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进入2018年，螺纹期货延续高位震荡走势，主力合约RB1805运行区间3750元/吨-3950元/吨之间。随着北方工地的陆续停工，实际需求在逐步降低，取而代之的是冬储的力量的逐步增加，基本面的相对平衡反应到盘面上就是持续的震荡，后续螺纹价格何去何从，高位震荡格局是否发生改变，下文从供给、需求、期货资金三个方面进行阐述。 从供给端来看，据找钢网了解，全国重点58家建材钢厂本周产量323.89万吨，环比于上周持平，产量处于年内低位附近，限产+年底检修之下，供应端短期瓶颈难以打破。库存方面，建材库存数据包含17个城市的75个仓库，库存总量为320.09万吨，较上周增加25.39万吨，库存累积速度在加快，需求减弱+冬储效应，市场进入季节性累库周期。密切关注找钢库存数据，季节性累库周期中，库存累积的速度和节奏将对行情的演变起到重要作用。 从需求端来看，找钢平台建材成交情况显示，进入1月后，成交出现了一定程度好转，验证了贸易端和终端冬储的动作正在展开，冬储的需求弥补了工地停工带来的需求减弱，随之带来的是社会库存的增加，而年后的需求和库存水平的起点是决定价格方向的关键因素，继续密切关注找钢成交变化，来判断需求减弱的速度和冬储意愿的变化。 （数据来源：找钢指数APP——找钢指数APP是一款基于找钢网数据平台实时展现全国钢材现货市场成交情况的手机软件，用户可以通过软件第一时间更准确的获得几大钢材品类各地现货报价、成交活跃情况等信息，是钢材现货判断、期货决策的强力助手。APP STORE搜索“找钢指数”即可下载。） 从期货市场资金面来看， 目前螺纹期货上总共340万手的双边持仓水平，较1月1日出现了15%左右的增量，半个月时间增仓50万手，在此位置资金出现了流入迹象，且盘面表现较强，证明资金对于年后的价格偏乐观，将螺纹作为资金的多头配置。密切关注期货资金的持续变化情况，资金流入的持续性和增量将是行情继续向上运行的动力。 综上所述，短期来看实际需求已经逐渐进入冰点，随着各地冬储政策的公布，取而代之的是冬储的需求力量，在供应变化不大的情况下，库存进入了加速累库周期。而当前同比去年较低的库存水平是支撑价格高位震荡的重要因素，随着期货市场资金的流入，对于年后行情的博弈力度越来越大，焦点还是集中在累库的速度和节奏，若年后库存累积不如预期，则配合着需求的启动，阶段性性错配将带来价格的上涨；若库存累积较快，年后库存超过去年同期，则价格将面临较大的压力。(沈晶) |
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