如何从宏观经济学角度分析卢布贬值原因？

先看看卢布的走势吧：

近30多年以来，卢布经历了两次大的贬值，分别是1998年至2000年左右，另外一次是自2014年至2016年的这次贬值风潮，而最近的升值主要还是因为美元的贬值，所以从上面来看，俄罗斯卢布的货币贬值至今没有完全摆脱，仍然处在贬值通道中。我想题主针对的应该是最近几年所发生的卢布贬值；这里也就这一次的卢布贬值做简要分析，仅供参考。

1 卢布为什么暴跌？

可以说，俄罗斯2014年前GDP的增长还是可以的，但是2014年后开始了暴跌，起直接原因在于俄罗斯汇率的暴跌；以美元计价的GDP自然发生了暴跌；但是实际上从2012年开始，俄罗斯的GDP增长率就出现了下跌；

为什么会突然出现这样的情况呢？看看下面油价的这张图想必就知道了。

2014年开始，国际油价从100美元左右的价格直接下跌至2016年最低30美元左右；再看看天然气价格变化：

天然气的价格也从2014年开始了下跌，从最高处下跌了50%以上。

而俄罗斯作为一个能源出口大国，原油和天然气是其主要的出口产品，价格暴跌必然导致俄罗斯经济萎靡。这里就不讨论是否是美国和沙特导演的这出戏了，和本题没有直接关系。因此，卢布的暴跌是由国际大宗能源如原油和天然气价格的暴跌所引起的。

2 为什么大宗能源价格的暴跌会引起卢布的暴跌呢？

原油价格暴跌，而原油产量增长缓慢，也就是说可供出口的原油增加缓慢，加上价格暴跌，自然能源出口总额下跌；

伴随着原油和天然气价格的暴跌，俄罗斯出口额下降了50%以上，可见俄罗斯出口对原油和天然气等能源的依赖程度。由此导致的俄罗斯贸易顺差大幅减小。

外汇储备也遭遇了较大下跌；

汇率是由什么决定的？当然是由货币的供给与需求所决定的。那么由于原油价格暴跌所导致的卢布供给变化如何呢？

1）供给

虽然原油暴跌，造成外汇储备急剧减少，但是货币供应量M2却没有停止增长，而稳步继续上涨；基础货币的供应持续上涨导致了整个世界卢布的供给增长；

2)需求

国际上；由于原油价格暴跌带来的卢布贬值预期，外国直接投资大幅减少，造成国际上对卢布的需求也大量减少；

在国内；由于经济不景气，造成消费降低，对卢布需求减少；而且同期利率并没有下降，国内私人投资减少，虽然政府投资有所上涨，但是总体上需求降低；

综上：货币供给增加，货币需求减少，自然造成了卢布的贬值；