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报告摘要 目标：资本与扩张相互约束，风险与收益平衡 银行的资产负债管理不仅要关注表内资产负债，也关注本外币、并表口径及表内外资产，最终实现资本充足、保持一定流动性与盈利各方面的均衡目标。资产负债管理主要涉及规划资本、FTP定价、绩效考核、流动性管理、风险管理及资产配置。 功能：资本规划、流动性管理、绩效考核、资产配置 资本管理：银行在设定资本充足率目标是首先考虑监管要求的最低资本充足率标准。资本充足率中：分子资本净额一方面来自于银行自身盈利的留存，另一方面通过资本工具进行补充；分母风险加权资产在实际应用中高级法计算下的风险加权资产略小于权重法，是银行依据历史数据在内部评级的过程中各项资产的权重与权重法不同的结果。 市场风险管理：利率风险主要来自于资产负债的期限错配。利率风险管理是控制伴随错配的风险敞口。在预期未来为加息或降息周期时，银行扩大或缩小重定价缺口，降低利率风险带来的影响。汇率风险主要来自外汇敞口受市场汇率波动的风险。 流动性风险管理：一类流动性风险指标为用于分析、评估流动性风险的监测指标：流动性缺口率、核心负债比例等。二是监管指标：流动性覆盖率（LCR）和流动性比例。流动性比例的达标要求为25%，各家上市银行并无压力。流动性覆盖率要求17年底达到90%。大行普遍LCR水平较高，股份制相较而言则略高于16年底标准。 资产负债配置：银行在配置资产时将资产配置与经济增加值（EVA）、内部资本充足率或者经济资本增量挂钩。银行一般采用静态的配置方式，即在年初在上一年资产配置的基础之上对新一年配置比例进行划分调整，在年中根据环境的变化进在MPA的约束下，银行规模扩张的指标也随之放缓。 FTP定价：FTP资金定价的过程中分解了利差，锁定业务利差收入，利率风险则由资金中心来承担并统一管理。业务人员在进行定价过程中，FTP价格为成本中的主要部分，并且跟随市场环境变化。FTP价格由基础价格+调整价格组成，各期限点组成反映不同期限资金价格的曲线。 绩效考核：FTP定价可以识别资金来源与资金运用两个方向的利润成本，因此对存款的收益也能加以识别。因此在计算贷款的综合收益则将贷款与派生的存款、中间存款收入考虑进来，而在FTP定价体系下，存款的收入也可合理计算。虽然债券的最终收益高于贷款部分的收益，但考虑派生的存款部分收益，贷款业务的最终收益率仍比债券收益率高。 风险提示 经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。 目标：资本与扩张相互约束， 银行的资产负债管理不仅要关注表内资产负债，也关注本外币、并表口径及表内外资产，最终实现资本充足、保持一定流动性与盈利各方面的均衡目标。资产负债管理主要涉及规划资本、FTP定价、绩效考核、流动性管理、风险管理及资产配置。 一般银行的董事会、高级管理层会下设一个资产负债委员会（ALCO），负责制定资产负债的政策；资产负债管理部负责向上级报告以及执行策略，资产负债管理部进行规划：FTP定价规则、资产负债配置，再进一步向各个分支机构传达。 功能：资本规划、流动性管 理、绩效考核、资产配置 银行的资本管理是评估当前的资本水平，以及未来资本需求的预测。清晰明确银行各时间段内资本需求、预计资本支出、目标资本水平和外部资本来源。银行通过资本约束在资产配置上优化。资本过低可能不能覆盖风险，过高或影响经营效率，银行需在风险与收益间平衡。银行在设定资本充足率目标是首先考虑监管要求的最低资本充足率标准。 巴塞尔协议下中对资本的要求逐渐强化。银监会的资本管理办法对资本充足率的要求逐年提高，在巴塞尔协议 III的基础上进一步强化。资本充足率要求包括8%最低资本要求（核心一级资本为5%、一级资本为6%）、2.5%强制留存资本缓冲，对系统重要性银行还有1%的附加资本要求。 资本充足率=资本净额/风险加权资产 资本净额一方面来自于银行自身盈利的留存，另一方面通过资本工具进行补充。过去银行资本主要以核心一级资本为主，即普通股与留存收益。在 12年资本管理办法实施后，银行资本工具创新加快，二级资本债、优先股等为银行规模扩张提供基础。优先股对应其他一级资本，次级债、二级资本债、混合资本债对应二级资本。14 年上市银行共发行了1345.5亿元优先股（其中345.5亿境外优先股），15 年发行规模扩大至1936.9亿元。近年来银行外部资本工具也已充分利用，长远来看内生盈利增长是资本补充的核心。 风险加权资产=信用风险加权资产+市场风险加权资产+操作风险加权资产 银行计量资本方法分为两类。一类是高级法，监管部门在14年批准五大行与招行实施资本管理高级办法；另一类是权重法于其他银行中使用。权重法中各类资产的权重由监管统一指定，相较而言高级法银行通过内部模型给予各类资产内部评级。在实际应用中高级法计算下的风险加权资产也略小于权重法，也是银行依据历史数据在内部评级的过程中各项资产的权重与权重法不同的结果。 市场风险是各类市场价格的不利变动而让银行表内表外发生损失的风险。银行根据规定将业务分为交易账户和银行账户。交易账户旨在从短期价格波动中赢利。银行账户指交易账户之外的资产和负债。市场风险主要包括汇率风险和利率风险。 1、利率风险管理 利率风险是利率变化使实际收益低于预期收益，从而使商业银行遭受损失的可能性，管理目的是减少利率风险带来的负面影响。银行利率风险主要来自于资产负债的期限错配。期限错配在银行的经营中正常存在，利率变化时可为银行带来部分利润。 利率风险管理则是控制伴随错配的风险敞口。在预期未来为加息或降息周期时，银行扩大或缩小重定价缺口，降低利率风险带来的影响。重定价缺口是某一时间段内利率敏感性资产和利率敏感性负债之间的差额。在利率变化的过程中，净利息是否受益于变动取决于重定价缺口与利率敏感期。调整的手段：1、通过FTP工具引导业务结构的调整，比如调整固定利率贷款占比，改变重定价周期；2、直接通过金融市场的证券化或衍生品交易，实现更加快速的调整。 2、汇率风险管理 汇率风险主要来自外汇敞口受市场汇率波动的风险，外汇敞口包括外汇资产与外汇负债之间币种结构不平衡产生的外汇敞口和由货币衍生交易所产生的表外外汇敞口。 汇率风险管理中首先是要对汇率风险进行计量。大部分银行通过风险敞口分析与外汇敏感性分析，以及VaR分析法作为主要的方法。通过对外币资产负债的合理配置以及借助金融衍生工具，预防、规避、转移或消除外汇业务中的风险，从而减少或避免可能的经济损失。由于商业银行分支机构外汇风险敞口相对较小，汇率风险一般集中在商业银行总行统一管理，以实现规模效益。 流动性风险也就是资产负债现金流错配而不能完全履行支付义务的风险。流动性管理中，除了满足监管要求和内部流动性需求外，还需平衡流动性与盈利性之间的关系，避免当流动性不足时银行不能立即取得所需的流动资金而造成支付危机，或因过多的流动性供给而降低银行的盈利能力。 监管对银行流动性相关的要求包括监测与监管两类指标。银行通过对指标的监测管理流动性风险。 一类为用于分析、评估流动性风险的监测指标：包括流动性缺口率、核心负债比例等指标。用于商业银行与监管对流动性风险进行管理和监管过程中动态监测流动性风险状况，不做定量规定。在2016年起实施的央行MPA 考核体系中包含了净资金稳定比例，考虑MPA评分体系，这项指标压力不大。 一类是监管指标：流动性覆盖率（LCR）和流动性比例。流动性比例的达标要求为25%，目前各家上市银行流动性比例均高于监管要求25%，并无压力。流动性覆盖率要求17 年底达到90%。大行普遍LCR水平较高，压力相对小，股份制相较而言则略高于16年底标准，城商行由于资产结构各异LCR水平不一。LCR指标面临压力主要一是货币投放方式改变；二是监管标准逐年提高，因此压力在年底体现的将更为明显；三是信贷与非标资产投放放量，挤压债券配置。 面对达标压力，银行短期调节方式虽有但较难实现或持续：短期内资产结构刚性较强，受监管自查影响银行类信贷投放也逐渐向表内转移，改变资产结构较为困难；流动性收紧之下获取新增存款难度较大；发行同业存单配置债券，但目前存单成本未有明显下降，成本收益仍处倒挂。短期来看银行主要依靠第三种方式。 长期来看，银行可持续解决方法分别为拉长负债期限与降低同业负债占比。前者有助于缩小LCR的分母，提高成本对同业杠杆造成压力，推动杠杆回落。后者降低同业负债占比，是自发地去杠杆。从一季度银行同业负债来看，大部分银行同业负债有所下降，银行负债结构在调整之中。部分银行同业存单与同业负债的占比仍环比提高，短期内银行或仍为放弃发行同业存单是提高LCR的手段。 银行在配置资产时将资产配置与经济增加值（EVA）、内部资本充足率或者经济资本增量挂钩。银行一般采用静态的配置方式，即在年初在上一年资产配置的基础之上对新一年配置比例进行划分调整，在年中根据环境的变化进行调整。将各业务条线所分配的规模传达到业务部门，业务部门再进行具体调整。具体应用时通过在资产配置的过程中为各项业务设定相应的考核指标（RAROC、EVA、内部资本充足率）要求不同业务达到各自的最低标准，从而达到调整资源配置的目的。 过去在央行实施的差别准备金动态调整机制下，对满足一定标准银行对其存款准备金率给予一定优惠。设定的标准包括了资本充足率、三农或小微企业贷款比例等。进入2016年央行将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系（MPA）。MPA对银行要求的核心仍为资本充足率，但关注的资产范围扩大至广义信贷。进入17年 MPA正式实施并在广义信贷中加入表外理财，银行规模扩张的指标也随之放缓。 FTP全称为资金转移定价。简单来说，即资金中心给各个分支机构的负债一个虚拟的收购价，给资产一个虚拟的成本价。FTP的核心作用是分离利率风险。银行司库对流入流出的资金定价的过程中分解了利差，FTP锁定了业务利差收入，利率风险则由资金中心来承担并统一管理。如短存长贷的过程中，产生的期限错配利差以及利率风险由资金中心管理承担。各类业务的错配利差均由资金中心承担，在规模效应下部分利率风险可以内部对冲。 业务人员在进行定价过程中，FTP价格为成本中的主要部分，并且跟随市场环境变化。在核算风险成本、资本成本的过程中，银行可以合理衡量盈亏平衡点。FTP价格由基础价格+调整价格组成，各期限点组成反映不同期限资金价格的曲线。 1、由于当面存贷款市场与资金市场相互割裂，有的银行采用两条基准曲线：一条以存贷款基准利率为基础，用于存贷款业务；另一条以市场收益率曲线为基础，用于市场化程度高的业务。基础收益率曲线是在无风险利率的基础上加上银行的信用风险溢价：短期以SHIBOR等短期利率为基础，长期以不同信用评级下金融债为基础。 2、调整价格则是各个银行根据自身情况调节的结果，比如重定价调整项引导银行在加息或降息预期下业务调整重定结构。 FTP 定价的过程中一项功能即识别利润来源，在明确利润贡献的基础上更好地进行资源配置。FTP细化到最底层资产、客户资源，可以全方位绩效考核。将利差分离出来后可以公平地进行考核。每个期限的资金成本都不同，对应不同的FTP价格。并且FTP可以识别资金来源与资金运用两个方向的利润成本，因此对存款的收益也能加以识别。 在绩效考核的中基于风险调整的盈利（RAROC）与经济增加值（EVA）也作为考核标准。RAROC顾名思义为剔除风险影响后，并将预期损失加入成本中考量。EVA则是收益与资本成本之间的差额，因此应至少为正值。 RAROC=风险调整后收益/经济资本 经济资本=信用风险的非预期损失+市场风险的非预期损失+操作风险的非预期损失 风险调整后收益=拨备前利润-预测预期损失-所得税税项 EVA=净利润-资本成本率×资本总额 对业务人员而言，在贷款定价过程中为满足RAROC所需达到的标准，可以调整的因素有：变动贷款定价上浮比例；将存款与中间业务派生收入考虑进来；增加抵质押率从而降低违约率。 因此在贷款与债券收益比价中，而核算债券收益要考虑税收调整项及资本占用，债券投资中地方债与国债享受所得税减免优惠政策。贷款的综合收益则将贷款与派生的存款、中间存款收入考虑进来，而在FTP定价体系下，存款的收入也可合理计算。因此，虽然债券的最终收益高于贷款部分的收益，但考虑派生的存款部分收益，贷款业务的最终收益率仍比债券收益率高。 三、 风险提示经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。
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