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1月19日晚浦发大案震惊了整个金融圈，而这一周浦发的黑天鹅丝毫没有影响到银行上涨的步伐，反而涨的更加迅猛，就连大案的主角“浦发银行”，昨日也用大涨回应了整个市场。先来简单回顾一下浦发的案情。 银行业开年第一大案，浦发银行成都分行被罚4.62亿元。成都分行原行长、副行长、部门负责人和支行行长均被开除，并终身禁止从事银行工作。原行长王兵可不简单，24岁进入银行业，在浦发从业15年，曾荣获“四川十大财经风云人物”的称号。王兵进入浦发之后，为成都分行的业绩做出了巨大贡献，在所有银行都不敢给钢铁企业贷款时，只有他敢，所有人都觉得他疯了，半年之后，钢铁行业复苏。他的胆识也成了他的致命一击，最终在61岁的时候晚年不保。浦发银行成都分行可谓是“成也王兵，败也王兵”。 浦发银行成都分行通过简单拙劣隐蔽手法的操作，向1493个壳公司贷款775亿。1000多个公司，而且是壳公司，背后是什么逻辑？ 浦发银行为何要违规授信700亿？ 浦发银行成都分行向一些钢铁、煤炭、有色等企业发放贷款，在几年前这些又都是产能过剩的周期性企业，这样一来，本息都还不了了。怎么办？浦发银行想了个办法，让这些企业设立了新的虚假壳公司，这些壳公司再象征性出资收购这些钢铁、煤炭公司的股权，然后浦发银行向这些壳公司发放贷款，这些壳公司拿钱去偿还被收购公司的债务。这样一来，就将原来公司的不良贷款转移到了新壳公司，掩盖了不良贷款。为什么要这样做？ ❶ 这些企业都是地方的经济命脉。 ❷ 这些周期性行业，只要熬过了寒冬债务会还上，这样对企业对银行是一个双赢。 ❸ 过于自信。王兵之前的成绩成为了他骄傲蔑视规则的资本。 这件事情从结果上看，周期性行业已经逐渐复苏，即便被罚4亿相对于700多亿带来的收益影响还是较小，但浦发的名誉受损。从道德上来讲，王兵此人并未想过渔翁得利，都是为了业绩，从这一点来说要比贪官污吏要强。从规则上来讲，该行为严重越过红线，必罚！ 这仅仅是一个浦发银行的分行，我们并不知道背后还有多少个这样的分行，也不知道浦发背后还有多少个其他银行。 浦发被罚背后是银行集体狂欢 2018年，一二线地产纷纷起舞掀开帷幕，紧接着银行板块接力，多家银行近日创出历史新高。浦发银行天股价一度大涨至8%，历史新高就在眼前。 浦发这件事情其实早在去年4月就已经人尽皆知了，而现在只是处罚结果，因此市场上之前也给出了股票走势很好的反馈，观望意愿较浓，和其他银行走势明显不同。在此之前对于这样的利空，股价并未出现不好的走势，而现在可以算是利空落地了。 小李在之前一篇分析某公司时说过，消息面只会影响好公司一时，而利空带来的恐慌大多来自于散户，所以大部分的利空对于优质企业来说，一旦利空消化完毕，股价还是会与估值挂钩。 这么大的一个案子背后还能牵扯多少内容我们不知道，但市场给了一个明确的态度，资金还是偏爱银行股。很明显的一个道理，估值低。业绩永远是驱动公司的因素，而不是消息。 很多人觉得银行作为一个防御板块会有什么成长性？ 第一，我不认同银行仅仅是防御性的板块，而是攻守兼备。 建设银行近10天大涨30%，2017年招商银行全年上涨70%。 工商银行从熔断之后到现在已经翻倍，工商银行盘中也一度超越摩根大通成为世界第一大市值的银行。 第二，银行上涨的逻辑不是成长，而是处在估值洼地。 虽然很多白马股涨了N倍估值还很低，但毕竟涨幅很大了。相比起白马股，银行显的过于便宜。平均在10倍以下的PE，实在是具有诱惑力，全球主要上市银行2017年的PE平均为14倍。美国银行股的市盈率普遍较高，14家市值上千亿的平均市盈率在17倍。富国和摩根大通估值高达1.7倍PB，ROE却仅有10%左右，远低于A股四大行15%的ROE水平，所以A股银行整体的价值还是严重被低估。 ▲A股上市银行动态市盈率排名 市场越来越明确和成熟，在经历了消费类白马，大地产和估值修复的银行股的分别爆炒后，下一个主线在哪里？ |
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