价值分析1234: 2018暴跌的教训与反思 一、 个人实际情况：相比高点市值回调10﹪。 2018...

                                  2018暴跌的教训与反思

一、 个人实际情况：相比高点市值回调10%。

       2018的这轮暴跌截止2月9日中午收盘，不足30个交易日，毛估估个人总市值相对应最高点，已经跌去10%。个人两个组合，创建于2017年5月10日的组合——一年15个点由高点的赢利40%多，左右跌至现今的赢利32%。创建于2017年8月7日的组合——一拿10年由高点的赢利7%左右，跌至今日的亏3.7%。也差不多是相比高点回调10%左右。

二、 对2018的判断

     其实从2017年下半年开始，我对整个大盘就有深深的担忧，到2018年初，这种忧虑更甚。主要是太贵了。

（一） 便宜货不再便宜

       原来最便宜而又有想象力的在我看来无外乎银行、保险、电器、白酒。

      四大行市盈率达到8倍，宁波银行、招商银行，达到10倍。银行已经不便宜了。中国平安市盈率达到15倍，保险股已经不便宜了。格力电器涨到15倍，美的涨到18倍，电器股已经不便宜了。茅台涨到40倍，白酒股已经不便宜了。

      真的买不到便宜货了。

（二） 贵的还是有那么贵

     很多股，具体就不点名了。跌了很多，但是动辄还是有四五十倍，五六十倍。贵了，还是太贵了。

（三） 好股难寻

      2月2日我发了一个帖子《找个比锂钴更好的票真的好难》。这是我对市场太贵了的直观描述：

1.贵州茅台。好家伙！但太贵了。而且对未来趋势不看好。喝酒的毕竟越来越少。喝高度白酒也越来越少。起码我身边是这样的。

2.恒瑞医药。好家伙！但太贵了。

3.京东方A.。不贵，但面板价格下降中，暂时不介入。

4.华联控股。很便宜。但是业绩难以连续，土地储备太少。

5中国平安。不贵。好股票。就是已经涨了不少了。未来会到哪里？会怎么走？学识有限，暂时还看不准。

6.雅戈尔。就像老唐说的，它业绩飘忽不定，缺少确定性。

7.宁波银行、招商银行。10倍市盈率了。有人说，向国际看齐应该是15倍市盈率。但为何不说向四大行看齐，要跌到七八倍呢？总之，不便宜加看不准。

8四大行。未来如何？不好说。看不准。起码股价已经是近几年的高点了。

9寒锐钴业。看好，就是太贵了。至少比华友贵了一倍。而且三月份还有大解禁。

10康得新。看今日它股价一泻千里，还高兴了一把。（请持有的朋友恕罪）以为可以地位入手了。但是一看其报表，应收账太多太多了。这个地雷就不踩了。

11.格力电器。好公司，实在是好公司。14倍到15倍市盈率。不能说贵，但对2016年开始反复在它上面做波段的人来说现在这个价格也不便宜。（鄙视自己的不坚定）

12中兴通讯。好公司。价格也不贵。但是我真不知道该如何观察这个公司。两锂，只要观察锂价就能大致判断。华友钴业，盯着钴价就行。但是这高科技的公司怎么观察？我不懂。对了，这10大投资理念基础上要加一条——易于观察。

13亨通光电。大跌。蠢蠢欲动。看年报，还是有点吃力。业务有点复杂。能力圈外。

三、 教训：不可胜在己，可胜在敌

      以股市比战场。如果说买入是攻，持有是攻。那么卖出就是守，空仓就是守。当我发现市场上已经没有便宜货的时候，就是发现对手没有弱点的时候。兵法云：避实击虚。兵法还云：先为不可胜，待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。当敌人有明显漏洞的时候，才是我们有机可趁，主动出击的时候。敌人没有漏洞，还主动出击，殊为不智。

      一味味地买买买，一空仓就浑身难受，这是病，得治。这病叫冲动，叫幼稚，要命！胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。买买买，买了再说。买买买，买了再研究。这是典型的败兵行径。

      明知没有便宜货而始终不减仓，不智之举。这大幅的市值损失，就是为此不智之举买的单。

      这里，想到耐心、理性二词。很多投资大家一再告诫，要理性，要耐心。知易行难。什么是理性，什么是耐心？简单地说就是有便宜可占的时候占，没便宜可占的时候等。如此而已。不要骨头发痒，不要犯小儿多动症。不操作就浑身难受。

        对比自己的行为，天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业这三个公司股票，30倍的市盈率我始终觉得不贵。

但最优秀的银行股10倍我已经觉得贵了，最优秀的保险股15倍也已经觉得贵了。

那么从价值投资的角度而言，两锂一钴起码没有我想象中的那么便宜了。

四、2018后续操作主要思路

今天上午，大盘一度跌破3100点，下午开盘回升，收复3100点。在这个点位上，感觉好多了。

大盘从高点3500点大跌破3100点，便宜货开始多了。一个个黄金坑出现了。前期没便宜货的时候没走，是错误，现在有便宜货的时候，不仅不调动资金补货，还出逃，那是错上加错。

看好估值低、前景好的银行、保险、地产。看好受供给侧改革、环保高压、需求提升，而当下价格又不贵的资源股，如煤、钢、铜、钴、锂。

五、重申2018年操作投资理念

1．以实业心态做股票投资。股票对应的是股权，是公司。从具体的活生生的实业的角度看公司，而不是仅仅将股票看出一串代码，一个符号。

2.买龙头（包括细分龙头）。强者恒强。

3.便宜才是硬道理。不管是pe还是pb,，反正买得便宜总不会错。便宜，向下有安全边际；便宜，向上有上涨空间。

4.低负债，高毛利

5.没有便宜货，必须主动减仓。投机最多不能超过30%。

6高净资产收益率。

7.前景优良，发展速度良好。最好peg要小于1.

8年报读着爽。这是主观感受。要读得爽，大概有这么几点。首先年报读得明白。只要公司想让人读得明白，你肯定能读明白；他不想让你读明白，你恐怕真难读明白。其次，年报逻辑自洽，能自圆其说。再次，能被年报打动。最后，读它三年年报，前后能一脉相承，承诺的基本能做到。

9.必要地组合。单个仓位不要超过30%。股票总数10——15个。

10.没有充分的理由，不要轻易买卖。

$华友钴业(SH603799)$中国平安(SH601318)$$天齐锂业(SZ002466)$