三大银行纷纷入股人工智能公司，五股值得引人关注！

三大银行同时入股人工智能公司第四范式 “AI＋银行”有望进入行业应用新阶段

人工智能公司第四范式于26日宣布完成B＋轮融资，并同时宣布获得来自中国工商银行、中国银行、中国建设银行三家国有银行及所属基金的联合战略投资。这是国有银行业第一次大规模集体投资一家人工智能企业。

PPOP增速显示较高盈利能力，拨备覆盖率快速提升即将达标

工商银行 601398

业绩符合预期，拨备前利润增长较高显示核心经营和盈利能力突出

公司2017 年前三季度实现营业收入5358 亿元，同比增长3.48%；实现归属于母公司股东净利润2280 亿元，同比增长2.34%，营收和利润增速较中报分别提升2.2pcts、0.5pcts，符合市场预期。根据我们测算公司前三季度拨备前利润（PPOP）同比增长8.1%，环比中报有所提升，稳定在较高水平，显示公司经营能力不错，核心盈利能力较强，预计随着拨备覆盖率补齐以后将进入业绩释放周期。17Q1/17Q2/17Q3 营收同比增速分别为-2.25%、5.40%、8.44%，逐季提速；其中利息收入保持较高增长，前三季度同比增速达9.3%，17Q1/17Q2/17Q3 单季同比增幅分别为2.66%、11.68%、13.8%，逐季提升， 其中前三季度净手续费收入同比负增长5.4%，17Q1/17Q2/17Q3 单季同比增速分别为-5.81%、-6.59%、-3.31%，降幅收窄较为明显。

Q3 净息差环比小幅回升1bp，得益于负债端存款优势，资产端个贷投放力度较大

公司2017 年前三季度净息差为2.17%，环比上升1bp，主要得益于公司负债端成本的优势。负债端，17Q3 公司存款环比增长1.62%，同业负债环比下降3.95%，在市场利率上行的背景下有助于公司控制的负债端成本，有助于息差环比回升。资产端，贷款环比增长2196.8 亿元(增幅1.62%)，投资类资产环比增长707 亿元（增幅1.27%），同业资产环比增长170 亿元（增幅0.95%），贷款投放是资产配置的倾斜方向，其中对公贷款环比增长0.6%，个人贷款环比增长4.5%，个人贷款增量占新增贷款投放的89.1%，为贷款的主要投放方向。

不良率延续下降趋势，拨备覆盖率有望在2017 年底重回150%以上

公司2017Q3 不良贷款余额2,200.43 亿元，环比上升29.71 亿元，不良贷款率1.56%，环比下降1bp，连续三个季度保持下降趋势。此外值得关注的是公司Q3 单季拨备覆盖率环比继续上升2.61pcts 至148.42%（前三季度合计上升11.73pcts），拨备计提快速提升，离150%仅一步之遥，预计2017 年底拨备覆盖率有望重新回到150%之上，拨备压力有望在2018 年大幅缓解。

季报点评：利息净收入表现突出，不良贷款率环比微升

中国银行(601988)

事件：中国银行于 2017 年 10 月 30 日公布 17 年第三季度报告。1-3 季度，公司实现营业收入 3640.72 亿元，同比下降 1.35%；实现净利润 1551.35 亿元，同比增长 2.36%。9 月末公司不良贷款率为 1.41%，较 16 年末下降 0.05 百分点。

利息净收入增速亮眼， 但负债成本率环比上行。 17 年 1-3 季度，公司利息净收入同比增长 9.69%，增速较上半年提升 3.11 百分点。 16年 1-3 季度公司利息净收入逐季下滑，而 17 年则是逐季回升，故其增速有逐季回升之势。分季度看，公司 17 年前三季度单季利息净收入分别环比增长 3.10%， 9.96%与 0.70%，即使考虑季节性因素，公司三季度利息净收入环比增速较前两季度仍明显放缓。单季利息净收入环比增速放缓的主要原因是：公司生息资产规模增速环比下降与付息负债成本率环比明显上行。据测算，公司三季度付息负债成本率较二季度上行 6bps 至 1.80%，为 16 年二季度以来最高值。

拨备计提力度加大，拨备覆盖率提升。 17 年三季度，公司加大拨备计提力度：三季度单季计提拨备较二季度大幅增长 384.18%。受此影响，公司拨备覆盖率环比提升 1.11 百分点至 153.57%。

不良贷款率环比略升。17 年 9 月末，公司不良贷款率为 1.41%，环比上行 0.03 百分点，较 16 年末下降 0.05 百分点。结合宏观经济形势以及公司半年报披露信息看，公司资产质量处于改善通道中。预计三季度不良贷款率微升为暂时现象，资产质量改善仍可期。

季报点评：盈利与资产质量改善趋势进一步确认

建设银行(601939)

事件：建设银行于2017年10月26日公布2017年第三季度报告。公司17年1-3季度实现营业收入4719.94亿元，同比略降0.12%,实现净利润2022.73亿元，同比增长3.91%。

营业收入与净利润增速延续17年上半年以来的回升态势。17年1-3季度，公司营业收入与净利润增速较17年上半年提升2.17与0.1个百分点。相对净利润，营业收入增速回升趋势更为明显。从单季度数据看，公司盈利改善有加速迹象：17年第三季度，公司营业收入与净利润分别同比增长8.51%与4.11%，明显高于前三季度累计值增幅。公司营业收入增速回升主要是因为公司利息收入得益于资产收益率提升幅度大于负债成本率提升幅度。根据测算，公司17年第三季度年化资产收益率较二季度提升8bps，而年化负债成本率较二季度只提升5bps。

资产质量进一步改善。17年9月末，公司不良贷款率为1.50%，较17年6月末下降0.01个百分点，较16年末下降0.02百分点，印证公司17年半年报所披露的贷款迁徙率全面下降的良好现象。

拨备计提力度加大。公司基于审慎原则，17年1-3季度足额计提贷款减值准备，资产减值支出869.64亿元，同比增长36.51%，增幅较上半年提升6.69个百分点。受益于此，公司拨备覆盖率与贷款拨备率分别较6月末提高2.76个百分点至162.91%。

获批建设国家重点实验室，加速产业落地

科大讯飞(002230)

公司发布公告, 获批建设国家重点实验室。 科大讯飞公告称, 于近日收到科技部发布的通知, 依托科大讯飞建设认知智能国家重点实验室。该实验室是我国在认知智能领域的第一个国家级重点实验室, 将重点开展面向认知计算的深度学习共性技术、 知识自动构建与推理技术等理论基础研究。

公司是人工智能领域的技术领军企业。 人工智能在技术阶段上分为计算智能、 感知智能和认知智能三个阶段。 认知智能是人工智能的高级阶段, 旨在对人类特有的自然语言、知识表达、 逻辑推理、 自主学习等能力进行深入的机理研究与计算机模拟, 推动机器能够拥有类似人类的智慧。 科大讯飞于 2014 年启动“讯飞超脑”计划, 目前在语音等智能感知继续保持国际领先的基础上,在常识推理、 知识发现、 机器阅读理解、图像识别理解等关键核心技术领域取得了一系列国际领先的成果。

公司在人工智能领域的应用不断落地。 公司依托在人工智能技术、 尤其是语音识别领域的领先优势,不断推动人工智能相关技术的应用落地。 继 2017 年 11 月公司与北京汽车签署战略合作协议之后, 2017 年12 月公司又与广汽集团签署战略合作协议。公司与主流车厂在智能人机交互技术、 车载智能化及人工智能技术、大数据分析、 智能车联网平台、 营销资源、广告投放、 智能客服、 智能销售机器人及营销创新等业务领域在展开合作。 随着自动驾驶的技术的快速进步, 基于智能人机交互技术的商用价值不断体现。 公司与大型车厂的深入合作, 有助于公司拓展智能车载领域的相关产品和市场, 加速公司语音识别及人工智能技术在汽车产业的普及和推广。

业绩实现高增长，有望持续受益安防行业高景气

东方网力(300367)

【事件】 2017 年 10 月 27 日，公司公布 2017 年三季报。 2017 年前三季度，公司实现： 营业收入 11.51 亿元，同比增长 23.49%； 归母净利润 1.64 亿元，同比增长 48.76%。此外，公司还发布了关于终止重大资产重组的公告，因交易双方在公司估值、交易对价、相关业绩承诺等关键条款上无法达成一致，而终止对立芯科技的收购事项。 目前公司主营收入来自安防监控管理平台和轨交信息化业务，我们不为收购事项终止对公司规频监控前端布局有所延缓，但对公司经营业绩不会产生直接影响，目前安防需求旺盛，公司作为 VMS 龙头，业绩增长态势向好，值得积极关注

成本端管控有力，经营质量持续提升：2017年Q1-Q3，公司毛利率达57%，相比半年报提升2%，同比上升0.73%；销售费用为1.13亿元，管理费用为2.60亿元，分别同比变动一1 .54%、5_22%：根据2017年半年报数据，公司2017年H1研发投入达1.03亿元，同比增长24.32%，公司持续研发投入保持产品服务竞争力，同时费用管控有力，助力利润快速增长。

“雪亮工程“推动视频监控建设下沉，打开安防行业新机遇：“雪亮工程”是以县、乡、村三级综治中心为指挥平台、以网格化管理为基础、以公共视频监控全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控为总目标的“群众性治安防控工程”。201 5年9月，相关单位联合印发关于加强公共安全视频监控建设联网应用的若干意见，201 6年全国50个“雪亮工程”示范城市率先建设。目前雪亮在四川、山东、新疆等多地落地，全国共有将近3000个县，为视频监控行业留下了巨大的发展机遇。