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一、靴子落地 一月份是环保股和创业板披露业绩快报和预告的时候，市场每年这个时候都会对公司的业绩担心，因为环保公司多数也是创业板公司，今天是1月28号，还剩两天这个披露阶段基本就过去了，不管业绩表现如何，也都翻篇，市场开始对18年做展望。 这周五碧水源出了业绩预告，预告区间符合预期，碧水源是环保行业一个很重要的公司，过去两年都是低于预期，今年是这几年第一次符合预期，虽然最后的结果还不清楚，但是中间值是符合预期的，碧水源是环保公司里面的定海神针，他的符合预期对市场对环保公司的预期指引是很重要的。 二、环保起涨之环保公司18年展望，龙头公司业绩乐观，而且估值偏低 我们最近观察到，环保各个子领域里面的大公司，18年都要比17年乐观，这不仅是我们感到乐观，而且在调研的过程中发现实业也感到乐观。 比如在水处理领域，碧水源是水厂业务龙头，河道治理也部分参与，碧水源对18年的指引要比17年乐观很多；东方园林是水领域里的大环境治理龙头，对18年也比17年乐观。甚至很久没有被提及的启迪桑德，18年的指引也比17年乐观很多；东江环保、龙马环卫等公司也是一样的情形，这些公司都是各个行业的龙头公司，他们对18年的指引都要比17年乐观很多。 这一阶段环保股经过了下跌之后，估值已经到了18年20倍附近及以下的位置，主要的环保公司按Wind一致预期18年估值及增速可详见表1。这些公司基本上都处于估值和增速出现了严重偏差的阶段，这些公司17年的业绩都出来之后，展望18年会是很安全的位置，这些公司如果拿一年，可以同时赚业绩增长和估值修复的钱，40-50%应该是有机会的。
三、环保起涨之煤改气政策纠偏，清洁燃煤将成主流，利好清新环境、龙净环保、聚光科技 周末出了煤改气的预政策，正式稿还没有披露，但市场对煤改气的政策信心受到明显的打击。这个政策主要说的是17年煤改气做的太多，还有很多没有改完以及改了没有气源的，18年要暂停一下。之前市场预计是18年比17年煤改气要愈演愈烈，后来是预计持平，现在的最新政策是18年不做了，比17年要下滑，市场觉得政策朝发夕改，情绪上低落，但是情绪上低落是不对的，因为政策是对的，这个不是政策朝发夕改，而是政策的纠偏。 运动式的、不符合当地情况的、不符合中国国情的的煤改气是不对的，现在政府发现政策的不对，不断的进行纠偏，使政策回到正确的轨道上去，我们在17年底的时候就发现煤改气不可以进行全国推广，当时政府出了《2017-2021年北方地区清洁供暖规划》，规划明确说明，天然气在有条件的地区作为清洁供暖的方式可以推行，同时也明确提及，清洁燃煤也是清洁燃煤的一个重要组成部分，而且是北方地区地区基础的清洁供暖的方案的来源。这说了有条件的地区要用天然气以及清洁燃煤应该是更加主要的一个方式。 我认为未来烧煤要变成清洁烧煤，而且是个主流，因为煤改气要担心气源，之前有个新闻说从哈萨克斯坦拿了新的气源解决了煤改气的气源问题，这句话本身就透露了危险的信号，因为我们是从哈萨克解决气源，如果有一天我们和哈萨克的关系没有那么好了，这个事情是可以反复的，是个很大的问题。另外LNG作为补充是可以的，但是如果要依赖那么也是个危险。而清洁燃煤是可以做到和天然气一样的清洁排放，未来以清洁燃煤为基础是一个最合理的政策，现在的政策不是反复，而是往正确的方向走。 对应的公司的机会，我们坚定的认为清新环境、龙净环保、聚光科技这类以和燃煤相关的治理和监测为主的公司会有收益的机会。 |
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