华尔街分析师告诉你：什么样的人适合做投资

咨询，投资银行和投资这三类工作有很多共通性。有很多人的职业发展在这三类工作中流转。

先说说咨询和投资银行。

来源：虹姐说（hongjieshuo123）  作者：佳璐

咨询做的事，是向各类不同企业提供战略，销售和成本等各方面的咨询，所以在咨询做过咨询顾问的人，会积累大量市场选择和竞争战略的知识与经验。

投资银行提供的是类似中介的服务（注：投资银行不是做投资的！投资银行不是做投资的！投资银行不是做投资的！重要的话说三遍。）。在投资银行做过的人（这里主要指IBD）具有丰富的金融知识，扎实的会计功底和超与凡人的执行能力。

与投资从业人员相比，咨询顾问对很多具体企业的具体问题有更深刻的了解；投资银行从业人员具有很细节的财务知识，对于法务等问题又有更具体实际的看法。

 

驱动很多人在咨询，投行及投资这三类工作中调动的原因可能是对工作时间的忍受程度不同，对出差频率忍受程度不同。但最终，那些适合做投资，并且能够在投资行业长期做下去的人（是的，就算你能挤进投资行业，也并不代表你就能顺风顺水的一路做下去），归根结底还是取决于他们的性格。

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不在意外部评价，耐得住寂寞

巴菲特的传记《雪球》里曾提到一个巴菲特性格非常重要的一点：内在判断标准(the inner scorecard)。所有的人都是被实现个人价值的梦想所驱动，而每个人对个人价值的定义往往又定义了我们自己。

 

“Lookit. Would you rather be the world’s greatest lover, but have everyone think you’re the world’s worst lover? Or would you rather be the world’s worst lover but have everyone think you’re the world’s greatest lover? Now, that’s an interesting question. 

Here’s another one. If the world couldn’t see your results, would you rather be thought of as the world’s greatest investor but in reality have the world’s worst record? Or be thought of as the world’s worst investor when you were actually the best?”

 

你瞧，你是希望世人都认为你是天下最差的情人，而实际你是天下最好的情人呢？或者你实际是天下最差的情人，但世人却以为你是天下最好的情人呢？

或者我们换个其他方法来看这个问题，如果你的投资记录不为人知，你希望世人认为你是最佳的投资人还是最差的投资人呢？”

 

这些百转千回的讨论想说的是，人们对成功的定义不同。一个有外在判断标准（the outer scoreboard）的人在意的是我的老板怎么看我？我周围的人怎么看我？一个有内在判断标准（the inner scoreboard) 的人对这些问题看得轻些，更在意的是自己定义的版本。

为什么投资工作的性质需要这样“老和尚”般耐得住寂寞的性格？因为这工作就是真的很寂寞...

很多时候，看似威风凌凌的投资人的日常生活实际是这样的：公司涨了，不是因为你判断的原因涨的。或者，你预计的所有事情都发生了，但是公司就是没有涨。再或者，一切好不容易小心翼翼如履薄冰地向着你预计的方向发展，随后突然发生了陨石撞地球这样的事情，哐当一声，公司一朝跌回了解放前。

因此，如果你将外在的成功指标看得太重，可能在从事投资工作的头半年就得了精神疾病。

这一点，不只是巴菲特这么看，另一位投资大拿菲利普费雪（Philip Fisher）也赞同这一点。他最喜欢的诗歌是《If（如果）》，出自英伦的“帝国诗人”吉卜林（Rudyard Kipling）之手，这首诗开头的两句话是这样的：

如果所有人都失去理智，咒骂你，你仍能保持头脑清醒；

如果所有人都怀疑你，你仍能坚信自己，让所有的怀疑动摇。

一个好的投资人往往需要有能够做出与众人看法不同的决策的能力，而这样的能力是靠一个人独处的时间，大量的阅读，以及不断的挫折和怀疑试炼出来的。

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严谨的设计和执行

第二层就是在风险和实际的损失面前，能够严丝合缝设计交易手段，执行自己的战略。

例如2007年金融危机前，保尔森（John Paulson）交易策略就是沽空CDO （collateralized debt obligation 担保债务凭证），做空ABX指数 （次级房屋贷款债券价格综合指数），做多CDS（credit default swap，信用违约互换）。表面上看，这一策略是典型的单向度投资，没有使用任何对冲手段来分散风险。假如金融风暴来袭晚一个季度，也许保尔森在初期亏损时就无法坚持其策略。实际上，在保尔森之前，也有对冲基金因过早看空次贷市场而发生巨大亏损，最终面临清盘的命运。

保尔森的战略和执行都恰到好处才能实现150亿的收入。保尔森团队像一台精密仪器，时时计算房价涨到何时、何时房价开始升幅趋缓，以及何时掉头向下，跌幅又会是多少，应选择何种金融工具，为什么在众多的金融工具中选择RMBS、ABX指数、CDO和CDS，为什么在有18个层级的RMBS中选择了BBB层级抵押债券等等等...每一个步骤、每一个环节都是精确计算而来。每一个步骤的计算并不难，不需要有多么高深的金融知识，也不需要有多么复杂的计算公式，但整个链条如此精确地铆合在一起，实在让人惊叹。

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知道何时坚持，何时认错

最后一点，往往是最难的，在坚持你的观点的时候，你要知错就改。

2016年 Bill Ackman 的 Pershing square 表现不佳, 几乎失去了的多年来积累的利润，很大的原因于一只股票 Valeant 和一个宏观主题：做空中国。

Valent 在2016年年初还是医保板块表现最好的的股票之一，猜测终归经济放缓也不算无迹可寻...但是在投资主题出现偏差的时候，Bill Ackman没有及时的调整仓位反而进一步加大投资。Ackman当然曾经因为意志坚强获得过高收益，但是基金经理偶然也会有死不认错造成的问题，忽视坏消息，指责央行行长，这种情况下坚持自己的观点变成了认知失调。

马克·塞勒尔（Mark Sellers）曾经说过，能构成伟大投资者的”护城河（moat）”包括七种特质（7 traits great investors share)：

1. The ability to buy stocks while others are panicking and sell stocks while others are euphoric.

   
   

   在他人恐慌时果断买入股票，而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力

2. Being obsessive about playing the game and wanting to win

   极度着迷于投资这个游戏中，并有着极强获胜欲

3. A willingness to learn from past mistakes

   从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿

4. An inherent sense of risk based on common sense

   基于常识的与生俱来的风险嗅觉

5. Confidence in their own convictions and stick with them, even when facing criticism

   对自己的想法怀有绝对的信心，即使在面对批评的时候

6. Important to have both sides of your brain working, not just the left side

   左右脑都擅长

7. The ability to live through volatility without changing your investment thought process

   即使大起大落丝毫不改变投资思路的能力 （最重要同时最少见的特质）

总之，好的投资人的秉性是通过持续不断的学习和试炼而形成的。无论是否从事投资行业，也许这些特质都能让你重新审视自己，获得新的感悟。

▎来源：虹姐说（hongjieshuo123）作者：佳璐。