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在前文中我们了解到银行的资产规模增速和货币增速是有相关性的，随着货币增速的下滑，银行的资产规模增速也在减缓，同时，我们也观察到在这一过程中银行的存款规模增速并没有大的变化，在整个货币增速发生变化的过程中，对银行资产规模影响最大的是资产端，简单的说就是贷款业务开展的怎么样。在前一篇文章中我们讨论了贷款给谁，它们还不还钱的问题，另一个重要的问题是，在放贷的过程中，挣到钱了嘛？挣了多少？回答这个问题有几个重要的指标：净利润、净利润率，资产收益率、净息差、非息收入。 净利润净利润是最终落到企业兜里的钱，其公式是： 净利润 = 利润总额 - 所得税费用 = （营业利润＋营业外收入－营业外支出） - 所得税费用 但由于净利润是绝对值，不具备横向的比较性，所以引入了“净利润率”这个概念 净利润率 =（净利润 / 主营业务收入）×100% 对比两家银行净利润：  兴业银行的净利润率更高，在2017年，两家银行的营业收入都有下滑，兴业银行的下滑更严重。这时候我们不禁要问，为什么兴业银行的营业收入大幅减少，净利润却没有减少呢？报道“同业之王”变道困局:营收大幅下滑 兴业银行利润如何增长? 显示： 兴业银行之所以能够在营收大幅下滑的情况下取得净利润的增长，部分归因于资产减值损失的大幅减少：从2016年前三季度的359.79亿元减少到今年前三季度的212.94亿元，同比减少约40.82%，为近三年来最低。据三季报解释，资产减值大幅减少的原因在于计提贷款减值损失同比减少。 由于资产减值损失是会计调节利润的主要手段之一，检查兴业银行的财报，15 - 17年的资产减值损失分别为：15,846（百万），25155（百万），14253（百万）。拿着个变化是否有道理呢？ 兴业银行给出的原因是： 主要是报告期内新增不良贷款减少，公司按照企业会计准则相关规定，综合考虑行业风险状况，根据贷款原实际利率折现确定的预计未来现金流量现值计提减值准备。 检查兴业银行的的财报，其2017年的新增不良为29.01（百万），较2016年111.79 （百万）确实有了大幅的降低，但降低到目前的数值是否合理呢？ 我们对比一下2017年和2015年的不良资产，  我的看法是资产端质量并没有明显的改善，减少的资产减值损失更像是美化财务报表的手段。 资产收益率净利润率具备了初步的横向比较性，但是企业的规模不同，有些企业的净利润虽然绝对值很多，但是和其资产规模不成正比，要了解企业有没有把全部资产运转起来我们就要了解其资产收益率（ROA），资产收益率的公式是： 资产收益率=（利润总额+利息收入）/ 总资产总额  兴业银行的资产收益率已经算比较高的，很多大银行在0.8%，而招商银行的总资产收益率就非常高了，招商银行为什么这么高？以2016年报为例： 可以看到招商银行的利息收入是兴业银行的1.9倍，而招商银行的存款规模（3,802,049 ）不过是兴业银行(2,694,751) 的1.4倍，这和招商银行的零售业务强，净利差比较大有直接关系。 净息差资产收益率在宏观上给了我们这个银行赚不赚钱的回答，由于资产收益率的一大部分是利息收入，那这个银行能不能利用好资金？ 换回尽可能多的利息呢？ 这个指标就是净息差： 净息差 =（银行全部利息收入-银行全部利息支出）/全部生息资产 净息差这个名字很有迷惑性，让人以为它是一个数值，但它其实是一个百分比，个人感觉更合适的名字是“净息差率”。 招商银行的净息差在2.4左右，而兴业银行的净息是2.07，招商银行的净息差更大，这和它零售银行的定位以及较高的资产收益率是匹配的。 非息收入由于银行的利息收入越高，其资产收益率越高。如果一个银行只是吃利差，随着利率放开，其竞争力就会越来越弱，非息收入就是回答除了利息收入外，银行有没有其它的生财之道？这个银行懒不懒？ 招商银行的数据显示，其非利息净收入占比为37.07%，而兴业银行的占比为28.49%。 净资产收益率由于总资产收益率里实际包含了负债即 资产收益率=税后利润/总资产 = 税后利润/（总负债 + 所有者权益） 那么，负债的变化会引起资产收益率的变化，特别是对于银行来说负债是揽储能力的一种体现，并不是一件坏事，那么刨除这部分影响的资产收益率，也就是企业运用自有资金的资产收益率是净资产收益率。 当然报表中所披露的数字是加权净资产收益率，大的概念是一致的，但是分母所使用的是考虑了时间范畴的加权净资产，其公式为: ROE = P/（E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0） 兴业银行的净资产收益率是8.61，而招商银行的加权净资产收益率是19.11，为什么招商银行的收益率这么高呢？上面公式大致的含义是： 报告期利润 / 期初净资产 + 报告期净利润 + 新增净资产 - 净资产减值 - 新增净资产的途径主要是发行新股（资本公积增加），债转股等。 - 净资产减少主要是分红 招商银行的加权净资产是兴业银行的两倍多，而两者的分子是几乎一样的，说明问题主要在分母上： - 净资产约等于所有者权益，E0是基本相等的（419,377比367,094） - 净利润也是类似的39,466比31601 - 两者的流通股和分红也类似 唯一的解释是兴业银行大幅增加了净资产，数据显示：  兴业通过增发募集了260亿，分子是40多亿，分母大了这么多倍，净资产回报率降低就是合理的解释。这种增发是好是坏，就见仁见智了，但它至少说明，不应该用兴业银行本期的净资产收益率和招商银行进行比对。兴业银行2016年度的净资产收益率为17.28，这可能是一个更具参考意义的值。 综上，我的看法是招商银行的挣钱的能力更强一些，也更安全一些。 |
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