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分析员: 赵力锋 从业证号:F3028844 观点 美豆：本周美豆价格受上周出口销售数据利多提振冲高回落，主力合约最高上碰1002美分/蒲式耳。当前市场基本面变化仍然相对平淡，主要关注焦点仍是美豆的出口销售情况以及南美天气状况，巴西已开始收割工作，不过由于降雨的影响，进度稍微偏慢。市场仍然在担忧阿根廷干旱天气对于产量的影响状况，担忧仍未缓解。虽然担忧仍存，但对于影响力度方面未给出过分预期。 周度出口销售继上周大幅跃升之后，本周下滑至61.6万吨，幅度降幅较大。市场整体暂无突出矛盾，预期节前价格运行仍将维持震荡格局，以待进一步方向性指引的变量加入。除了美豆自身基本面情况之外，本周美元指数以及人民币汇率波动较为剧烈，会对价格走势造成一定扰动。参与市场交易，需给予汇率方面的足够关注，近期国内外商品市场金融属性明显加强。美元走弱，对于整体商品价格中枢有抬升作用，后续持续关注此方面影响。 豆油：本周豆油05合约再次反弹，周初开盘价5680元/吨，收涨至5796元/吨。主流一级豆油现货涨幅50-110元/吨不等。库存方面继续下滑，上周156万吨，本周降至153万吨。整体延续库存下滑态势，预期仍将延续，关于个中原因前期已经多次强调——一季度大豆到港量的季节性下滑（2018年1月份国内各港口进口大豆预报到港124船808.89万吨，较12月份的907.75万吨下降10.89%，较去年同期的766万吨增长5.59%。2月份最新预期550万吨，上周预期590万吨，3月份最新预期680万吨）以及传统需求旺季。所以基于豆油基本面情况预期会继续好转，豆油方面的多单仍可继续尝试。且外围市场美元指数的下滑，以及原油的延续强势，整体对于豆油价格还是有一定的支撑作用。不过在此仍需再次强调，鉴于豆油库存的绝对高位，以及并非突出的矛盾，此次做多尝试仍然需保持谨慎心态，且此次上涨真若成行，同样保持阶段性行情的心态。 棕榈油：本周棕榈油价格同样维持上涨，主力05合约价格从5150元/吨上涨至5228元/吨，现货价格上涨30-70元/吨不等。整体本周棕榈油涨幅和表现较豆油偏弱，此点在油棕价差上也有所体现，本周05YP最高上行至580元/吨的水平。库存方面，棕榈油端同样有所下滑，从63.9万吨，下降至60.1万吨。对于外围市场来说，当前仍然维持相对偏空。且近期国内外进口利润有所好转，对于国内价格的上行也有一定的压制作用。这也是棕油表现相对偏弱的原因。 不过当前时点已经来到了一月下旬，即将进入年度产量最低的2月份。所以预期随之时间的推移，棕榈油产地库存将呈现下滑的态势。但棕榈油全年供需仍然维持一个相对悲观的预期，且库存的消化也属于循序渐进的情形。所以寻求逢低做多的过程中，也要设置严格止损。 豆油部分 国外情况 1.美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年1月18日当周，美国大豆出口检验量为1,419,430吨，前一周修正后为1,244,294吨，初值为1,231,037吨。2017年1月19日当周，美国大豆出口检验量为1,295,724吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为32,271,766吨，上一年度同期37,190,456吨。 2.截至2018年1月18日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为616,300吨，比上周低了50%，比四周均值低了24%。 3.布宜诺斯艾利斯谷物交易所气象顾问EduardoSierra称，阿根廷大豆和玉米单产受到持续干燥天气的影响.但是如果本月底降雨充足，那么可以很快恢复。 后市观点 本周美豆价格受上周出口销售数据利多提振冲高回落，主力合约最高上碰1002美分/蒲式耳。 当前市场基本面变化仍然相对平淡，主要关注焦点仍是美豆的出口销售情况以及南美天气状况，巴西已开始收割工作，不过由于降雨的影响，进度稍微偏慢。市场仍然在担忧阿根廷干旱天气对于产量的影响状况，担忧仍未缓解。虽然担忧仍存，但对于影响力度方面未给出过分预期。 周度出口销售继上周大幅跃升之后，本周下滑至61.6万吨，幅度降幅较大。市场整体暂无突出矛盾，预期节前价格运行仍将维持震荡格局，以待进一步方向性指引的变量加入。除了美豆自身基本面情况之外，本周美元指数以及人民币汇率波动较为剧烈，会对价格走势造成一定扰动。参与市场交易，需给予汇率方面的足够关注，近期国内外商品市场金融属性明显加强。美元走弱，对于整体商品价格中枢有抬升作用，后续持续关注此方面影响。    国内情况 观点：本周豆油05合约再次反弹，周初开盘价5680元/吨，收涨至5796元/吨。主流一级豆油现货涨幅50-110元/吨不等。库存方面继续下滑，上周156万吨，本周降至153万吨。整体延续库存下滑态势，预期仍将延续，关于个中原因前期已经多次强调——一季度大豆到港量的季节性下滑（2018年1月份国内各港口进口大豆预报到港124船808.89万吨，较12月份的907.75万吨下降10.89%，较去年同期的766万吨增长5.59%。2月份最新预期550万吨，上周预期590万吨，3月份最新预期680万吨）以及传统需求旺季。所以基于豆油基本面情况预期会继续好转，豆油方面的多单仍可继续尝试。且外围市场美元指数的下滑，以及原油的延续强势，整体对于豆油价格还是有一定的支撑作用。不过在此仍需再次强调，鉴于豆油库存的绝对高位，以及并非突出的矛盾，此次做多尝试仍然需保持谨慎心态，且此次上涨真若成行，同样保持阶段性行情的心态。    棕榈油部分 观点：本周棕榈油价格同样维持上涨，主力05合约价格从5150元/吨上涨至5228元/吨，现货价格上涨30-70元/吨不等。整体本周棕榈油涨幅和表现较豆油偏弱，此点在油棕价差上也有所体现，本周05YP最高上行至580元/吨的水平。库存方面，棕榈油端同样有所下滑，从63.9万吨，下降至60.1万吨。对于外围市场来说，当前仍然维持相对偏空。且近期国内外进口利润有所好转，对于国内价格的上行也有一定的压制作用。这也是棕油表现相对偏弱的原因。 不过当前时点已经来到了一月下旬，即将进入年度产量最低的2月份。所以预期随之时间的推移，棕榈油产地库存将呈现下滑的态势，库存拐点出现。所以对于棕榈油来说，基本面情况将逐步转好。在三月之前，可以寻求逢低做多的尝试。但同样的，棕榈油全年供需仍然维持一个相对悲观的预期，且库存的消化也属于循序渐进的情形。所以寻求逢低做多的过程中，也要设置严格止损。   |
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