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2018年1月已经过去了一大半，上证指数只小绿过一天，这是一个疯狂的一月。在这个月我给平台客户推荐的银行指数基金竟然涨了十个点，虽然是我自己选的，但是确实超乎我的意料！ 看着盘面上各个指数的走势，尤其是上证50让人觉得大牛市就在眼前。 可是问题在于A股真的需要牛市吗？很显然不需要，因为牛熊是两兄弟，牛哥来过之后，熊弟也会随之而来，这是不变的市场规律。没有高点何来低点！ 市场上涨逻辑 1.两金重仓调控工具。平准基金当初以上证50为调控工具控制盘面，这一点在过去两年所有的机构投资者和普通投资者心里都种下了一个种子：只要盘面走弱，上证50必然是最安全的品种。同时，在新的一年中，基金市场甚至出现了一天300亿基金份额一售而空的盛况。募集了这么多钱的基金经理自然要面临如此巨额的资金该如何配置的问题。上证50的20连涨，只收了几根假阴线，就变成了情理之中的事情。 2.长线资金入市窗口。职工年金、社保、养老基金、MSCI等都预示在2018年将会有大批长线资金入市。 3.2017年市场经验。其实本轮年初的行情轮动就是2017年整个市场走势的一个回顾而已，12月资金回笼调整后，每个投资者都需要想想新一年的建仓思路。因而往往都会按照过去一年市场特征将其重新演绎一遍，这也就是所谓的投资惯性！ 4.基金市场极度火爆。可以说1月的行情在很大程度上是基金的功劳，因为2017年基金收益颇佳，所以新的一年新投资者不是以股民身份入市而是以基民的身份入市。而无论是指数型基金还是主动管理型基金，在加仓时都只能按原来的配比进行配置，这在很大程度上强化了去年的整个基金走势。 出现这种极端不理性上涨的根源 1.A股的原始属性，股民投机性。其实管理层多年以来都希望A股能够像美股一样走出慢牛行情，因为这样是利国利民的。要知道美国的养老问题之所以比欧洲要轻得多，其中很重要的一条原因就是美股比欧洲股市的表现要好得多。不过国民的浮躁特点在投资时被放大，大家都希望赚到快钱。 2.救市后遗症2.0。因为国家队强力控盘的原因，投资者对于市场保底的信心非常强，以致上证50成为了一个很明显的无风险投资标的。当投资者不知敬畏风险时，疯牛自然就很近了！ 应对策略 1.市场狂热时保持冷静。虽然市场正处于一个比较狂热的时段，但是我们应当更加理智。现阶段牛市特征初现这是无可争议的事实，但是牛市的到来也意味着熊市并不遥远。我们一定要时刻提醒自己不要去赚最后一个铜板！ 2.多留意疯牛顶点特征。现阶段并不能完全说明牛市成立，但是如果后期指数继续这种涨势，我们就需要注意一些牛市顶点的特征了。比如最近公募基金出现百亿基金一日售空的情况，在之前十年两次大牛市中也是如此。这一次虽然有明显的区别，但能不能有不一样的结果，让我们拭目以待吧！ |
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