三谈华发

                                                          三谈华发---于2月11日股灾之际

用股灾这个词似乎有点过，毕竟现在还没有见到千股跌停的惨况，但对一周股价跌掉20%-30%的股市，我实在找不到更恰当的词，更何况这20%-30%还是在持续半年多的下跌20%-30%基础上的叠加，我没有统计过，现在已经有多少股票是创了股灾4.0后的新低，我估计这个数不会低过70%，股市竟然沦落成吞噬老百姓财富的黑洞，那对老百姓来说，这不是灾难又是什么？
那么这次股灾的原因是什么？

一、都是美国股市惹的祸。我不认为！美国股市那是在连涨9年，股市连创N十次历史新高后的正常回调，幅度目前看也就十来个点，即便再回调二十个点我觉得也是完全正常的，而A股那是在离高点还不到半山腰，一半以上的股票迭创新低的情况下，事实上在美国股市大跌的前夕，A股已经先开始大跌了四天，除了50指数个股，其他个股已经普遍大跌了10%以上啊，因此，我认为把大跌的原因归于美股那纯粹就是骗骗“洋人头”的把戏，当然，这也是从管理层到机构都乐见的说辞，反正不是我的错，也不用我承担责任，更不用我来救市。

二、是去杠杆的效应包括信托新规和质押风险，这个当然是重要的因素，但去杠杆也不是今年才突然之间降临，在股灾后管理层就一直没有放松过，消灭了场外配资，降低了融资比率这二个市场上与中小投资者关联度最大的杠杆，事实上股灾后融资余额也就一直在万亿上下徘徊，还不到2015年高点23000亿的一半，风险完全可控。至于信托新规管理层也明确了新老划断，目前来说就这个信托业务的量和涉及个股也不会对市场产生如此大的冲击。至于质押风险，完全是股灾惹的祸呀，没有股灾这个鸡，哪里会有规模质押暴仓的蛋啊。因此，这个去杠杆的原因我觉得也不能成为这次股灾的主因。

三、我认为这次股灾最重要的原因是三种股市负面因素的长期叠加在美国股市大跌的诱发下，广大中小投资者对股市的信心丧失，机构则利用这个契机再给崩溃的市场以致命一击下的综合并发症。那三种负面因素？
1、 股灾后没有给市场修生养息超强度的扩容（一周发10个新股成常态），又没有引进长期稳定的资金，随着这些新股的解禁股上市，供需矛盾更加突出，加上大股东清仓式的减持，业绩又不争气的顽疾始终没有改变，中小投资者更加看不到股市未来的希望，一有风吹草动，溃逃成必然。暴跌又拉向了质押的地雷，以往的股灾的记忆更进一步加大了市场恐怖和恐慌，恶性循环，股灾的再次爆发也就成了合乎情理的事情了。
2、 一直以来管理层对待股市的政策取向也是助跌不助长。去年以来的所谓价值投资论，摒弃中小投资者大量持有的中小盘新兴产业和高科技产业股票，大炒特炒大盘蓝筹股，最后被机构利用成了忽悠中小投资者的手段，期间管理层屡屡出手打击已经创新低的中小股股价，如越位对高送转调控，特停等等也使得中小投资者持股信心降至历史低点，滋生了暴跌的土壤。
3、 第三个原因我认为是这次股灾的主要原因就是我以前的观点，机构借题发挥，在持续一年多的所谓价值论鼓噪下，在管理层的默许下，一大批大盘股创了历史新高，而中小投资者受不了长期的挤压，终于弃暗投明，割了自己手中的黑五类股票，高位去追大盘股，现在终于到了割韭菜，主力年底分红收获的季节，所以他们可以肆无忌惮把手中已翻倍盈利的大盘股不计成本撒给中小投资者，股灾的再次发生也就不奇怪了。

四、华发为什么在这次人为的股灾中不能幸免？
其实按华发的基本面，华发是有可能躲过这场人为的股灾的！这个基本面我们就不展开了，反正再过2、3个月，这些个基本面的变化大家都看的到的。仅从市场面我们也对华发的大跌感到困惑，从华发的持仓成本看现在有三条线：
1、 大家尤其是新入华发的投资者可能不清楚，华发在股灾前2015年是有过一次定向增发的，大股东真金白银以12.25元参与增发，锁定三年今年11月份解禁，按送8派8除权除权价应该是6.36元，三年的资金成本（按华发的融资成本6.7%-7.2%年折中6.95%结算）到今年的持股成本最起码应该是7.63元。上周的收盘价7.42元已经跌进大股东（包括参与增发至今未抛的机构）的增发成本。
2、 我曾经在《是谁给华发插上了一对沉重的翅膀？》贴中计算过今年1月2日到1月25日的18个交易日里，华发的总的成交量15775580手，总成交额是1334435万元，换手率82.4%，市场成本8.46元，我又统计了一下1月26日到今天的12个交易日了，总的成交量是11550202手，金额是1034704万元，换手60.33%，市场成本8.96元。这样很容易就得出今年开市到上周未的30个交易日了，换手已经达到惊人的142.73%除了大股东锁定的筹码外，市场流通盘几乎换了二遍手，市场成本8.67元。比上周的收盘价7.42元整高16.85%
3、 从去年整年来看，华发的股价尽管走的很疲惫，但最低价也仅见到6.92元，而且那天（11月20日）的成交量也只有15.1万手，仅是今年的几个高成交量的十分之一，因此可以判断，能够在7元以下拿到的股票数量寥寥无几的，而在去年报前夕和第一次大湾概念爆发及送股除权后成交量都有突增，且从当时的盘面看在这几次放量大涨的短暂行情中，主力基本是以进为主，也是的，那个股票是能够靠众小散群体的一致性行为而走出放量大涨的行情？从去年一整年的估算看，市场成本应该在8元以上，这是明摆着的事实。
4、 从上面三条线看，目前盘面上挂出的吓人的四位数甚至五位数的抛盘，无疑也是割肉盘，还割的不轻。但为什么华发也像A股跟美股一样，跟大盘和板块跌不跟涨，你又没有获利啊？人家的股价都已经翻倍了，这波行情至少有2、3个板吧，你的股价还在去年的低位，也从来没有在涨幅榜上见到你，还撒欢式的早早冲向跌停板呢，意欲何为？
5、 其实主力并非是钱多烫手，而是有更大的企图，从今年以来华发的盘面情况也很明显的，主力大资金是净流入的，有几次甚至还排在沪深两市大资金流入的前列，盘面看尽管收盘跌的，但大资金仍然延续以往的做法在上午放量拉一把，甚至在本次股灾前的四天大跌中的前三天保持金身不破，第四天盘中还几度翻红，融资盘也是持续上升，创了18亿历史新高。但要知道，华发的大股东本身就是一九行情的始作俑者或者说食利一族，因此在这场股灾中他们的操作手法也肯定一致的，不会对华发的小散特别仁慈，就是借股灾发难，继续逼华发的小散在8元以下离场，现在不离，也让你看到极端的低位，而后大幅降低预期，在下一波行情中一见8元就逃之夭夭。

五、对下周走势的预判和春节后会有行情吗？
我对下周大盘的走势并不乐观，我以前也曾经多次提过了，机构抱团取暖一致对散户，但一旦他们的群体有分化，则他们自相残杀也很惨烈，只是苦了一大批从中小盘股票割肉投奔大盘价值股来的小散，两头挨耳光，而现在大盘股还杀势正酣，因此指数不可能立马回升。但我对大批已经跌无可跌的中小盘有投资价值的股我到是并不悲观，我认为现在应该是底部区域了，当然，从大盘股哪里胜利大逃亡的机构在回归他们原来化了大力气挖的深坑打扫战场前，他们肯定是不会放过机会再顺手撸一把，给这此还坚守在中小板阵地的堡垒散户以致命的一击，客观上目前的市场氛围也是支持他们这样操作的，小散惊魂未定，所以他们只要放出小小的量，出微微的血就能把股价打下一大截，吓住买盘，诈出卖盘，从而顺利实现他们的战略大转移。
总体我认为下周大盘还是萎靡不振的，甚至不排斥有继续大跌（我是指大盘指数和大盘股，因为即便现在再跌一个板脱手，他们仍然赚的盆满钵满，他们年底的红包还是大大的）。对中小板我认为也许还有一跌，但那肯定是最后一击了，春节后随着年报行情的展开，一大批有投资价值，给予股东以良好回报的股票会崛地而起，走向价值回归。
对华发，我还是初心不改，尽管它从9.77元又回到了去年收盘的7.36元附近，也许春节前还会让你看到不敢相信自己眼睛的价格（黎明前的黑暗是最黑的），但我认为这已经不重要了，我早就说过了，既然房产限购不让买，那我就买房产股呀，就如你幸运的买到了一间房子，你会每天到中介那里去打听你房子价格的变动情况？所以，坦然面对主力的表演，灵活调整自己的应对策略，以中长期持股心态，抓住短期的机会，对华发来说，眼前的暴跌乃至股灾，都是浮云，一切都会好起来的。