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写给普通投资者的一封信 上市公司讲了一个故事，研究员信了，这个故事就变成了一篇研报； 基金经理讲了一个故事，渠道经理信了，这个故事就变成一场培训； 渠道经理讲了一个故事，理财经理信了，这个故事就变成了一个营销话术； 理财经理讲了一个故事，投资者信了，这个故事就成就了一个产品。 讲故事的人有很多，听故事的人更多， 可是，哪些故事可以信，哪些不可以？ 贾跃亭讲了一个故事，孙宏斌信了，这个故事就变成了一个坑。 马云也讲了一个故事，成就了阿里巴巴和几十个亿万富翁。 有的故事变成了美好的现实，带给投资者财富； 有的故事成为了泡影，带来了损失； 对于投资者来说，重要的不是故事本身， 而是分辨故事的能力， 这种能力告诉你什么是对的，什么是错的，什么是正常的，什么是疯狂的。 还记得校长同学的那句话：“你觉得你去骗一个3岁的小朋友很容易吧？拿个糖就搞定了，其实，上市公司的董事长骗你们这些研究员，就跟你骗3岁小孩是一样的！”当然并不是所有的研究员都是这个水平，我在这里要强调的是，是否每个人心中都有一把辨别的尺。 这把尺子是什么？——投资常识。 这里送给大家最近最受用的一句话，出自约翰伯格的《共同基金常识》：“巴菲特不可能使你或我成为沃伦.巴菲特。然而，约翰.博格却能帮助我们中的任何一位成为一名精明的投资者。” 我想我们大部分人都不会想成为巴菲特，但选中股票或者基金赚钱后的窃喜应该还是有的。 然而，事与愿违的是，我们经常会发现，我们身边的普通投资者首先非常缺乏常识，更可怕的是在错误的道路上狂奔不止。 美国1802-2008年206年股市平均收益率为7%，债券投资收益为3.%，巴菲特过去60年（1957-2016）年复合回报20.2%，中国2000年以来最牛A股格力电器年复合回报28%，我们的投资者经常会觉得30%太少，50%刚好，最好能加杠杆翻倍。但是可悲的是，大部分散户投资人是亏钱的，用总结性的话讲叫做“10%赚钱，20%持平，70亏钱。” 为什么？首先，就普通投资者而言，看新闻联播的多，认真学习的少；希望获取暴利的多，耐心持股的少；第二，市场正在发生变化，与10年前散户为主的市场相比，机构投资者的占比越来越多，也就是比你傻的人正在减少；试问一下，我们这些人，每天花十几个小时研究股票，1年365天研究好多年，如果你每天花几十分钟看看新闻、听听股评、刷刷论坛，凭什么你可以炒过我？！ 再次，在我眼中的优秀的投资经理就像一个猎人，找到目标，提前布局，等待机会的到来，然后斩获，所以，他们是精明的、耐心的、一定程度上是反人性的，所以这种能力是稀缺的。可是我们很多的投资者，今天买入明天就想赚钱，亏了钱马上跑，不断重复。各位，没有人知道明天的市场会怎样，这样的心理是不是有点类似赌博？我真的听过2015年从几十万炒到几十亿的，可是我真的没有听说那些人现在还是一样富有，一个都没有。 所以我们再次奉劝那些炒股亏钱的投资者，如果发现自己不属于那赚钱的10%，尽早把资金给专业的理财机构进行投资，当然，你要克服自己的心理“自己再怎么亏都可以，别人亏了就不行！”毕竟，基金经理只是专业的投资人员，不是神仙！巴菲特也有亏钱的时候。 我们再强调一下复利吧。每年10%，连续20年，投资回报会变成6.73倍。连续30年会变成17.4倍。也就是100万变成1740万。但现实的情况是，大家都在寻找过去1年赚了50%的产品，没有人去看过去3-5年年化10%-20%的产品。大部分人都在做着赚钱赔钱赚钱赔钱的游戏，根本没有发现，这样做下去20年，投资收益连5%的理财都不如。再附上之前的一张图吧。 我们换一个话题。同样一只股票，2017年翻了一倍多，可能我们赚了1倍，而普通投资者却只赚了30%，为什么？因为拿不住，进了出，出了进！为什么拿不住？因为你对股票的认知不如我，你最多通过公开信息进行财务分析和判断，我却通过尽职调查明白企业高管换人、管理改善、营销渠道更加认可等，我还对同业数据进行对比，最终做出最优的选择，我有明确的预期，所以坚定持有，但是，在投资者没有这些论据基础的时候，赚到10%，20%，50%落袋为安是再正常不过的事了。就好比，我常年在某个菜市场买菜，我当然知道什么时间贵，什么时间便宜，什么时候该囤货，但是一个对菜市场不熟悉的人，很难把握这么准；股市这个“菜市场”也是一样，更加熟悉、精通的人才会赚钱。说到这里，大家不要觉得基金经理是一个多么高大上的角色，他只是从事的领域与大家不同，他对股票、债券、期货等市场的熟悉程度是高于一般投资者的，所以他的胜率比普通投资者高，但是他买菜、砍价的水平一定不如买菜大妈！ 我想，使我们强大的不是外界的事物，而是我们的内心，是我们是否建立了理性、科学的投资体系，一旦这个体系建立，我们会注重更加根本的东西，比如优秀的投资能力，长期稳定的投资业绩，注重风险，我们会知道我们选择了谁为我们服务，这个人是怎样赚钱的，如果亏钱为什么亏，我们的心情更加稳定，我想，这是一种良好的状态。 再想想一下吧，人身的投资有几个30年，复利的作用不在于最初5年赚了60%，而在于第20年，30年的时候，1年就翻很多倍，所以，积少成多，从现在就开始你的绝对收益之路吧，你会发现，这条路并不容易，能陪您一直走下去的人寥寥无几，但是，不再盲目追求短期业绩表现，不断扩充自己的知识，会让您有更大的把握接近正途。 以上，与大家共勉！ |
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