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这是个好问题，我认真来回答，希望黑马能通俗的说清楚。 价值投资者一直说，股票的背后，是一个好生意，那么我们就用一桩生意来说明股票的本质。 假设你认识一个人，做生意很有天赋，又非常的勤奋，头脑灵活。他开了一个特色火锅店，每天都非常火爆，顾客要排队领号才能吃到饭。 假设这个店300个平方，一天3万的营业额，一个月90万，成本是36万，包含原材料成本，损耗，房租水电等，但是不含人工，税收等，减去这些之后就是净利润，大概净赚10万一个月。 假设这个店的所有的投资加起来200万，现在店老板找到你，愿意让出30%的股份，你到底应该出多少钱呢？ 第一个问题：你是从他投入的总资产来看吗？他投入200万，30%就是60万 如果是从这个角度看，对应到股市里，就是看PB，也就是市净率，60万购买30%的股份，就是用1元钱买1元钱的资产。 但是为什么股市里大多数的股票市净率是5倍，7倍，甚至茅台达到了11.8倍呢？ 如果你以1：1来购买这个火锅店的资产，我估计店老板不会同意的，他的理由是“我的生意这么好，你肯定要加一点价吧”，对，就是这个逻辑，这就是溢价。 溢价的多少，决定于别人怎么看你的生意，这就是股市的未来预期，预期高，出价就高，预期低，出价就低。 第二个问题：你是从他每天赚的钱来看吗？ 比如一个月他净赚10万，给你30%的股份，你就每个月赚3万，如果买这些股份只要60万，那么也就是20个月全部回本了，以后只要他开店，那么你就是净利润了，哇，太划算了。 如果你是从这个角度来看这个投资，那么你就是从ROE，也就是净资产回报率的角度来衡量。 第三个问题：到底应该出多少钱合适呢？他和我都愿意接受？ 你如果出60万买他30%的股份，他肯定是不干的，对应到股市里，可以用市盈率来计算股价的高低，比如60万20个月收回成本，对应的市盈率就是1.66倍，真实的股市不可能有这么低的市盈率，即使是估值最低的银行业，市盈率也达到6-12倍，一般的公司15-20倍，热点板块的上百倍的也很常见。 他每个月净赚10万元，一年120万，5年赚600万。他的净利润率是多少？ 净利润率：120万/年÷营业额1000万/年=12% 净资产回报率：120万÷200万=60% 在真实的股市里，净利润达到5%就是达标了，净资产回报率15%也算不错的公司了，所以这个财务数据是非常漂亮的。 那么到底出多少钱合适呢？店老板提出，未来5年内我预计一个店就可以赚600万，你买我30%的股份，就出180万吧，店老板接着说，“其实你并不吃亏，因为我会不断的开新店，你买的是我整个公司的股份，所以新店的利润也有你的份，你觉得怎么样”？ 第四个问题：如何找一个标的来衡量到底出多少钱合适？ 你会想，我180万要5年才能收回成本，太长了，过程中发生什么事情都无法预测，风险太大，很可能你就拒绝了。 但如果这个事情发生在股市里，贵不贵呢？ 1 你可以找一个标的物来衡量一下 比如你180万买基金一年也有5%的回报，也就是1年9万元，那么股份回报率是多少呢？ 每个月3万x12个月=36万 36万÷180万=20% 意思就是说，相对于无风险的基金你多了15%的收益，这就是你的风险补偿，而且20%的净资产收益率，是非常不错的公司了。 2 投资回报主要看未来的增长情况 而且店老板说每年都会开新店，假设他2018年开1家新店，2019年开2家，2020年开4家，那么三年后就是7家店： 第一年赚：36万 第二年赚：108万 第三年赚：252万 合计：396万，即使打个7折也有277万，我投资的180万不到3年就回本了。 好生意！ 第五个问题：为什么同样的生意，不同的角度看完全不一样？ 在现实生活中，我们是用看一个生意的角度来看问题，但是在股市我们往往会脱离股票的本质，从纯粹的投机看，眼睛里看到的是K线的涨跌。 在真实的股市，股票价格的波动受到很大因素的影响，主要是三个方面：基本面，经济与政策，股民的情绪。 短期内股民情绪对股价的影响很大，但是因为无法把握情绪的变化，所以风险也很大，经济与政策的变化在中期会影响股价，长期来看，也就是5年，10年以上决定股价的还是公司的基本面——回归到生意本身。 这就是现实生活与股市的区别。 但是在现实生活中衡量生意的那一套思维，在股市依然合适，我们可以把它叫做价值分析系统。 小白们可以记住几个简单的财务指标： 1 ROE净资产回报率：大于15%才合格 在刚才那个例子里，回报率达到60%，但是真实财务报表需要减去负债等 2 市盈率：一般15-20倍 假设这个公司五年后上市，每年的净利润是2400万，发行1亿股，那么每股盈利就是0.24元，价格是4.8元/股，总市值是4.8亿，市盈率就是20倍。 3 净利润率：大于5% 一个店1000万的营业额，赚10万元一个月，就是12%的净利润，所以买股票5%是低标准，低于这个标准，说明赚钱能力太差。 4 增长率：大于20% 二个指标：营业收入增长和利润增长 通过上面的例子可以看出，你买的股票赚不赚钱，最重要的就是增长率，如果增长率高，即使股价贵一点，市盈率高一点也没有关系，因为很快就会帮你赚回来。 所以20%的及格线，低于这个标准，说明行业或者公司进入了成熟稳定期，那么你的投资回报周期就长一点。 这就是股票的本质，但是我们都会被情绪控制，因为股民情绪会传染，短线操作很刺激。 感谢关注黑马财经圈——普通人的投资理财成长营 开头条不久，粉丝很少，关注我，我将原创更多优质财经内容。 |
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