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资管新规对普通投资者的影响之一，就是以后您可能找不到保本型银行理财产品了。资料图片 河北新闻网讯（记者刘立）3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，意味着资管新规落地。多家大行、股份行高管表示，资管新规不会对该行造成太大冲击，或总体没有负面影响。 事实上，从去年11月央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》后，一个辐射百万亿资管行业的、最严格的监管新局面就已逐渐呈现，非标“拆弹”、打破刚兑、净值管理等细则也在这几个月受到热议。 业内人士指出，过去几年内，资管市场规模疯涨，市场对资管新规征求意见稿的意见主要涉及新老划断的问题，即原有的已经销售但未到期的资管协议是一种处理办法，新推出的资管产品则按照新的管理办法执行。 省内一家股份制银行相关负责人告诉记者，资管新规实施后，资管行业规模增速将会有较显著的放缓趋势，实现由量变到质变的过程，促进资管业务向着更高质量发展阶段迈进。他同时表示，资管新规并不是资管行业严监管的结束，而是进一步升级。 此次监管层明确要进一步规范金融机构资产管理业务，立足整个资产管理行业，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合，按照资产管理产品的类型统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大程度消除监管套利空间，促进资产管理业务规范发展。 业内人士一致认为，在逐步统一监管要求下，各金融机构资管业务竞争更加激烈，金融机构需要真正注重核心竞争力的提升，转型发展更为迫切，经营发展差异化程度逐步提升，市场竞争结构趋向集中化，部分弱势中小机构可能越来越边缘化。 银行理财打破刚性兑付，禁止设立资金池 资管新规对普通投资者最大的影响是以后找不到保本型银行理财产品了。 据了解，新规要求银行理财打破刚性兑付，禁止设立资金池。目前银行理财的规模大概在30万亿元，其中保本理财占比接近25%。银行理财的投资者以普通投资者为主，而吸引这部分投资者的重要原因就是银行的保本承诺，一旦打破刚性兑付，保本型的理财产品将不被允许发行，对于风险厌恶型的普通投资者而言，银行理财的吸引力将大大降低。 此外，之前的征求意见稿否定了预期收益型产品，而要求将银行理财均做成净值型产品，不允许承诺保本保收益。这样一来，对于主要投向为债券资产的理财产品而言，一旦债券市场出现剧烈波动，势必引起相关理财产品的净值波动。一方面可能触发存续期内的产品被提前赎回，另一方面新发行理财产品的接受度将会下降。打破刚性兑付和净值核算要求，使得银行理财的规模很难重现过去几年的高增速，接下来两年中银行理财规模出现收缩的可能性也是存在的。对于债券市场而言，银行理财总量减少，相当于减弱了一股重要的配置力量，是一种持续时间较长的利空，制约债券市场反弹幅度。 新规使权益类理财产品迎来春天 同时，资管新规落地，公募私募银行券商信托都将受冲击。根据新规，公募基金不得进行份额分级，多层嵌套和通道被消除。目前公募基金存量产品主要是分级基金，在严监管下，分级产品在过渡期后面临转型或强制清盘。对私募来说，私募投资门槛再提升，各类私募基金业务模式中，“银行理财+私募FOF/银行理财+私募基金”“非金融机构资产管理产品+私募基金”不再可行。 通道业务受限，整个券商资产行业的总资管规模的影响会很大。同时受到影响的还有信托行业，打破刚兑长期来看有利于优质信托公司。 新规使权益类理财产品迎来春天。首先因为打破刚性兑付，过去类似于无风险收益转化为有风险收益，无风险收益率下降，客户会偏向权益类产品。其次，根据新规，银行理财固定收益类可以20%投向权益类产品。同时，因为新规禁止非标的期限错配，非标债券投资期限拉长，理财资产会偏向短期或开放式产品。所以，专业理财师对普通投资者的建议是，未来可以关注股权产品、标准化固定收益产品、股票型产品等。 |
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