Mars03: 学习《明明白白看年报》—袁克成 《明明白白看年报》—袁克成 如果上市公司预测全年累计...

《明明白白看年报》—袁克成

如果上市公司预测全年累计利润可能亏损，或者与上年同比会发生大幅度变化，应该在三季度予以说明。

每年11.1到1.31之间，上市公司若符合下列两项条件之一，也要对全年业绩进行预告：

1、 预计全年业绩出现亏损、实现扭亏，或与去年业绩比大幅度变动（上下50%）

2、 会计年度结束一个月内，经过财务核算或初步审计确认全年业绩出现亏损、实现扭亏，或与去年业绩比大幅度变动（上下50%）。

中小板公司如果年报预约披露在三四月，那么2月底前披露业绩快报。

年报首先看会计师事务所对实际报告出具的意见：如果不是 非标准无保留意见， 就要非常小心。

基金公司必须在没季度结束后15个工作日内披露季报。

上市有股权激励，股价表现相对较好，但是预防管理层为了股权激励而业务造假，看现金流。

上市公司管理层的期权激励，视为管理层薪酬，计入公司管理费用，如果规模大，可能造成公司亏损。

每股未分配利润或每股资本公积大于一，就有可能送股或转增股本。

交易性金融资产： 股价变化啊---》利润表 中的 公允价值变动收益，或者卖出都影响利润

可供出售金融资产：股价变化--》资本公积变化，也就是净资产变化，如果卖出则影响利润

长期股权投资： 股价变化对上市公司不构成任何影响，但是被持公司的业绩变化对本公司业绩产生影响。

担保额占公司净资产的比率。不能为公司股东担保，因为公司股东可以通过股份质押去贷款，这样都贷不到款，说明信用差。不能为资产负债率超过70%的公司担保，危险大。

为子公司担保，因为上市公司可以对控股子公司进行掌控。

可以通过 会计附注 中查询公司短期借款和长期借款分类情况。如果有信用借款（不需要担保）且比例较高，说明公司在银行的内部评级中评级较高。

资产负债表

资产负债表：

流动资产应该和流动负债差不多

流动比率=流动资产/流动负债 一般应该大于2.

如果流动负债大，看结构，如果应付账款大，说明公司的账期长，可以占用客户资金，不用付利息。

流动资产中如果存货比例高，就要特别注意。

应收票据：有银行承兑汇票和商业承兑汇票。银行承兑信用。产品抢手，先款后货，预收账款多；产品热销，一手交钱，一手交货，货币资金多；较为热销，公司要求收货人支付银行承兑汇票；再下就是商业承兑汇票；竞争激烈，只能接受延期支付的形式，形成应收账款。

其它应收款就是割框，什么都都可以往里面装。越少越好。 要关注账龄 和 前五名情况。

利润表： 利润=收入--费用；  

这一公式的目的，并不是核算最终的净利润，而是衡量经营活动的成果和效率。

关注 存货、应收账款与营业收入的比率，营业收入与三项费用之间的比率。

经营活动产生现金流净额 可以视为现金版的净利润。它要与净利润进行比较，如果明显少于净利润，得非常小心。

看存货减值准备 和坏账减值准备是否大量增加，如是，则有可能故意压低利润。

折旧不会扣除现金，如果有巨额折旧，可能导致现金流净额大于净利润。

“可供出售金融资产”的公允价值和账面余额的差额计入资本公积。资本公积分为两项：股本溢价和其他资本公积。

实收资本=股本+股本溢价。

资本公积只有一个用处：转增股本（不用交税）。

库存股是上市公司回购了自己的股票，但还没有注销。

盈余公积用处：弥补亏损 、转增股本（要交税）

未分配利润用处：提取盈余公积、转换股本、分红

营业成本不包括 三费。

营业收入，也不包括投资收益

毛利的增长和毛利润率两根指标很总要，代表公司主营业务竞争力。

指标要与以前年份比较，同时要与行业其它公司比较。同时看企业分产品和分行业的坐标。

三费的异动也要关注，尤其是相比营收增长的大幅度提高。

加权平均净资产收益率=净利润/加权平均净资产

净资产收益率也很重要，要看最少三年的，而且不应该比利率低。

每股净资产=净资产/总股本

市净率=股价/净资产

要比较 净利润 和 扣非后净利率 两个数值，如果差别太大，要注意，可能上市公司粉饰利润或者隐藏利润。

市盈率=净利润/总股本

上市公司有可转债、认股权证、股票期权，稀释每股收益就是假设这些产品已经转换为股票，由此计算新的总股本。

动态市盈率=股价/[每股收益X（1+i）^n],i为净利润增长率，n为增长年数。

参考人民币市盈率（100/一年定期存款利率）

风险分为技术风险和基本面风险

基本面风险： 宏观、行业、企业。

本书写的很浅，适合入门，挺适合自己。