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【中】雪球编著 ♔ 商业模式 三、护城河是商业模式最重要的部分 1.一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的“护城河”来保护它的高投资回报。（巴菲特） 2.我们对“持久性”的评判标准，使我们排除了许多处在发展迅速且变化不断行业里的公司。一道需要不断重复开挖的护城河，最后根本就等于没有护城河。（巴菲特） 3.投资确实就是买的未来的现金流（折现），未来现金流（折现）最大的保障就是“商业模式”，商业模式里最强的就是垄断，或者叫“护城河”。 4.垄断可以理解为好的生意模式。 5.护城河应该是商业模式的一部分。没有护城河的生意模式不是好的生意模式，但有护城河的生意未必就一定是好的生意模式。 6.客户忠诚度实际上是客户信任度（了解度），这个是护城河里很重要的一部分。 7.定价能力和护城河其实是一回事。 8.“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。 注：未标注的为段永平言论，其他人员言论见标注。 |
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