|
昨晚，沪铜期货突然暴走，盘初一度涨超1400元/吨。简直不要太疯狂!该夜盘最终收涨910元/吨，涨幅1.79%。 昨晚沪铜跳空高开，最高触及52260元/吨 铜价呈V型反转，铝价更是连日暴涨，不到一个月时间涨了1000多，涨超10%。 昨晚沪铝主力收报15185元/吨，涨305元/2.05% 最近几天，朋友圈都被各种铝价暴涨图片给刷爆了，大家齐呼成本上涨“遭不住”!而铝厂却纷纷表示还要调价： 铜铝快速上涨，对国内电缆企业构成重大影响。那么，这轮价格上涨背后的逻辑是什么呢? 铜铝价格上涨背后的玄机 关键词：美制裁俄铝 4月6日，美国财政部对俄罗斯最大铝企「俄铝」展开制裁，铝市供应格局突然生变。此后，伦铝开启暴力拉升模式，不到一周时间，涨幅超过10%。据了解，俄铝2017年电解铝产量为370万吨，是除了我国魏桥之外全球第二大原铝生产企业，占全球产量的5.8%。据CRU报告，2018年国外电解铝缺口125万吨。俄铝产量绝大多数都是出口，因此对俄铝的制裁，引发了市场对本来已经偏紧的全球铝市场供给的进一步担忧，造成了伦铝的暴涨。 伦侣连续高涨，也带动伦铜突破。昨日(4月18日)，伦铜再破7000美元关口，最高触及7075美元/吨，收涨2.38%。受此带动，昨晚沪铜直接暴走。 关键词：去库存 消费旺季来临，国内进入去库存阶段 数据显示：今年3月，国内铝板带箔企业开工率73.10%，超过去年同期71.30%的开工率水平;铝型材企业开工率57.90，接近去年同期水平。开工率上升表明，铝下游企业已开始进入传统的消费旺季。铝价上涨后，现货成交逐步活跃。上海有色网数据显示，自2018年3月19日库存出现拐点以来，铝库存已经由高位的228.6万吨下降到4月16日的221.6万吨。虽然短期下降幅度有限，但拐点的出现，奠定了市场对于铝价上涨的信心。 与此同时，铝出口创新高，国外缺口推动国内去库存。2018年前3个月，中国铝出口量为127万吨，同比增长了20%。国外铝存在巨大的缺口，叠加美国制裁俄铝导致铝供应进一步减少，而且目前铝内外比价处于相对低位。我们可以预计，伦铝的强势会带动国内铝去库存，进而推动铝价进一步上涨。 我们知道，电线电缆用铜占到国内铜消费4成以上。据上海有色网调研显示，受益于大型线缆企业的高开工率，3月份电线电缆企业开工率环比大幅回升，同比亦增加。可见，电线业整体订单恢复可观。同时，此前铜价大幅下跌后持续低位运行也刺激了下游的采购积极性。因此，我们看到，自3月底开始，铜价一直在震荡上行。 关键词：供需端 从供给端看，运行产能偏低，供应增量不及预期。一小段时期以来，国内电解铝、铜价格处于相对底部，因冬季限产而停产的冶炼厂复产欲望并没有预计中的那么高。 从需求端看，相比一季度，二季度需求旺盛。随着气温回升，国内的建筑项目和工厂陆续开工，电解铝下游的型材、建筑、交通工具及交通设施、电力和工业铝材等均进入需求旺季，电解铝传统旺季来临，需求向好。 而对铜来说，第一消费大户——电线电缆行业整体订单恢复可观，主要是大型线缆企业订单恢复好于去年同期水平(中小型线缆企业订单恢复一般)，产量同比增加明显。目前国网、南网的线缆招标在陆续进行中，来自家电、高铁方面的订单保持旺季水平。 那之后呢? 综上所述，在美国制裁俄铝，大幅推升伦铝价格，国内需求旺季来临，电解铝库存拐点已现的情况下，铝价将会继续上涨。有机构预测，2018年中国市场原铝消费量将达3760万吨，增速6.0%，比上年下降2个百分点，市场总体过剩。由于国内供应端压力的制约因素，铝价难以追随伦铝快速上涨。 总体而言，铝价后市将持续震荡上行，难言大跌。铜价也将呈现类似格局。 对电缆行业有何影响? 我国大部分电缆为铜导体电缆。这点与美国不同，美国市场主流为铝合金电缆。两种电缆各有优劣，铜电缆导电性能高，铝合金电缆重量轻，便于运输。 国内用户对电力电缆的经济选型，主要考虑整个生命周期(30年)投资、损耗和运营维护费用之和。在电缆线路运行过程中，30年的损耗所耗费的成本要远远高于初期投资建设的费用。就初期投资讲，铜电缆成本较高，但由于铜导体导电率高、可靠性高，较终平均损耗要低于铝导体和铝合金导体，铜电缆的损耗和运营维护费用较低。 公开数据显示，中国的铜消费以电力行业为主，占比46%左右;比较而言，我国电缆行业每年用铝只占全国用铝的6%左右(大概在220万吨左右)。 尽管铜铝各自占比不同，但两者价格同时上涨，必然拉高电缆生产成本，进而传导到产品价格上来，甚至对缆企利润造成重大影响。 “下半年行业涨价已成必然。”一位摸爬滚打十多年的老板透露，工厂原有的库存材料已经消耗殆尽，而现在铜铝是一天一个价。“成本最少增加了5%以上，把仅有的一点利润都涨没了。” 而专家预测，铜、铝下半年还有上涨空间，后者很可能达到16000甚至更高，铜价就更不好说了。由此看来—— 今年需要电缆的， 还是早买早好， 买到(下单)就是赚到。 |
|
|
