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1.公司简介
伊利股份，全称内蒙古伊利实业集团股份有限公司，一直为消费者提供健康、营养的乳制品，是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业，也是国内唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的企业。2015年，伊利年收入首次突破了600亿元，净利润46.54亿元，双双持续增长并稳居行业第一。在荷兰合作银行发布的2016年度“全球乳业20强”中，伊利的排名跃升至全球乳业8强。
2.行业增长趋于平稳，竞争格局稳定
尽管中国的人均液态奶消费量相对欧美国家很低，但考虑到饮食习惯和经济发展水平，实际上相比亚洲国家韩国、日本的差距已经大幅缩小，未来能否提升有待进一步观察，目前来看即使提升也相对较慢，可从近年发展中国家的人均液态奶消费量提升基本处于停滞可见。
观察日本，近20年来人均液态奶消费量反而还在下降。从1985年至今，日本液态奶人均消费量经历了两个阶段，从第一阶是1985-1994年，液态奶人均消费量处于递增趋势，由48.6升/人上升至58.3升/人；第二阶段为1994年后，液态奶消费开始下降，至2010年，液态奶人均消费基本跌回25年前的状态。
从2009年开始中国乳制品销量也基本进入低速平稳增长阶段。
凯度&贝恩2017年消费者购物报告显示，液态奶的渗透率趋于饱和，也从侧面印证了为什么中国乳制品销量进入了低速平稳阶段。
目前竞争格局趋于平稳，伊利股份、蒙牛乳业规模优势突出，牢牢占据第一梯队。尼尔森今年1月至5月数据显示：伊利股份销售额市场占有率为33%排名第一，蒙牛为27%，娃哈哈、旺旺、光明总计约20%。
3.品牌与渠道优势突出
首先是广告投入占据绝对优势。下图是伊利、蒙牛、光明三家乳企2016年营业收入及广告支出情况（单元：亿元），可以看出伊利股份的广告投入明显高于其他两家。
其次，渠道份额维持第一；消费者触及数不断增长，而蒙牛停滞，光明乳业下滑。 
从伊利安慕希追赶光明乳业莫斯利安，可见伊利的品牌与渠道优势十分突出，可以后发制人，避免盲目投入。
4.结构丰富，中高端化，符合消费升级方向
伊利中高端产品线丰富，以“金典”、“安慕希”、“QQ星"、"畅轻"、"每益添"、"巧乐兹"等大单品形式涵盖了各个细分市场，凭借品牌与渠道优势，牢牢占据龙头优势。
凯度&贝恩2017年消费者购物报告显示，许多品类的高端化比大众化市场增长更快，消费升级的趋势十分明显，液态奶表现也十分突出。人们越来越追求健康、品质。
伊利股份主要高端产品增速良好。
4.股权结构分散，管理层持股比例大
第一大股东呼和浩特投资有限责任公司占股仅9.88%，核心管理层（潘刚、赵成霞、刘春海、胡利平）占比达7.94%，有利于管理稳定，积极发展主业。
5.进口原奶价格上涨，有利于龙头乳企提升市场份额
受进口原奶价格上升，加上运费，与国内原奶价格差不多，国内原奶价格已没有下行空间，如国际原奶价格进一步上升，料传导至国内原奶，有利于龙头企业进一步拓展市场份额。
6.盈利能力稳定
伊利股份ROE优秀，毛利率稳定，净利率不断提高。而蒙牛乳业却相差较远。
7.历史估值
就是当前估值貌似高了些。
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