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避险需求利于黄金股 中高端消费仍有潜力 过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数分别跌3.58%和5.53%,申万商业贸易指数跌3.37%,跑赢上证综指和深证成指。2018年以来(54个交易日),上证综合指数、深证成份指数分别跌4.67%和5.44%,申万商业贸易指数跌4.40%,跑赢上证综指和深证成指。 过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-3.37%,位列申万一级28个行业的第7位。过去一周,28个申万一级行业中0个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、医药生物和银行,涨幅分别为-0.36%、0.95%和-2.00%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-4.40%,位列申万一级28个行业的第6位。2018年以来,28个申万一级行业中1个行业上涨,涨跌幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和家用电器,涨幅分别为5.61%、-0.09%和-0.09%。 过去一周,零售板块子行业中,涨跌幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和珠宝首饰(申万),涨幅分别为2.14%、1.19%和0.02%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、超市(申万)和珠宝首饰(申万),涨幅分别为8.40%、1.02%和-2.30%。 过去一周,零售行业主要的85家上市公司(不含2018年新上市公司)中,16家公司上涨,1家公司持平,61家公司下跌,7家公司停牌。 过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是新华都、三江购物和上海九百,涨跌幅分别为26.82%、18.85%和14.98%。2018年以来,零售行业主要的85家上市公司(不含2018年新上市公司)中,20家公司上涨,62家公司下跌,3家公司停牌。2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、国芳集团和快乐购,涨跌幅分别为30.87%、29.10%和21.11%。 零售行业投资策略 展望下周,中美贸易摩擦或推高黄金的避险需求,有利于黄金消费需求,间接利好黄金珠宝股的销售情况。此外阿里和京东的CDR 预期,会有利于市场对于零售板块的关注度。我们认为目前时点仍然是可选品为主的时代,黄金珠宝和百货为首选,我们看淡地产相关下游销售和短期超市行业的基本面,但阿里腾讯概念股仍然短期有交易性机会。建议关注:老凤祥、周大生、天虹股份、王府井、友阿股份。 风险提示 宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。(光大证券)
老凤祥（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股） 老凤祥:业绩略低于预期,看好公司收入端表现 老凤祥 600612 研究机构：光大证券 分析师：唐佳睿 撰写日期：2018-03-13 公司发布2017年业绩快报,归母净利润同比增长7.44% 3月12日晚,公司发布2017年业绩快报:2017年公司实现营业收入398.10亿元,同比增长13.86%;实现归母净利润11.36亿元,同比增长7.44%,业绩略低于我们预期。 持续拓展营销网络,黄金珠宝首饰营收好于公司预期 报告期内,公司抓住新一轮消费升级机遇,采取有效策略深耕市场,拓展老凤祥更广泛的营销网络;聚焦市场多元化需求,加快产品结构调整,持续提升老凤祥自主品牌市场影响力;紧扣推进老凤祥国际化品牌战略定位,针对市场特征调整经营策略,加快海外营销网点建设;抓牢老凤祥黄金珠宝首饰核心主业,蹄疾步稳地加快产业布局,全年经营业绩得到一定幅度的增加,其中黄金珠宝首饰营业收入好于公司预期,较上年实现两位数增长。 龙头地位依然稳固,一季度订货会超预期奠定收入持续增长基础 公司销售网点数量与营收规模在A股黄金珠宝股中继续排名第一,在国内黄金珠宝市场的龙头优势地位依然较为稳固。公司2018年春季订货会销售情况较好,经销商对公司产品销售信心较为充足。此外,2018年为老凤祥品牌创立170周年,我们预计公司为献礼品牌华诞,将通过多种方式展开新一轮促销活动,拓展销售规模。 下调盈利预测,维持买入评级公司业绩增速略低于市场及我们预期,我们下调对公司17-19年全面摊薄EPS的预测至2.17/2.53/2.87元(之前为2.35/2.79/3.20元)。目前公司2018年市盈率约为18X,相对港股珠宝龙头周大福而言,估值水平仍处低位,维持买入评级。 风险提示:金价及人民币汇率波动大于预期,公司未来业绩释放动力不足。 |
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