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去年暑假档，《战狼II》以56.83亿票房刷新了中国乃至全球华语电影票房新纪录，同时也让影片背后的保底大户北京文化以前所未有的胜利者姿态站在聚光灯下。 56.8亿的票房究竟能给北京文化带来多少收益？这想必很多人所关心的问题。而随着其年报发布，答案也终于揭晓。 2017年，公司实现收入13.2亿元，同口径比去年同期增加3.9亿元，同比增加42.57%；实现归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同口径比去年同期减少2.12亿元，同比减少40.59%。 需要注意的是，在《战狼2》票房大爆的情况下，北京文化净利润反而大跌40.59%，主要是因为其2016年度处置龙泉宾馆获得收益3.63亿元，而本报告期无类似重大项目处置。 得益于影视文化业务快速增长，其2017年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.0亿元，同口径比去年同期增加1.18亿元，同比增加64.44%。 影视经纪业务占比93.24%，《战狼2》贡献3亿收入 而从营收结构来看，北京文化已从主营业务为旅游酒店成功转型文化影视类。 北京文化全名北京京西文化旅游股份有限公司，自2013年起，北京文化开始启动向影视娱乐业转型，先后收购摩天轮文化传媒、世纪伙伴文化传媒、星河文化经纪等在华语影视娱乐业享有盛誉的公司。 2016年4月，随着世纪伙伴和星河文化正式并表，北京文化正式转型泛娱乐产业，通过整合娱乐产业上下游资源，搭建多位一体的泛娱乐产业链，涵盖电影、电视剧、艺人经纪、新媒体及旅游文化地产。 2017年年报显示，报告期内，北京文化酒店、旅游服务板块营收仅占比6.76%，影视经纪业务占比提升到93.24%，营收的变化标志着北京文化已成功完成了转型。 具体到作品，截至本报告披露日，其共上映七部电影作品，包括《战狼Ⅱ》《芳华》《二代妖精之今生有幸》《英雄本色2018》《南极之恋》等。 但北京文化年报中披露的达到一定收入规模的影视作品除了一部《战狼2》之外，其他均属电视剧，包括《狄仁杰秋官课院》、《奇侦异案》、《少年神探宋慈》和《拼图》，实现收入分别为8491万元、6793万元、6226万元和6132万元。可以看到，北京文化在电视剧业务上并不是很强，4部剧共实现2.7亿，和现在一部动辄卖出五、六个亿的头部剧相去甚远。 可以说，北京文化扣非后净利润增长64%很大程度上依赖于《战狼2》的收入。 半年时间市值跌去45亿，一部爆款难以改变市场对公司的长期看法？ 财报显示，北京文化在《战狼2》上确认的收入为3亿元，至于带来多少利润财报中并未明确说明。但“募集资金变更项目情况”一栏中显示，《战狼2》项目投资实现效益为1.67亿元。而根据“腾讯《一线》”的推算，扣除一系列成本费用后，北京文化在《战狼2》项目上获得的盈利大约在1.6亿元左右。 以此来算，整个2017年，《战狼2》创造的收入占其总收入的24.35%，接近1/4。如果该电影带来1.6亿元盈利的话，则占到了北京文化当期3亿元扣非净利润的50%以上。 但从股价表现来看，这部爆款中的爆款似乎并没有稳住资本市场对于北京文化的估值态度。 【话娱】小编注意到，自7月27日《战狼2》上映第一天起，北京文化的股价从13元左右，用短短8个交易日涨到了最高22.50元，市值飙升了50多亿。然而种种利好加持下的北京文化股票，却遭到了公司5位高管的大量减持。在大股东减持公告发出后，北京文化的股票价格则迅速转头向下。 但截至去年8月11日其发布半年报的后一天，其股价依然维持在17.99元的高位；而截至今日收盘，北京文化股价已跌至2014年转型前11元/股左右。目前市值为85.91亿，相较2017半年报公布时已跌去45亿。 【话娱】在其发布半年报时就曾预测，若《战狼2》最终能为北京文化带来1.6亿元的净利润，那么将把每股收益增加到0.27元，市盈率依然高达67倍左右。也就是说《战狼2》虽然能带来巨额收益，但还是不足以支撑北京文化彼时的市值。 对于北京文化扣非后净利润上涨64%，但股价却持续下跌的现象，有影视行业投资者认为，一部爆款电影很难改变市场对行业和公司的长期看法，而爆款对同一家公司来说通常是很难长期持续的事。 22部电影+24部剧集，下一个爆款在哪里？ 值得注意的是，在此次年报中，北京文化也透露2018年筹备或已发行的众多影视项目。 财报中显示，2018年已发行或正在筹备的电影包括《英雄本色4》《南极之恋》《流浪地球》《封神系列》等22部；电视剧网剧包括《武动乾坤》《江山不悔》等24部。 其中，电影《英雄本色2018》《南极之恋》已于观众见面。前者北京文化以不低于2000万元、不超过3500万元承担宣发工作，该片1月18日上映以来票房仅为6300万元；后者北京文化作为出品方以1800万元参与了少部分投资，2月1日上映后票房为2.3亿元。 不过，让【话娱】小编最关注的《封神》系列目前拍摄时间仍是“待定”，发行时间则预计在2020-2022年。 据悉，北京文化已经与乌尔善达成了《封神》系列的3部电影的合作计划，北京文化投资不高于人民币 13 亿元，投资比例为不高于 70%且不低于 20%，且负责3部电影的宣传发行。 而在2016年的年报里，这个计划的第一部电影《封神》北京文化拟投资3亿元，占70%份额，也就是说整部电影的投资约为4.3亿元，4.3亿元的投资意味着票房要达到13亿才能回本。 将13亿全部压宝到乌尔善导演身上，且至少得等上4年才能回收资金，这一投资行为无异于一场豪赌。至于这场豪赌能否像《战狼2》这般大获全胜，或许要2020年才能见分晓。
作者：湖南猪血丸子 |
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