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过去的一周，你的心情很可能不太好。 全球的投资市场，从“黑色星期一”开始，以“黑色一星期”结束… 后台有大量朋友都问到了极简投资该怎么办，今天我们就来聊一聊。 关于极简我们聊了很多次，极简的原理是什么，极简到底怎么赚钱... 我们今天就来换一个全新的视角： 什么情况下，极简投资会亏钱？ 著名的投资大师——查理·芒格有个非常推崇的思维工具，叫做逆向思维。 他有一句经典的名言就是“我知道我会死在哪里就好了，这样我永远都不会去那个地方。” 我们做投资也是一样，如果想赚钱，不如先反过来想，什么情况下会亏钱？如果知道什么会让我们亏损，那么一开始，我们就要全力避免这些因素。 投资极简，什么情况会亏钱？ 开始正式聊极简投资之前，我们先来明确一下，下跌和亏损是两个不同的概念。 下跌，是非常正常的客观现象。事实上，正是因为投资品的价格会发生波动，我们才能通过低买高卖去赚钱。 而亏损，则是买卖落定时，卖的价格比买入的价格低，导致账面上的浮动变成了真金白银的损失。这是我们希望避免、也有可能避免的。 那么什么情况下会导致我们的极简投资出现高买低卖的亏损呢？ 接下来，我想用事实说话，尽可能给你呈现最真实的数据，客观谈极简投资。 1. 从时间的维度看：长期 vs 短期 我们先来做个试验，如果你过去十几年中，任意一天买入极简组合，持有3年、5年和10年，你能不能赚钱呢？ 让我们来看看结果： （点击查看大图。数据说明：回测区间为2005.1.4 - 2017.6.30，数据全部用对应指数进行计算） 如果你能持有10年以上，盈利的概率是100%;持有时间3年和5年，极简组合“升值”的概率约为94%和95%左右，也不算低。 这意味着，只要你持有的时间足够长，你手上的极简组合，几乎不会亏损。 不过，你肯定会好奇，如果持有时间更短呢？比如说3个月，半年，1年？结果会怎样呢？ 再来给你张图： （点击查看大图。数据说明：2017.1.3-2018.2.8 极简组合每日涨跌幅，数据全部用对应指数进行计算） 这张起起伏伏“心电图”，是从2017年初到现在这1年多的时间里，每天极简投资的涨跌幅。 从这张图上看，如果你想进行短期投资，结果可就说不准了，你可能赚钱，也可能亏钱，最后的结果取决于你投资的期间，市场到底如何波动。 而想要在短期内踩准特定的涨跌时点，对我们而言，几乎是不可能的。 但在同样的期间，如果我们忽略市场波动，坚持持有组合，累积收益率仍然在7.3%。 （数据说明：2017.1.3-2018.2.8 极简组合每日涨跌幅及累积收益率，数据全部用对应指数进行计算） 当然，这1年的区间，还称不上是长期投资，波动也还是存在的。 回测结论1： 从历史数据来看，持有时间的长短是极简盈利或亏损的重要影响因素。 如果持有时间过短，那么短期的市场波动很容易导致高点买入，低点卖出的结果。 这也是为什么我们一直强调，极简投资适合用长期不用的闲钱来做投资，进行长期持有。 事实上，极简组合中的四只股票指数基金，是中美股市的缩影。极简组合长期赚钱的逻辑，其实就是世界上两个超级经济体的长期走势向好，这也是为什么从历史数据上看，长期持有极简10年以上，几乎没有亏钱的可能。 而在下跌的市场中“低卖”，反而会让账面的浮亏兑现为真正的亏损。 极端情况下，极简组合如何表现？ 但是我也知道，很多时候让我们纠结的，并不是一时的下跌，而是对下跌幅度的不确定性。 在面对下跌时，你的心理底线可能和两个因素有关： - 买入时的价格有多高：买入成本越低，意味着我们的安全空间越大； - 下跌的速度有多快：下跌的速度越快，意味着我们的盈利被吞噬得越严重。 我们在检验一些产品的质量的时候，经常会用一种方法，就是极端测试——把产品放在极端恶劣的环境下，看看质量能不能经受住考验。 参考这个思路，我也想用真实的历史数据，为你提供一个新视角： 如果我们以一个极高的价格买入极简，接下来面临的是断崖式的下跌，结果会怎么样？ 2007的金融危机，恰巧就是这样一个极端的场景。 一是此前中国刚好经历了一场大牛市，走到了6000多的市场高点； 另一方面，源于美国的金融危机产生连锁反应，波及了中国市场，中美市场同时开始大跌，导致的极简投资的分散配置效果失灵。 如果我们选择在07年的牛市高点一次性买入极简投资，测算持有一年后（也就是08年10月中）到现在的年化收益率，可以得到下图的数据： （数据说明：2007.10.16一次性投入后，2008.10.16-2018.2.8的年化收益率） 首先，我们必须承认，在极高点买入，短期内你需要忍受大幅度的下跌，而且组合经过6年多才实现盈亏平衡，高的买入价格也会侵蚀一部分我们的长期收益。 但是，让人心安的是，哪怕我们在曾经牛市的最高点一次性投入，持有至今的年化回报仍然在5%左右，长期持有仍然能够抚平高点买入和市场急剧下跌的风险。但如果你无法坚持而中途卖出，卖得越早，大概率亏损越大。 其实这已经是极小概率的情况了，在实际的投资中，我们将大笔资金一次性在市场最高点投入极简组合的概率是很小的。 即便我们遇到这种情况，未来在下跌中通过持续定投投入，也能摊平买入成本，缓冲高成本对长期收益的影响。 权益类投资本来就是中高风险的投资，之所以测算这个极端情况，也是希望你在投资极简时，能更清楚自己可能面临的最糟情况，再来进行客观的评估，自己到底能承受多大的亏损，和多长的等待。 回测结论2： 时间也能抚平高买入成本下的下跌风险。如果你已经在极简投资的下跌漩涡中，千万不要随便离场，持续投入摊平成本可能是更明智的选择。 这并不是说在普遍的投资中，我们不应该止损或者回避疯狂的市场，而是对极简投资这个策略而言，不择时和长期持有，是策略的核心逻辑。 因为对我们普通投资者而言，能正确判断市场节奏，实在是太难了。 总体而言，用长期不用的钱、合理的比例来投资极简组合，坚持我们不择时+长期持有的大原则，其实不需要太过担心短期波动对我们收益的影响。 一些小建议 如果你已经理解了极简投资的原理，但仍然会对市场的波动感到慌张，有一些小建议也许有用： 1. 检查一下，你用来投资极简的钱，是不是太多了... 极简组合本身并不是一个低风险的投资，事实上，极简组合中80%的钱投向了权益类的资产，属于中高风险的投资，波动也将会是未来的常态。 你可能要检查一下，极简组合在你的总投资中是否占比过高，超过了你的风险承受能力？ 另外，特别强调一点，极简投资只是众多投资策略的一种，你仍然可以把一部分钱配置在别的让你感到更安心的投资上，这和极简投资不矛盾，可以同时进行。 2. 接受理性思考和实际心态上的差距，相信时间的力量 也许你已经理解了极简投资的原理，也相信资产配置的力量，但是我很理解，当你真正直面市场的波动，理性的分析也很难消除你心中的不安。 不过，这是我们每一个人投资的必经之路。正是这样的挑战，才能帮助我们把一个个耳熟能详的投资理论，真正放在市场中进行观察和检验，直到它真正变成“你的”投资理念。 未来当你回头看，最近的市场波动在长期的时间维度上，可能只是微不足道的一段小插曲。 如果你现在相当淡定，还在考虑是否趁大跌“抄底”，也有个小建议给到你： 谁也无法预测市场，对应的，你也没法判断现在这个底，是否是真正的底。 如果你在做极简的定投，建议你按照现在的节奏，继续定投投资即可，波动的市场中，定投更能显现摊平成本的力量。 如果你刚好发了年终奖，打算一次性投入较多的钱，也可以把钱分成几份，手动分批投入。 以上，希望能在黑色的一周之后，给投资极简的你，一些安心的感觉^^ |
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