大树的格局: 学习《自由现金流简单举例》笔记 1、自由现金流=经营活动现金流净额

1、自由现金流=经营活动现金流净额-构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金（资本支出）；

1）企业的税后净营业利润（即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额）；

2）它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东；

3）自由现金流检查是投资者必须要经历的一个环节，因为它毕竟代表了赚来可以用的钱；

4）自由现金流要求为正，正的越多越好。

2、自由现金流<0

1）说明公司进行了大笔的资本支出，对于初期高速成长，且由稳定ROE企业，有可能出现这种情况，否则是个大问题。

2）有时公司也故意把经营性现金流调小、把资本性支出做大，为了告诉投资者将来有大动作，也即是画大饼。

3、注意：

1） 价值投资者一定要避免自由现金流的陷阱，宁可错过也不要买入这类公司；

2）自由现金流的方法在金融企业和房地产企业中是失效的，请不要用；

3）优秀企业现金流一般很好，偶尔为负数，反而是投资的好时期；

4）周期性企业自由现金流不好看，但股票超跌反弹，还是会有好的表现。

4、总结：

1）自由现金流是判断企业经营情况很好的指标，任何时候做投资都要看；

2）自由现金流要简单看待，你算对也没多大用处；

3）自由现金流不正常，要反复验证，管理层的解释是否对的，当半真半假时候，还是放弃；

4）总的来说，好公司的自由现金流都是很棒的，虽有错杀，但不会犯错。