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近年来的选股倾向其实是依靠着一套方法论 的,从价值观上而言倾向于有较大成长空间和 独特竟争优势的公司,从筛选上而言需要以相 关财务指标作为依据。具体可参考两本书,这 里难以详细展开。就目前而言,要一个大的原 因的话我觉得可以归纳为两条 1,幸运而且能干。2018年动态估值20pe。这 两条不是or的关系,而是and的关系 幸运就是时代提供的长长的雪道,产业竞争格 局较高,生意模式不苦逼且可持续。能干就是 要么具有强大独特的竞争优势,要么就是相比 同行好得多的高效经营水平,且具有产业霸主 的野心。这种公司,是大概率不会缺席未来的 精彩时段的。这两条,说实话看似简单,但确 实需要对社会经济发展趋势和公司能力有 准确定性的能力,相关讨论可参考书和以前的 问答。 至于第二条是赔率问题,目前的市场确实给出 了接近条件的环境。当然这是一个指引不能教 条,不同生意模式可能估值定位有差别,模式 更好可持续性更强的当然可以放宽些。一个大 致的选择是,在中性业绩估算下如果年末达到 中枢略高(但远非泡沫)但水平就可以赚50% 左右,或者2年下来有望赚1倍,大体就可以 如果说这两条的侧重的话,在生意模式相当的 情况下当然选赔率更高或者确定性更强的,但 如果确实找到生意优越且长期确定性更好的, 那么首选这种,哪怕短期的赔率略低。 从行业角度而言其实都是泛泛而谈,2-3年来看 新能源汽车和5g个人感觉都是大机会。但行业 看好只是研究的一个侧重,能否构成重大投资 机会还是要看有无好的切入点,有无符合标准 的对象,以及有无具有吸引力的价格。 |
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