占比高的企业，认为高的研发投入实际上充满不确定性，所以他不买制药企业不买高科技企业，甚至是他的忘年交比尔.盖茨的微软。因为如果一旦微软不投入巨额的研发费用，用不了几年它就会被替代。其实微软的客户转换成本（用户粘性）是无法想象的，你能想象没有windows的公司，没有office的公司怎么办公吗？如果有一天它消失了，我们应该如何应对？不投入研发又可以保持竞争优势，这样的企业实在可以用“稀有”一词来形容了。那些投入巨额资金用于研发的期要企业，专利到期后仿制药大量出现会对它产生致命影响吗？想想拜尔制药的阿司匹林吧，仿制药一抓一把，成分一模一样，但是价格只有拜尔的一半，这又是为何呢？有的人只是一味的照搬老巴的想法，不买高科技股，不买医药股。当然如果这些东西在能力圈之外，你当然可以像老巴那样不懂不买（想起老巴不会用PPT，在现场演讲时比尔很紧张的样子）但是假如入你是微软的用户，天天在用微软的word码字，在用微软的excel做表格，你还会觉得这家公司没有护城河吗？护城河是要不断去寻找的，但首先是应该建立在你的能力圈的基础上。如果你根本分不出可口可乐和百事可乐味道的区别，你还会认为可口可乐的客户转换成本依然很高吗？你分不出茅台还是老白干，但是喝酒的都会告诉你谁好谁差，那也算你的能力圈提高吧。总之，能力圈的提升会扩大你的视野，让你找到更多的具有宽广护城河的企业。在你懂得越来越多的时候，你的能力圈就会变得越来越大，而你的“嗅觉”也会变得越来越灵敏，对此我从来都是深信不疑的。而且，我也一直朝着这个目标不断前进。