|
中国春节刚过，中国股民还没从节日里的散漫愉快的氛围中走出来，三个个重磅新闻打破了这分恬静的氛围。 2月23日，先是中国长城汽车(9.46, 0.16, 1.72%)、宝马中国公司先后发声，宣布计划成立合资公司，首先国产宝马MINI纯电动车。 一天以后，2月24日，吉利集团以约90亿美元价格收购了戴姆勒（Daimler）9.69%股份，成为奔驰母公司戴姆勒的最大股东。（戴姆勒是全球最大的商用车制造商，全球第一大豪华车生产商、第二大卡车生产商。公司旗下包括梅赛德斯-奔驰汽车、梅赛德斯-奔驰轻型商用车、戴姆勒载重车和戴姆勒金融服务等四大业务单元。） 另外一个就是阿里要全面收购饿了么。 据说是这样的，有一天马云开会饿了，给秘书打了个电话。 马云：中午帮我买份饿了么（点个外卖），什么都行。 五分钟后，秘书回来说：买好了，一共95亿美元，请您签字。 此前，饿了么创始人张旭豪曾表示，要将饿了么打造成类似阿里巴巴这样的“餐饮淘宝”，如今，“餐饮淘宝”要把把自己卖给了创造淘宝的马云了。 收购并购对股票的影响 这个资本盛宴，虽然我们参加不了，但是作为一个股民，我们需要知道在发生收购并购的时候，对于股票有什么影响，股民要怎么应对？ 一般来说，收购兼并行为对被收购或兼并的公司来说，会使人们对被收购或兼并的公司产生积极的预期，从而会使这些公司的股票价格上涨。但是对收购方来说就不一定了。 美国学者曾用学术研究方法对涉及上市公司的几十笔交易的结果进行研究总结，结论显示：被并购公司的股东是大赢家，而并购公司股东的收益就非常少，甚至无什么收益可言。研究显示，被并购公司的股东在友好兼并中平均获得了20%的溢价，在敌意收购中被并购公司的股东获得的溢价平均为35%。而对并购公司的股东，从平均来看，他们只获得了少许的收益，从统计方面显示他们获得的收益几乎为零。 被并购公司的股东之所以获得较大的收益，是因为并购公司间的竞争把目标公司的价格抬得非常高。留给并购公司股东的收益就非常少，甚至无什么收益可言。 哪种交易对并购公司有益 但是，也并不是说兼并收购行为不能给并购方创造效益，事实上，许多交易，市场认为对并购公司的股东来说是很有好处的。但是，哪种交易对并购公司有益呢？研究表明，这主要取决于以下因素： 第一，总体上能否创造更大的价值。并购公司如果发现整个交易能创造更大的价值，就会极大地提高成功的可能性。如果发现交易大有潜力——可信度大且有独特的协同作用，并购公司在向卖方支付“公平”价格的同时，就有更大的可能为自己的股东获取部分收益。相反，如果交易从整体上来说收益微薄，甚至没有收益，并购公司的股票就会有98%的可能下跌。 第二，支付的溢价是否较低。支付溢价较低（少于10%甚至没有溢价）的并购公司在宣布交易后，其股票价格很有可能上涨。另外，只购买其他公司的的分支机构或者部门的并购公司，比购买整个公司的买方来说似乎要有利些。其原因是价格谈判缺乏一个市场价格的支持，或者卖方很想成交，以丢掉一个包袱部门，或者并购公司能够更为快捷、有效地将该项业务整合到自己的公司中去。 第三，并购公司是否有较强的经营能力。连续5年投入资本收益率高于行业平均水平的并购公司在宣布交易后，其股票价格从统计方面看就很有可能上涨，而如果是低于平均水平的公司，其股票价格就很有可能下降，因为财务状况低于行业平均水平的公司，不会比高于行业平均水平的并购公司经营得好。 对于目前中国资本市场的兼并收购情况来说，就比较特别，因为，目前发生在中国资本市场上的兼并收购决大多数对上市公司是有利的。对于被收购或兼并的上市公司来说，显然是对这些公司极其有利的，因此会引起这些公司股票价格的上涨，而对于并购方来说，因为目前注入这些公司的资产大多属于优良资产，未来盈利前景较好，所以对这些并购公司来说也是较为有利的。 需要注意哪些 但是金盛君提醒股民需要注意几点： 1、虽然收购并购传闻通常会导致公司股价上涨，但股票价格上升大多发生在企业并购公告发布之前 这是因为，在企业并购公告发布之前，企业内部的部分工作人员和并购事件相关人员有可能将此内幕消息泄露给部分庄家，而庄家会对该公司股票进行炒作以抬高股价，而并购公告发布之后，他们会尽快将持有的该公司股票卖出，实现巨额收益，将风险转嫁给散户。 2、混合并购对并购企业股票价格波动的影响最大 与在同一行业同一产业链上开展的横向并购和纵向并购相比，混合并购可以使企业参与新的、更具市场前景、更加高增长的行业领域，并且能够使投资者对企业并购后的效益增长产生更高的预期，由此会导致股价上涨，而市场主力趁此机会对股票进行炒作也会更加容易。 总之，股票价格是受到预期心理的影响的，而兼并收购行为会使人们改变对公司未来的预期，兼并收购活动中股票价格的预期效应就是指由于兼并收购使资本市场对公司股票评价发生改变，而对股价产生影响，这是股票投机的基础。 |
|
|
