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本书为《传世书》作者关善祥所著，雪球大v（u兄—万亿之路），经历了从30万本金到上亿的十年百倍收益，他的目标是自己实现500亿的投资目标，家族基金通过后代实现万亿的投资目标，本文简要讲解了他的投资逻辑。 1、任何高利润的企业都会消亡 一切行业都会有一段高利润的时间，但是迟早会由于市场饱和而利润降低。在经济学有一个“香蕉效应”：某个村民第一次发现香蕉的毛利特别高，在30%以上，于是通过买卖香蕉在一年多的时间赚了上千万，其他村民才发现香蕉这么赚钱，于是都一蜂窝地进行买卖香蕉，由于竞争越来越大，大家只能纷纷降价，最后利润越来越低，甚至很多小档口都倒闭了。 像诺基亚通过十几年时间成为手机龙头，在准备进行垄断式的获取利润时，结果新出的智能手机苹果打败了诺基亚成为手机巨头。柯达的胶卷市场在当年位居第一，还没吃够利润，就被新兴的数码相机给干掉。500强中最理解行业周期的是活得最久的通用电气，一开始它卖电灯，如果它现在还只是卖电灯，那么早就倒闭了，它的聪明在于在电灯高利润时候把行业转向了其他高利润的行业，通过不断转型，目前早就不是卖电灯的，而是多元化的公司，一直保持高额的利润。 这些都让我们清楚，一切的行业都会经历生老病死，如同人类一样，如果你是企业家，你如何有办法想你的财富富过三代？靠你企业的利润吗？也许在你这一代，你这个行业的企业利润，就已经因为剧烈的市场竞争变得非常低了。如果利润还是那么高，当你把公司交给孩子，你能保证三代之内不出傻子，把你辛辛苦苦赚的钱搞垮吗？ 不给下一代操心，这是现在大部分8090后的想法，成年了就行，但是对于6070后，哪一个不操心孩子的？如果能够把家族的财富传承下去，如何像滚雪球一样，把财富从几十万到上千万，再到数百亿，需要几代人的积累而家族的财富自由，才真正能够不为后代操心 2、只有投资，才能保证财富永流传 在当下，如果你的行业毛利低，净利润也低，那么建议你转行到赚钱的行业，用心找总能找到。如果你的行业非常赚钱，利润非常高，一年至少有100万，那么恭喜你，在当下努力赚钱，进行财富积累，但是即使这样，你仍然改变不了家族的命运，仍然富不过三代 巴菲特推荐过一位投资大师的书《聪明的投资者》，其中提到：“长期而言，你将来的财富不只取决于你目前赚了多少钱，而是你能拿多少钱做投资理财”。简单来说，真正的投资大师不看手上有多少现金，而是看有多少钱在持续增值。 我们投资股票，其实正是投资公司，投资的收益率与企业的净利润是正相关的，企业的利润最终会体现在股价上。也就是说，如果你买的这家公司是不断赚钱的，那么你买的股票股价迟早会上升，那么我们就能赚钱。 那么投资的上市公司也会消亡啊？如何保证投资的方法能持续百年甚至上千年呢？ 在在公司赚钱的时候买入，在企业利润下降接近衰亡的时候退出，并把资金拿去投资其他赚钱的好公司，反反复复，以此获取长期的超额利益。除非是世界上的公司都倒闭了，这套投资逻辑才会失效 3、你要买成长股还是价值股？ 成长股指的是每年净利润增长在30%以上，有巨大的发展空间，利润空间还很大，有点像早期的买卖香蕉，竞争虽然大，但是相比其他公司比较有优势。如果能买到，3年2倍收益是非常正常的。价值股指的是每年净利润增长在10%左右，市场基本上饱和，但是由于这种股票属于市场的龙头地位，在资源、技术、品牌各方面都能得到市场认可，所以持续稳定发展，虽然不快，但是很稳健。投资年化收益也在10%左右。成长股可能现在买50，3年后变为200元，价值股可能现在40元，3年后是80元。 腾讯就是典型的成长股，在十年期间股价涨了400倍，我们有对学员夫妻，是腾讯早期员工，持有的股份从几十万涨了400倍；但是这种股票，基本上很难判断，甚至没有标准判断。对于普通人来说，成长股的捕捉难度非常高。 百事可乐曾经经营困难，想低价卖给可口可乐，但是可口可乐看不到百事可乐的发展，没有买。腾讯曾经还想把QQ卖给微博，因为完全看不到它当时的盈利空间，但是微博也没买。 这些公司在天天研究自己的行业，都无法判断自己的竞争对手是否有成长性，更何况我们这些局外人？ 即使那些净利润连续3年增长30%以上，由于市场的饱和和竞争的加大，也有很多企业在接下来三年连续亏损。所以对于普通人，最好的投资方法就是选择价值股进行低买高卖。 而选择价值股，实际上是在选择一些已经成功的公司，成长股也许未来会成为成功的公司，但是并不算大概率。 投资最简单的事情就是投资已经成功的公司。要知道马太效应，强者越强，优秀的企业大概率会继续优秀下去。只要这个优秀的企业继续年年赚钱不亏损，那么长期下来，他的股价必然是涨的，那么我们就能通过这样的投资获得收益 4、投资就是买好公司好股价 投资的本质就是：低买高卖。即使上千年，底层逻辑也不会变。投资具体分两点： · 选择好公司 · 低估的时候买入，高估的时候卖出 好公司其实我们很好辨别，公司就是为了赚钱的，利润高的同时体现的是社会的认可 我们日常的消费，买电器买的是格力的，买牛奶买的是伊利的，买保险买的是平安的，办信用卡用的是招行的，当然，你个人偏好的消费不见得是赚钱的公司。 所以有一个简单粗暴的方法识别好公司：世界500强（按照净利润收入排名） 通过对行业的了解，比如说金融、银行、保险、消费股进行分析，了解公司的具体业务，和同行之间的差别，比如招商和兴业之间的业务差距，来加深对公司的理解，并且通过大量的招股书、年报季报来对公司的管理层、资源优势等进行方方面面的了解。 有人会把投资讲的很简单，只是希望能让人入门，但是背后看了上千份财报，却不会告诉你，任何简单的方法背后都需要千锤百炼。 知道好公司，还要在低估的时候买入，在高估的时候卖出。什么是高估？什么是低估？——市盈率 市盈率指的就是你买这个公司，以目前的净利润来算，需要多久能回本？ 你花200万投资了一个沐足店，2年回本，市盈率就是2 如果市盈率是20，那么这家公司就需要20年才能回本，你等得起吗？ 按照科大讯飞的市盈率，400多倍，那就是说，这家公司目前的市值，以目前的利润来说，需要400多年才能赚回来一个公司，明显不科学，但还是有很多傻子在持续买入，就因为人工智能的炒作。 市盈率没有明显的标准，需要对行业有所理解。普遍来说，市盈率低于10，那就是相当地低了，不过银行股普遍都低于10，也不能随便买入。除了市盈率还有市净率，也是一个小标准，主要适用于轻资产，这里也不进行赘述。 5、复利——时间是家族传承的朋友 如果你年化收益是15%，每年存1万，我们看本金+收益 5年后是5.74万；10年后是23.35万；20年后是117.81万；30年后是500万；50年后是8300万；60年后是3.36亿；70年后是13.59亿；80年后是55亿；90年后是222亿 如果每年拿出10万，那么在30年后，就能实现5000万亿的被动收入。 当然，相比于全球，我们全国市场高速发展，年收益远不止10%，甚至20%都是非常有可能。 6 总结 如何打破富三代的魔咒？ · 任何高利润的行业都会衰亡，赚钱能力无法传承给后代 · 投资能够永恒，就是借助在高利润的阶段买入公司，在公司消亡的时候卖出公司并换成高利润的公司 · 不买成长股，要买价值股 · 投资就是买好公司，好股价 · 优秀的公司大概率会持续优秀 · 在低估的时候买入，在高估的时候卖出 · 认识复利，把时间当做朋友 （20180405摘编自网络） |
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