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《怎样选择成长股》一书中提到的费雪投资成功的几大要点： 一、独门绝技——闲聊法 对于某只股票存在的疑问，很多人都有打电话咨询上市公司的经历，这就是“闲聊”的内容之一。但是，费雪的“闲聊”远不止于此。譬如，“闲聊”对象的范围，包括要关注的公司的竞争对手、供应商、客户，以及大学和政府的科学家、被解雇或辞职的员工等。 二、真正了解一家公司，需要和它生活在一起 费雪表示认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。他的兴趣主要是在制造业的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。其他领域，比如零售和金融，他觉得都是极好的机会，但是他并不擅长。他觉得，很多人投资的缺陷就在于希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。 何时买进 最佳买入点应该是在“盈余即将大幅度改善，但盈余增加的展望还没有推升该公司的股票价格时”，而抓住最佳买入点的基础就在于能够正确判断目标公司相对于整体经济会有什么样的表现。另外，由于市场的原因导致的股价大幅下跌也是买进优质股的好时机。 何时卖出 费雪认为卖出股票只能基于三个理由： 首先是原始买进时就犯下了错误； 其次是公司出现了重大问题，管理出现退步，或者是增长潜力消耗殆尽，难于继续拥有突出的表现。 第三个理由是投资者又发现了比手中持有的股票更优秀的品种。 费雪认为最后一种情况非常罕见，而且随时准备更换持股组合的风险其实很大。 持股数量和周期 费雪一般有4只核心的股票，它们代表了他的投资组合。另外，他还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年，像摩托罗拉他持有了25年。费雪表示他不喜欢把时间浪费到赚许多小钱上面，需要的是巨大的回报，为此他愿意等待。 普通股研究十五个要点 一、这家公司的产品或服务有没有充分的市埸潜力──至少几年内营业额能大幅成长。 二、管理阶层是否决心开发新产品或制程，在目前有吸引力的产品线成长潜力利用殆尽之际，进一步提升总销售潜力。 三、和公司的规模相比，这家公司的研发努力，有多大的效果？ 四、公司有没有高人一等的销售组织？ 五、公司的利润率高不高？ 六、公司做了什么事，以维持或改善利润率？ 七、公司的劳资和人事关系好不好？ 八、公司的高阶主管关系很好吗？ 九、公司管理阶层深度够吗？ 十、公司的成本分析和会计纪录做得好吗？ 十一、是不是有其它的经营层面，尤其是本行业较为独特的地方，投资人能得到重要的线索，晓得一家公司相对于竞争同业，可能多突出？ 十二、公司有没有短期或长期的盈余展望？ 十三、在可预见的将来，这家公司是否会因为成长而必须发行股票，以取得足够资金，使得发行在外的股票增加，现有持股人的利益将预期的成长而大幅受损？ 十四、管理阶层是否报喜不报忧？ 十五、管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？ 投资十不原则 一、不买处于创业阶段的公司。 二、不要因为一支好股票在未上市交易，就弃之不顾。 三、不要因为你喜欢某公司年报的格调，就去买该公司的股票。 四、不要因为一家公司的本益比高，便表示未来的盈余成长已大致反映在价格上。 五、不要锱铢计较。 六、不要过度强调分散投资。 七、不要担心在战争阴影笼罩下买进股票。 八、不要忘了你的吉尔伯特和沙利文。 九、买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素。 十、不要随群众起舞。 |
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