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问题比较综合。价值投资者选择股票最重要的寻求估值上的合理性，个人觉得应该按照如下顺序考虑： 1先看国家宏观面，国外机构会参考一个国家的信用评级，或者观察国债的CDS（信用违约掉期）走势，如果你在国内投资，那么必须从整体上有个判断，国家宏观经济是在景气周期还是下降周期。或者更长久的大周期上面是否向上，当然这方面我们国家一定是向上的。 2把宏观面的思考延伸入行业，进一步延伸入行业细分。这里面要排除一些股市短期的价格干扰，大多数人认为了解行业是最难的，一般的建议是从本职工作出发，来了解自己熟悉的行业，找景气度好，正增长的领域，风起了猪都会飞，指的就是行业把控的重要性。这里面比较专业性的是生物医药行业。全世界医生律师都非常受尊敬的原因是因为他们有足够的技术壁垒。而消费类的门槛最低，家庭主妇投资尽量从观察超市货架和网购购物车开始。 3宏观良好，行业良好，也许在大行业中我们还进行了细分，比如按照产业链条来看这个问题，比如铜，有采矿企业，有加工企业，然后生产成基础零部件，再合成配件，最后形成电子产品，盯着产业链看有个好处，你会发现产业链里面最赚钱的行业。比如医药类，从医药化工，到医药中间体原料，到制药，到零售，如果一个药十分依赖技术壁垒，比如小分子，那么其利润就集中在研制企业，而一个药没什么门槛天天放广告，那么其利润应该集中在商贸领域。 4最后当然是主角，估值，短短数语不能涵盖全部，所以简略到只用一招来简单的阐述，你想赚多少钱?这里面有一个参考，那就是理财产品或者固定收益产品的收益率，5%，那么一个企业如果是稳定的收益平均市盈率就应该在20倍左右，这样你就能达到固定收益的标准，A股里面此类稳定而持久的标的还是很多的。然而价值成长型投资者并不满足与此，你要找更富有成长的标的。这些标的体现为涨势已经持续几年甚至几十年，静态市盈率维持在30到60倍左右。这是基于一个简单的逻辑，一家公司长期的景气度不会随意改变。比如一些医药行业的投资标的就是在十几年的景气度上面，其逐渐形成了正向的趋势积累。从销售得来的利润投入了新的研发，新研发出来的药又成为业绩驱动因素，如此循环。 除了以上简略的内容，其实选股还有很多的细节，有时候股价经常背道而驰，但是只要你目标是明确的，时间会成为你最好的朋友。以上一点小经验，仅供参考。 |
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