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索罗斯  索罗斯，哲学家，更是投机家！ 不认同二分法(不是对就是错的)。而要用太极法。理性与现实的谬论，启蒙学的理论。 预测，解析，严谨， 科学原理 批判性思维，证实，证伪，预测中不确定性，初始条件，终端条件，参与者: 社会科学与自然科学相关联(天人合一，人法地，地法天，天法道，道法天地) 第1章 市场总是错误的 索罗斯将这个命题分析为下面两个命题的合： 1.市场总是表现出某种倾向。 2.市场能够影响它预期的事物。这两个命题合起来，就是市场永远是正确的。很多基本分析的方法就是基于这个理论，如随机漫步理论，这种理论认为市场把未来的一切都作了贴现，人们没有办法超出市场。 但是，索罗斯却不同意这个观点，他的观点非常鲜明：凡是不能证伪的都是无效的。从某种意义上说，市场的有效性正是因为其和基本面的偏差或者说不正确。金融市场能有效地调配资金就是因为金融市场并不完全地反应实体经济的状况。我们很难想象，一只股票的价格能按照企业的基本情况给予精确计算确定，并且在一段时间内保持恒定，这样的股票市场是会有资金过来投资。同样，我们也无法想象没有投机者的市场，如果没有投机者来吸纳市场风险，提供市场流动性，整个市场会不会变成一潭死水。 索罗斯说：“即使我的假设偶尔出错，我还是用它作为操作的假设。这并不是说大家应该总是逆势而行，正好相反，大部分的时间里，趋势会占优势(趋势永远是对的，61)，只是偶尔会自行修正错误，只有在这种状况下，大家才应该违反趋势。这种思考方式引导我寻找每一种投资理论的缺陷，我知道缺陷是什么时，我的戒心才会得到满足，这样不会让我抛弃这个命题，反而让我能以更强的信心去运作，因为我知道有什么地方不对，而市场并不知道。我身在波浪之前，我密切注意趋势可能衰竭的迹象；如果我认为趋势走过了头，我可能尝试违反趋势。大部分情况下，我们如果违反趋势，通常都会遭到惩罚，只有在转折点时才会得到报偿。” 那么，对于投资者来说，怎样才能学着从错误中获利呢？投资者首先要锤炼自己的眼力，学会从各种真假虚幻的消息之中，快速、准确地识别出市场对自身的发展趋势开始产生推动力的那一时刻。只有找准这个关键时刻，看准时机果断出手，才能获得成功。索罗斯告诉我们，你应该盯准某一趋势延续的时机，然后赶快做好许多仓位，这样可大大增加投机交易的机遇。因为这段时间里面，业内人士的种种偏见与市场走势在相互抵触时，只要原有趋势一直保持着，偏见将越来越偏离真相。市场趋势一旦产生，它就大有可能按自己既定的规律开始发展。在绝大多数情况下，索罗斯总是在寻找这一过程。一旦当他发现有这样的过程存在，而且能善加运用时，他便能逮住机会赚到很多钱。第2章 每一个低谷前面都有高峰 对荣枯相生周期的清醒认识是评价投机环境和选择投机时机的大前提。简单地说，荣枯相生就是开始是自我推进，继而难以维持，最终走向对立面。 索罗斯的金融哲学的确有其独到之处，他对股市盛衰循环的理解尤其值得我们研究。索罗斯认为，市场中存有泡沫，而泡沫的本质就是一种先是自我增长，然后又自我毁灭的循环，即盛衰循环。那么这个循环如何形成的呢？ 身处循环中的人们往往以为自己在根据某个客观事实趋利避害，但是实际上恰恰是他们自己选择的结果构成了该种“客观事实”。也就是说，参与者的主观判断和选择的结果反过来证实、凸现、强化了那个所谓的“客观”事实。在这种条件下，事态以加速方式演进，以至达到“远离均衡”的地步而不可持续，最终迅速崩溃。 分析一下这种盛衰现象发生的主要顺序特征是：1.市场发展的趋势尚未被认定。 2.一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展并导致一个自我推进过程的开始。 随着现行趋势和现行偏斜观念的相互促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，极不平衡的条件即告成熟。 3.市场的走向可以得到成功的测试：市场趋势和市场人士的偏见都可以通过各种外界的冲击而一遍又一遍地受到测试。 4.确信度的增加：如果偏见和趋势都能在经受各种冲击之后依然如故，那么就是不可动摇的。这一阶段为加速过程。5.现实与观念的决裂：此阶段的出现标志着信念和现实之间的裂痕是如此之大，市场参与者的偏见已经显而易见了，此时高潮即将来临了。 6.终于，一个镜面反射型的、能自我推进的过程向着相反方向发生了。此时人们对市场的看法不再起推动作用，原有趋势停滞不前，另一种声音开始影响着市场，原有市场信心开始丧失，这时市场开始向相反方向转换，这个转换点叫做交点，为崩盘加速阶段。 第3章 把握市势转变的绝好时机 投资者应该在市场的转折处进行投资，要把握好由量变到质变的临界点，对市场未来的走势做出准确的判断，然后一直坚定地走下去，在达到临界点之前迅速地进行投资。 每一个投资者都希望能在金融市场上准确地预测它未来的走势。估计将来可能发生什么事，估计大市是上升还是下跌，估计个别的投资工具的价格的升跌。如果预测得越准确，对自己将越有利，估定了以后，便按预测进行大胆投资，以期赚尽。但是，所预测的趋势到底可以维持多久，谁也没有把握。就算他估中了，预测的趋势是否准确，还有待时间考验。 从索罗斯多年的投资案例当中可以发现，他之所以能够取得如此巨大的成就，最主要的原因是他对市场趋势的准确判断和市场转势的及时把握。在索罗斯看来，市场趋势本身并非也不是最重要的，最重要的是找到市势转变的一刻，那才是关键时期。(趋势的起涨点61) 几乎索罗斯的所有投资理念都是为把握住市场的转变而服务的，而他所有的赚钱招数也都在市场出现逆转时发挥得淋漓尽致。在索罗斯的几大经典“战役”中，做空可说是索罗斯最惯用的手段。索罗斯自己也承认，他喜欢通过卖空而赢利。索罗斯通常都是把赌注压在几个大的机构上，然后卖空，最后当这些机构的股价猛跌时，他就从中赚取高额利润。他这种做法在别人看来，简直是在疯狂地冒险。但索罗斯并非有勇无谋之辈，事前他已经做足了研究和准备工作，因此，他的冒险十有八九都会以胜利告终，而这正是源自于对市场形势逆转时机的精准把握。 利用转势的机会为自己谋利是索罗斯的强项。当市况继续升的时候，投资者多会忘记市况随时都可能跌，以至于他们一路追捧，不愿意停下来，使价格越升越高。相反，在价格一直下滑时，大家也一同看淡，并没有意识到价格随时可能反弹。在一般情况下，索罗斯也会随着大家一起走，一同看好一同看淡，赚大众普遍都赚得到的钱。不过，他并不会就这样跟大众走下去，到了某个阶段，他会忽然刹车，停下来，不再跟随大众，因为这时候走势随时会逆转。于是当大家还在向前时，他掉转头，在大家即将亏损时，他却已经从反方向赚钱了。由此可以看出，索罗斯投资取胜的关键是对市场局势转换时间的准确把握。 第4章 犯错是一种常态，谁都逃不掉 所谓“可错性”观念，实际上是哲学家波普“可证伪性”思想的一个形象而具体的“索罗斯式”的说法。这种观念认为，人类对置身其中的世界的认识，与生俱来就是不完整的，亦即人们的思维与客观实在之间永远存在着扭曲，世界上不可能有人掌握了终极真理。关于“可错性”观念的重要性，索罗斯说：“可错性不仅是我世界观的基石，也是我所做所为的基石。” 对索罗斯来说，彻底可错性版本不仅是一个抽象的理论，而且是他哲学的出发点，他以同样的热情把这一理论应用于外部世界和自己的金融活动中。他总是不断地去寻找错误，因为找到错误就意味得益的机会。索罗斯有句名言：“当你知道错误在什么地方时，就会在时常竞争中立于不败之地。”可见，彻底可错性在索罗斯那里绝不是一种消极的理念，反而是积极进取和批判的。 第5章 市场越乱越能赚到钱 索罗斯喜欢称自己是把握混乱状态的专家，凭借混乱的金融市场赚钱。他时常说：“金融市场天生具有不稳定性，国际金融市场更是如此。很多时候，市场混乱，投资者也跟着紧张。事实上，市场上哪里混乱，哪里就有钱赚。透析混乱，你就可以制胜。” 绝大多数经济学家和投资家都抱有一个自觉或不自觉的假设，他们认为这个世界是高度理性及有秩序的，可以通过观察，建立一些法则，以了解这些秩序。因此，经济学可以成立，投资理论可以成立。 但索罗斯极力否认这一点，凭着自己那富于哲学深度的头脑，他对自己的判断深信不疑。他觉得这些人都只是在睁着眼睛做梦，没有好好地认清现实。而索罗斯所看到的是一个混乱的世界，理性的作用不强，事情因果关系的逻辑性不足。因此，他认为要依秩序准确推断事情的发展，会有一定的困难。 长期参与投资的索罗斯得出结论，他认为，不仅投资者的心态会影响市场，市场的现象也会倒过来影响投资者的心态，投资者的错误最终也会对市场发生作用。结果，在复杂的因果关系下，市场就变得一片混乱。索罗斯并不因市场的混乱而迷惑，相反，那给他提供了机会，只要他能够捕捉得到，财源便滚滚而来。 生命起源于混沌之初，所以我专门研究混沌之初的局势。而这也是我表现最出色的时候。(道家天下、万物生于有，有生于无) 依照他的投资理论来说，金融市场运行的内在规律并不是独立运行的，市场参与者的观点、偏见及心理因素都对事物的发展起到促进或制约的作用，以至于最终的发展可能出乎大多数人的预料。可以说市场的运行并不是符合逻辑的，更多的是符合心理的，是基于群体本能的。对某一事物的不同认识与预测，往往是造成混乱的主要原因。索罗斯认为金融市场上的成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力，而对现实世界的精确预言则并非必要。 面对混乱的时候，大多数人都会很容易自乱阵脚、丧失理性，结果自己对市场的感觉会更加偏离真实，这更加剧了市场的混乱程度，最终将会以崩盘的极端形式表现出来。索罗斯沉迷于混乱，因为那正是他挣钱的有利时机。混乱让索罗斯有机会看清并理解市场的趋势和进程。 第6章 先培养全球化的视野，再做投资 你的思考一定要全球化，不能只是很狭隘地局限于一隅，你必须知道在此地发生的事件会对另一地发生的事件有什么样的影响。 (这段与老子的道法自然，投资与天地自然融会在一起。) 格上涨；索罗斯写文章质疑德国马克的价值，于是马克汇价下跌；索罗斯投资于伦敦的房地产，那里房产的价格颓势在一夜之间得以扭转。”实际上，索罗斯未必真的具备左右市场走势的能力，他的不同之处就是能够准确把握经济走势。他总是先于其他人看到行情的突变。(先知先察预见趋势)也就是说，索罗斯善于从宏观的角度来分析某行业股票的最终命运，寻找股票市场行情的变化，追寻可能出现的自我推进效应。索罗斯对于投资时机的把握，往往比其他投资者及时得多。索罗斯认为，投资者必须培养对宏观经济环境的整体把握能力，这样才能够及时掌握经济动向，并根据这种动向调整自身的投资活动。这是投资者赢利的第一步。(宏观经济动向，或单只股票整体把握) 其实，索罗斯如此执著于对宏观经济环境的把握，是有一定道理的。而他自己也从这样的投资理念中受益匪浅。 20世纪60年代末，房地产信托投资曾经风行一时。索罗斯对该行业的分析不仅在商业界引起了轰动，更让他因此获得了100万美元的利润。到了70年代初，索罗斯敏锐地察觉到，受过高等商业教育的新一代银行家正在迅速崛起，银行业将成为新的朝阳产业，于是在银行股票低迷时也果断地投身其中，并获得了50％的利润。索罗斯对于商业知识的广泛了解，成就了他的投资传奇。1972年，他从一份商业部的私人报告中读到了美国未来的经济发展依赖国外能源的消息，便大量收购了石油设备和矿产公司的股票，一年之后，能源业股票的疯涨又让索罗斯大赚了一笔。索罗斯对于商机的捕捉，简直到了出神入化的地步。这都直接来源于他对宏观经济脉 虽然自己的生活环境仅限于美国和欧洲，但索罗斯具有放眼世界的觉悟和高度。他留意整个亚洲的金融市场，积极研究，最终找到了整个亚洲的死穴。于是挟巨资横扫亚太区，从韩国、泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾等地，掠走大量利润。这真正显示了他的过人之处，他能够看到其他投资者看不到的地方，而且是从高层次角度看整个亚太区的经济和金融制度。结果就在1997年，在亚太区赢了20亿美元。 宏观和微观可以说是投资学的两大方面。着眼于个别的某一种投资工具本身的内部情况是微观领域的研究对象；而把该投资工具放在整体大环境当中看，了解该投资工具与大环境之间的关系，彼此之间如何互相影响的则是从宏观的角度进行的研究。 第10章 高手要能在垃圾堆中淘金 之所以能成功发现常人所忽略的“金矿”，索罗斯有自己的秘诀。 首先，很好的耐心。索罗斯每天都在关注市场，其中大部分的时间都在等待着机会的出现。其次，极高的敏感性。这种异于常人的洞察力能让他在股票市 第11章 最优先级的事情永远是保本 第14章 在远离市场的地方看得更清楚 有句话叫做“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，在索罗斯看来，投资者不应该沉迷于市场，而要充分地运用市场，因为只有远离市场才可能看清市场。虽然索罗斯也身在市场，但他从来不会像其他的投资者那样整天沉迷于市场，夜以继日地在股市上拼杀，每天对着有关股票的文章或报道进行分析。索罗斯能以自己聪慧的双眼看清市场，并与市场保持一定的距离，当他做出了错误的决策给量子基金带来损失时，他甚至会马上远离市场。所以索罗斯一般不会受市场变动的限制，更不会被市场的细微变化所牵动，他总能在投资市场中掌控全盘，稳操胜券。 市场的短期波动在行情的转折关头时才至关重要，但是当一个趋势已经确立时其作用就变得微乎其微了，最关键是耐心持仓，(61趋势确定时)不要被市场的短期波动迷惑，以为行情翻转而过早地平仓，丧失赚大钱的机会，因为重新进场需要比在行情开始时需要更大的勇气。如果股市是处于较平稳的状态下，那么市场短期的波动和细微的变化不会对市场造成特别的影响，更不会扭转股市行情总体的发展趋势。而市场上短期的波动效应也只有在股市即将发生暴跌或暴涨的时候才会对投资者的决策起到重要的作用。 面对市场中的波动，很多投资者会不自觉地重仓买进或是过早地平仓。这在索罗斯看来是一种盲目的表现，这样不仅不会使他们获得高额利润，而且还可能会失去赢利的大好时机。对于那些过早地逃离市场的投资者来说，当他们决定再次踏入股市时就要花费更多的精力和代价。所以索罗斯经常提醒投资者，在面对市场上的短期波动时，不要惊慌失措，更不要盲目地买进或是抛空，而是要处之泰然，在对那些变化进行必要的分析之后，再做出自己的决策。如果盲目地花费自己的时间和精力在一些不必要的环节和事情上，结果自然不会如你所愿。 索罗斯根据自己的盛衰理论，认为，市场中有盛也有衰，市场的变化是一个不均衡的过程。如果你正在进行个股的，你就犹如做游戏一样，只需要遵守游戏规则，不要有任何的非分之想，你就胜券在握了。 第十九章，看大势者才能赚大钱 第二十八章，不对任何人说自己在做什么 第29章，建立自己的投资系统
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