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人口数量雪崩对养老的影响远远大于对经济增速的影响。 之前，很多人说中国已经「未富先老」，现在的问题是，这种状况可能因为人口的锐减而加剧。 基本的逻辑是：总人口在下降，生育率也在下降，但老龄化率在上涨。简单说就是年轻人在减少，老年人在增加。
上图是近十年中国人口年龄结构变化情况，从2014年开始，15-64岁人口数量在逐年减少，而65岁及以上人口数量不断增加，老年抚养比一路上升。 老年抚养比是指人口中非劳动年龄人口数中老年部分对劳动年龄人口数之比，用以表明每100名劳动年龄人口要负担多少名老年人。 另外，经济增速下滑会导致各省养老金收入减少，在支出增加的情况下，养老金入不敷出甚至穿底的省份可能越来越多。 01 未富先老 过去数十年，人口高龄化一直是西方国家的主要特征。现在，这种现象正逐渐蔓延到亚洲，而中国的形势更加严峻。 根据联合国定义，「高龄化」社会是指超过65岁人口的占比处于7-14%，若进一步升至14-21%则为「高龄」社会，若超过21%以上则为「超高龄」社会。 按照2016年统计数据，中国总人口为13.8271亿人，其中65岁以上人口老年人1.5003亿，占比10.85%，中国已经进入「高龄化」。 渣打银行去年发布的一份以量化数据为主的重磅研究报告称，人口高龄化问题在2020年之前会开始拉低中国、香港、韩国及泰国GDP增长，新加坡也拖不过2025年。 报告预测，一些国家会「未富先老」，中国将在未来数十年面临这个挑战，中国退休体系最早将于2030年出现赤字。 其实，中国目前有7个省份的养老金已经出现了入不敷出的情况，黑龙江已经赤字。（下一部分将详细分析）。 渣打还发现了一个亚洲很独特的现象：在发达国家，人们通常认为年轻人时拼命工作，到事业发展后期达到储蓄水平最高，退休后才会开始花费积蓄。 然而，这并不适用于很多亚洲国家，亚洲高龄者很少消耗储蓄。也就是说，靠老人消费拉动GDP已经不太现实。 中国社会科学院副院长蔡昉之前表示，中国人口的问题不是数量问题，而是人口的结构，主要表现在未富先老和劳动力短缺两个方面。 具体讲就是，人均GDP还没有达到发达国家的水平，但是老龄化程度已经开始靠近发达国家。 这样的直接结果就是：第一、劳动力减少，中国经济在全球的竞争力下降，丧失劳动力优势；第二，国家财富还没有充足的积累，养老体系可能会出现问题。 中国社会科学院世界社保研究中心最近撰写的《中国养老金精算报告2018—2022》指出，2018 年全国城镇企业职工基本养老保险每5个人就有1个人不缴费，而到2022 年则几乎变成每4个人就有1个人不缴费。 2018年全国将由超过2个缴费者来赡养1个退休者，而到2022年则需要不到2个缴费者赡养1个退休者。 02 老无所养 老人增加，养老者、缴费者在减少，中国的养老金已经捉襟见肘。 之所以说日本「先富后老」，意思就是国家有钱给老年人口养老。中国「未富先老」，意思就是国家没钱给老年人口养老。 事实上，中国确实没钱给中国庞大的老年人口养老。这几十年来，农民工有社保，有养老保险的少之又少。他们老了基本都是靠积蓄，靠子女养老。 农村现在虽然有了新农保，但是那一月几十元的养老费，恐怕只是杯水车薪。关键还是得靠自己，靠子女。 由于中国家庭特殊的「4-2-1」现象，中国的退休金体系可能面临严峻的赤字挑战。 人社部公报显示，2016年基本养老保险基金总收入达到37991亿元，比2012年增加16161亿元，年均增长14.9%；2016年全年基金总支出34004亿元，比2012年加17292亿元，年均增长19.4%。 从这一数字变化可以看出，支出增长的速度明显高于收入增长的速度，理论上养老金结余会越来越少。 03 坐吃财政 其实，中国目前每年的养老金收入主要包括三块，一块是来自当年征缴所得的征缴收入，还有一块来自财政补贴，第三块是历史累计结余投资所得的投资收入和利息收入。 对外经济贸易大学保险学院副院长孙洁说：「我们现在的养老保险离不开财政补贴，有财政补贴的情况下，养老保险才能运行。如果剔除财政补贴，恐怕我们的养老保险制度早已经收不抵支了。」 据《中国养老金精算报告2018—2022》测算，未来五年，扣除财政补贴的当期结余，收不抵支的缺口会持续扩大。 具体来说，在不考虑财政补贴的情况下，2018年当期结余为-2561.5亿元，到2022年为-5335.8亿元。 查询历史数据可以发现，城镇职工养老金扣除财政补贴的当期结余最高的年份在2011- 2012年左右，2011年扣除财政补贴后当期结余1858亿元，2012年则为1791亿元，2014年只有7亿元。 作为一项社会保险，中国的养老金制度对财政补助的依赖日益增强。 2002年-2015年期间，财政补助占职工养老金基金总收入的占比通常在12%-14%左右，也曾有达到过15 .39%。而2015年的这一数字则首次突破至16.07%。 04 七省危机 现在，养老危机已经在中国7个省显露出来，这七个省主要集中在东北和西北，下面是七个省的养老金收支情况。 收支比例最悬殊的当属黑龙江省，养老金结余已经花完了。其余六个省份2016年的累计结余均入不敷出。 河北
已经入不敷出两年，2014年开始，养老金结余快速下滑。 内蒙
由于财政补助较多，内蒙比河北好一点，2016年开始收不抵支。 辽宁
已经收不抵支两年，但在东北三省中结余是最多的 吉林
已经收不抵支两年，结余下滑速度也很快。 黑龙江
不管在全国范围内还是东三省，都是情况最不乐观的，2016年结余已经为负。 湖北
和上述几个省份相比，情况好一点，但2016年也已经收不抵支。 青海
从上图可以看出，2016年养老金收入和支出都大幅攀升，但也已经收不抵支两年。 欢迎关注我的大鱼号：一见财经 微信公众号：yijiancaijing
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