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我国股票市场作为一个新兴市场,正处于发展和完善之中。与国外发达市场相比,政策面影响极为明显，因此除却宏观经济的因素之外，还有宏观政策方面的影响。 （一）宏观经济因素 宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。 1.经济周期 经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。经济的周期性变化，对股票市场价格有很大的影响。在经济衰退和危机时商品滞销、生产锐减工厂倒闭，投资者纷纷卖出手中股票，股票市场价格下跌；在经济复苏和高涨繁荣时，工业生产增加、商品畅销、投资者积极购买股票，股票市场价格上涨，此时各种钢铁、煤炭、有色金属、稀土等资源类公司股票一般最先表现。 2.通货变动 通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言,通货膨胀在适度范围内发生,股价波动与之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动与之呈反方向变动。 这一点，大家可以参考每月上中旬国家统计局发布的CPI（采购经理人指数）指数进行判断，CPI上升时，食品饮料等抗通胀的股票涨势较佳！ 3.国际贸易收支 当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。相反,则使股价下跌。1998年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。 这一点尤其对出口业务占比较大的上市公司有显著影响！ 4.国际金融市场 国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。2007年8月，美国次级抵押贷款危机全面爆发，美国道琼斯和纳斯达克指数大幅下挫，同时引起全球股市的强烈震荡，不久后，上证指数结束历史第一大牛市，终结于6124点。 目前A股呈现出强烈的跟跌不跟涨特征，对外围股市迭创新高视而不见，外盘一旦下挫，几乎必然跟跌，因此当隔日新闻报道外盘重挫时应该特别小心！ (二)宏观政策因素 我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用，这也是我国股票市场被称为“政策市”的原因。 1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度，可以划分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力；而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、公开市场业务、汇率等。 (1)利率：利率对股市的影响是十分直接的。银行利率变化引起股票价格的升降，具体包括两种情况：一种情况是利率提高，引起股票市场价格下降。利率提高时，首先会吸引社会游资流向银行，股票市场的需求减少，股票市场价格下降；其次，由于利率提高，企业信贷的利息增加、负担加重，导致企业利润下降减少，股票市场价格会因此下降。另一种情况则与此相反，利率降低，社会资金流向股市，股票市场需求增加，股票价格会上升，企业也因利率降低而增加利润，从而带动股票市场的价格上升。 (2)存款准备金率：中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。 一般来说，央行提高存款准备金率，会带来资金的回笼，市场缺钱，会抑制股价！而降低存款准备进率则相反，不过此类政策公布后，基本上市场会在当天完成涨跌，不应因为央行降低准备金率而追涨！ (3)公开市场业务：公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。 作为近年来央行运用最多的手段，随着金融体制改革的深入,其影响会逐渐增强。如果长时间内央行采取的是回笼货币的操作，则对市场资金造成压力，压制股价!相反则释放流动性给市场，利于股价上行！ (4)汇率：在一个国家的经济发展过程中，根据国内外经济情况，可能对汇率进行调整，而汇率的调整，对整个国家的经济发展会产生很大的影响，有利有弊。汇率调整对整个经济发展的作用，若利大于弊，股票行市受经济看好的影响，股票价格也会看好，反之就会下降。就具体企业来说，汇率调整后，企业有利或有害、能否适应，都会对某些企业的经济效益产生影响，从而影响某些股票市场价格的升跌。 汇率下调，利好出口业务占比较大的企业，汇率上调，在目前阶段下，利于缓解热钱外流预期，推动股市上行！ 2.财政政策 财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 (1)国家预算：作为政府的基本财政收支计划,国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态,并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬,比如前几年四万亿投资,加大了对基础设施建设力度,使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益，造就2009年市场强劲回升。 类似的，近两年固定资产投资增速高企，对2016年下半年PPP概念股走势形成强劲支撑！ (2)税收：对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税。我国开征股票交易印花税以来,根据股市的实际情况对印花税加以调整,对股市进行调控,以刺激或抑制股市。降低印花税利于股市上行，提高则相反！譬如2007年5月30日，财政部公布将股票市场交易印花税从千分之一提高到千分之三的政策，上证指数下跌20%以上。
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