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3月2日，哔哩哔哩(简称“B站”)向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了上市申请，计划在纽约证券交易所挂牌交易，融资金额4亿美元，股票交易代码为“BILI”。 B站尚未在招股书中披露IPO的价格区间，但提到了以下重要信息： B站是谁？面向年轻一代标志性的在线娱乐品牌招股书中表示，B站最早推出于2009年6月，并于2010年1月被正式命名为“哔哩哔哩”。B站代表了面向中国年轻一代标志性的在线娱乐品牌，提供高质量内容和沉浸式娱乐体验。最初是以动画、动漫和游戏（ACG）为主的内容社区，随后发展成为全方位的在线娱乐网站，覆盖广泛的内容风格和媒体形式，包括视频、直播和手机游戏。 招股书还指出，目前，B站已成为中国年轻一代多元文化和兴趣的大本营，以及发现文化趋势和现象的根据地。根据QuestMobile的数据，以2017年每月总数来看，B站的每设备每月平均花费时间和每设备每月平均访问量在网络视频平台中排名第一。 财务数据：一家靠游戏业务支撑的视频网站B站虽然是一家视频网站，但招股书披露的财务数据显示，游戏是B站目前收入占比最大的业务，在2017年占其总收入的83.4%。此外，直播业务和广告业务起步分别占比7.1%和6.5%。 2015年至2017年三年间，B站营收实现快速增长。从2015年的1.31亿元人民币（2010万美元）增至2016年的5.233亿元人民币（8040万美元），再到2017年增至24.684亿元人民币（3.794亿美元）。 但这三年，B站连续亏损，2015、2016和2017年净亏损分别为3.735亿元人民币（5740万美元）、9.115亿元人民币（1.401亿美元）和1.838亿元人民币（2820万美元）。 2017年，B站排名前三的营业成本包括：收入分成成本9.26亿元人民币（占总成本48.3%），带宽服务器成本4.69亿元人民币（占总成本24.4%）以及内容和版权成本2.62亿元人民币（占总成本13.6%）。 用户数据：90-00后用户占比达81.7%B站对自身定位是面向中国年轻一代标志性的在线娱乐品牌，其用户结构很好地印证了这一定位。 招股书显示，截至2017年12月31日，B站约81.7%的用户是“Z世代”，即国内出生在1990年至2009年之间的一代人。 B站的股东IDG认为，“Z世代”通常接受过高质量教育，是习惯于互联网生活的“网络原住民”，对科技很感兴趣，同时对文化产品有强烈需求，希望获得自我表达和社交互动的途径。相比大于他们年龄的中国消费者，“Z世代”用户有着强烈的付费意识。预计到2020年，中国在线娱乐市场62%的消费都将由90-00后贡献。 招股书还披露，2017年第四季度，B站的平均月活跃用户数为7180万，较2016年同期的4940万增长45.3%。2017年，B站移动应用的每位活跃用户平均每日花费时间约为76.3分钟，高于2016年的72.2分钟。 股权结构：股东包括腾讯、IDG 管理团队投票权超过80%长期以来，B站一直被视为腾讯阵营的一员与阿里系投资的A站比较，但招股书显示，腾讯对B站的持股份额并不算多。 在公司股权结构上，B站董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东；创始人兼总裁徐逸持股13.1%；副董事长兼COO李旎持股3.7%。在机构投资者中，华人文化 (CMC)持股12.8%，位列第一；正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列其后。 值得一提的是，B站是国内视频行业中不多的由管理团队控制的公司。根据招股书披露信息推算，B站管理团队投票权超过80%，这有利于公司制定长期性战略，在上市后自由发展的空间仍然较大。 内容生态：用户创作的高质量视频（PUGV）占比超过8成B站虽然以动漫、游戏类视频内容起步，但目前它已不是单纯的二次元网站，而是成为了一家包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。B站招股书提到，传统媒体以单一的“单向”方式提供主题有限的内容，无法满足不断发展的娱乐需求。因此，以移动互联网和科技为动力的在线娱乐、多元化的内容和互动功能已成为主流媒体形式。 B站多元化的内容主要来自“UP主”（B站对内容创作者昵称）创作，招股书显示，目前由UP主创作的高质量视频（PUGV）占平台整体视频播放量的85.5%。2017年活跃UP主的数量比2016年增长104%。 今年1月，B站推出了针对UP主的“bilibili创作激励计划”，加入计划并持续投稿的UP主们可以通过视频制作获得激励金，拥有1000粉丝或10万累计播放量的UP主都可以加入计划，投递的单个原创稿件播放量达到1000时即可开始获得激励收益。 2017年Q4表现：多项数据下滑2015年至2017年，B站的用户数据、财务数据总体保持高速增长，但在B站递交招股书的前一季度（2017年第四季度），平台的多项数据却出现了明显下滑。 在用户数据方面，截至2017年12月31日，B站平均月活跃用户数为7175.83万人，相比9月30日的7393.72万人下降2.9%，12月底平均月付费用户数为106.62万人，相比9月底的110.92万人下降3.9%，12月底平均游戏月付费用户数为64.46万人，相比9月底的74.36万人，大幅下降13.31%。 业绩方面，2017年第四季度B站营收环比增速也有所放缓。 对于数据下滑的原因，B站招股书中解释称主要是因为第三季度基数高，“由于第三季度受学生暑假的影响，各项数据大幅度上升”。但对比2016年，同样是在第三季度，各项数据出现大幅上升后，在第四季度依然保持着稳定的增速。 |
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