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坚持看空也许是孤独的，但这并不是Shawn Driscoll所面临的问题。 金融集团T.Rowe Price的自然资源基金经理Shawn Driscoll认为，能源和熊市将维持10到15年。Shawn Driscoll已将自己的52亿资产主要用于押注油价下跌。到目前为止进展顺利。 Shawn Driscoll的影响力远远超出其基金，使他成为市场上最为重要的（也许不知名）的能源看空者。金融集团T.Rowe Price在其多元化的中，总计投入环境和自然资源领域约500亿美元。Shawn Driscoll对大宗商品市场信念坚定、历史研究详尽；T.Rowe Price金融集团的许多都对其留下了深刻的印象并听从其建议。 很多公司都需要Shawn Driscoll提供建议指引。Shawn Driscoll也表示压力山大。 金融集团T.Rowe Price第一季度末持有7650亿美元的资产，并将这笔资产的未来押在基金经理战胜市场的能力上。如此大的赌注油价下跌在企业内引起巨大反响。 第一季度末，金融集团T.Rowe Price持有70只股票基金和3820亿美元资产，刚刚超过占6.8%的能源市场权重的一半。上述举措是一家很大的主流公司的负面型赌注。 当石油从100美元暴跌至30美元时，Driscoll猜测完全正确。石油当前已反弹至近50美元，Driscoll称这是在长期严峻趋势中的周期性反弹，油价还将下跌，长期看空情绪蔓延下，50美元第二次入场投资机会。 Driscoll看空的基础是商品生产率的提高，从而降低成本和推动生产商挖掘更多油井。随着页岩钻井的快速运转，挪威等地新型沿海项目的开展，伊朗和其他国家产量的增加，供应则将长年保持强劲。 Driscoll称，当停止生产时，牛市就来了。 当前，原油单价接近每桶50美元水平时，将吸引钻探公司再次钻井，Driscoll预计上述情况将会继续。能源公司当前处于经典的“囚徒困境”中。对投资者来说，抢先开启第一批开启新钻井是能源公司认为目前的开采成本已经是处于最低水平的标志。而对于产商来说，开启新钻井能够让他们从低开采成本中获利。Driscoll认为原油市场现在非常接近一种奖励性定价机制，这也是原油钻井恢复的原因。 在不久的将来，还有意想不到的项目上线，诸如挪威沿海Johan Sverdrup油田的开发。不同于在深水或恶劣的环境中的一些项目，Johan Sverdrup油田距国家石油公司（即将成为该油田的经营商之一）总部不到100英里。 Driscoll于3年前接管T.Rowe Price金融集团新时代基金——该集团47岁高龄的自然资源基金，管理其33亿美元。虽然Driscoll位于其竞争对手排名在前四分之一里面，但在过去的三年中，新时代基金平均每年损失近2%。自他接手后，资产下跌了大约四分之一。 Driscoll称对于熊市成为什么样已有所准备，但如何应对熊市则更为艰难。几十年前，Driscoll的几位前任通过购买诸如医疗保健类股票与熊市作斗争，但如果经理突然改变其任务，如今的客户将会哭嚎。 新时代基金一直保持活跃，投资者以低价购买。诸如，当Driscoll上周在佛罗里达州度假时，能源价格下跌后，Driscoll当即购买欧洲石油公司的股票。当高收益市场开始下跌，专业化学品制造商的股票盛行时，投资者则抛售大量负债累累的公司股票。 Driscoll是炼油商中少数认为油价反弹是错误的。Driscoll称，油价反弹并非其所追求的。但是，新时代基金今年乘着油价上涨的东风上涨17.5%，远远超过整体市场表现，较同类基金上涨2.5%。 Driscoll更大的责任是对金融集团T. Rowe Price的其他基金经理负责，其意见一部分的影响他的对公司的影响。随着资金流入积极管理基金内，与业内其他公司相比，金融集团T.Rowe Price运营得很好。 随着石油市场供求平衡越来越近，熊市将要来临则是下一个大考验。许多投资者认为，如果供不应求，油价可能会飙升至每桶50美元以上。Driscoll称，新的原油供应，加上所有的原油储存，原油价格将保持很低。 到目前为止，反对油价上涨者一直是有趣的。Driscoll称，几年后再问我，熊市确实折磨人。 |
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