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1、时间是赌博中决定性的因素。风险和时间是同一事物的两个相反的方面，因为如果没有明天，就不会有风险。时间会改变风险，风险的本质由时间的范围来塑造的。
2、如果没有合乎逻辑的结论，即使思想走得再远，它也会停止的。
3、生命是相似事物而不是相同事物的集合，没有一个个体能够作为一般性的完美例子。
4、“误差频率法则”在平静的时候占统治地位，但是在极其混乱的场合下却完全丧失了自己。混乱的场合越大，更加完美的事物会摇摆不定。这就是非理性至上法则。当你掌握了大量混乱的样本……就可以证明在那里潜藏着一个确定的，完美的规律性法则。
5、正态分布形态形成了绝大部分风险管理体系的核心。承担更多的风险要取决于从正常的背离中所产生的机会。当分析师对我们说他们看好的股票被“低估”时，他们意味着投资者可以通过现在购买股票并等待其回归正常来获利。
6、任何群体，不论它有多小，也不论它多么与众不同，它们都会倾向于按照正态分布的形态来排列，大部分的观察值会落在中央，或者我们用更加熟悉的词汇来说，就是落在平均值上。
7、回归平均原理为许多决策制定的体系提供了哲学的基础。在现实生活中，几乎不可能发生大的事物变得无限大，而小的事物变得无限小的情况。
8、预测前景很好的股票会涨至不切实际的高位，而预测前景差的股票会跌到不切实际的低位。然后，回归均值现象就会主宰一切。更现实、更勇敢的投资者会在旁人抛售股票的热潮中去购买股票，而在他们购买股票的狂潮中卖掉股票。当跟随趋势购买股票的人们被他们的实际收益所震惊时，这些勇敢者的回报就来临了。
9、在股票市场上，人们最容易盲从回归平均原理而造成投资失败。原因可能是因为他们行动得太快或太慢，可能是回归平均的进程太慢了，也可能是因为他们所期望股票价格回归均值并不是股票价格实际回归的均值。投资经理经常会失败，仅仅是因为没有一种管理方式能够永久战胜市场。
10、依靠均值回归理论来预测未来是十分危险的，因为均值本身就变化不定。但是没有“传统智慧”，我们就无法制定长期的决策，并且我们每天在寻求问题的解决方法时会遇到很多的麻烦。我们要掌握的诀窍是：要足够灵活，将回归均值仅仅视为一种工具；它并不是一项宗教信仰，没有永恒的教条和相关的仪式。在没有考虑支持这种进程的假设是否恰当时，永远不要依靠回归均值理论来展开行动。弗朗西斯·高尔顿的言论十分明智，他们鼓励我们去“欣赏广泛的观点”而不仅仅是平均值的观点。 期货讲堂 每一个交易者都在读 11、风险管理的本质就是把我们对结果有所控制的领域最大化，而把我们完全不能控制的结果和我们弄不清因果联系的领域最小化。
12、在博奕论的殿堂中，并不是所有的事物都是美好的——在任何梦想的殿堂中都会有不愉快的事情出现——病态的迹象是不能够被忽视的。
13、度量总是主宰着直觉：理性的人们通过信息来制定决策，而不是依靠奇思怪想、情感和习惯来决策。一旦他们分析了所有可获得信息后，他们会根据清晰的偏好来做出决策。
14、投资管理不是艺术，也不是科学，而是工程……我们所进行的是管理和策划金融投资风险，我们要用更小的风险得到更高的回报。
15、人类的两种缺点：第一，冲动经常破坏自我控制，而自我控制是理性决策的基础；第二，人们经常无法完全理解他们所做的事情，他们所经历的是心理学家们所说的认知困难。
16、如果我们在制定决策时总是理性的话，我们就不需要精心设计支持我们自我控制的机制了。
17、我们总是认为信息是理性决策所必需的要素，并且认为我们拥有的信息越多，越能够更好地管理我们所面对的风险。但是心理学家们指出，如果信息过多，就会阻碍和歪曲决策，从而导致不变性的缺陷，并且给予当权者机会来操纵人们所愿承担的风险。
18、人们倾向于对拥有的事物以较高的价格出售，而对不拥有的相同事物以较低的价格购买。
19、不确定性是令人恐慌的，如果在这种场景中，非理性的投资者在数量上和财富上都极大地超过了理性投资者，那么资产的价格就会背离均衡水平，并且保持很长的一段时间。这段时间的长度足以令大多数理性的投资者丧失耐心。因此，在大多数情况下，实际的市场比所有投资者都遵循理性模型的市场更为多变。
20、许多著名公司在衍生产品交易中遭受灾难性损失的原因很简单，那就是这些公司的管理者最终是增加了波动性风险而不是去限制这些风险。他们将小概率事件视为是不可能发生的事情，当面临在确定性损失和赌博间进行选择时，他们选择了赌博。他们忽略了投资理论中最基本的原则：你不可能期望在不承担巨大损失风险的前提下会获得巨大的收益。
21、只有我们相信在行动中用概率来指引是理性的，概率的重要性才能得以体现；而且只有我们相信在行动中我们应该考虑到概率，才能证明我们在实践中是依赖概率的。在事件的变化中，大自然建立了它的发展模式，但仅仅是针对大部分而言。 本文由期惑讲堂（ID：vzhishill）综合整理，转载请注明出处 推荐专栏《基本平衡表与产业链传导的有色交易策略》，这是一本顶级现货企业的有色的投研秘笈！ |
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