 文/向坤 近期，中兴受到美国制裁，在7年内都不能够采购美国的软件等技术，引起了媒体的高度关注，也引起了媒体的多方面讨论。但是在激烈的情绪之外，更应该冷静的思考，如何让中国的高科技创新企业能够更好地在金融支持下发展。 金融的本质任务就是促进资金向具有生产力，能够更好地形成未来的正向现金流业务流动，从而促进社会资源的有效分配。在党的十八大以来，政府也多次强调，金融行业要避免资金体内循环，要加强金融支持实体经济的能力。 而从中兴来看，作为上市公司，中兴有能够通过资本市场融资获得资金的能力，但是上市公司也是有着短期业绩压力的，如果研发费用过大，就会引起上市公司的报表业绩下降，从而受到很大的压力。而华为由于没有上市，因此可以不受短期压力的影响投入大量资金在长远的研发项目上。 以芯片产业为例，芯片产业需要很长的时间周期才能够获得回报，而且投入量十分巨大。韩国的三星在投入半导体研发方面 ，投入以千亿计，华为在投入芯片方面，也投入了巨大的力量。公司上市可以让企业获得稳健的直接融资来源，但是也需要解决长远目标和短期目标的平衡问题。一方面要鼓励高科技公司上市，另外一方面。也可以设立合理的资产重组，将一些研发投入大的板块暂时推迟并入上市公司。 笔者认为，对于投入量大，资产回报周期长的科技公司，通过银行的间接融资或者国家基金的支持就是一个有力的工具。银行往往存在对于科技行业不够了解的问题，同时，银行也没有足够的合适人选成为科技公司的股东，这就需要发展专门性针对科技公司的银行，通过引入技术手段来支持科技公司发展，比如北京就成立了中关村银行，专门针对高科技公司进行融资。此外来自国家开发银行这样的开发性金融公司机构的支持也很重要。同时，国家可以发起成立专项的国家产业基金，用来支持资金量需求大的高科技公司发展。比如，我国已经设立了国家级的芯片基金，已经发挥了一定的作用，但是如何加强基金的使用效率还需要进一步进行探索。 而对于创业型的中小科技公司而言，发达的风险投资生态无疑是非常重要的。美国硅谷就得益于发达的风险投资生态。大量的美国科技公司都是基于风险投资建立，比如谷歌、FACEBOOK等。要积极地创造风险投资的环境，优化风险投资的退出机制，从而发挥风险投资的重要作用。可以积极支持这些公司融资上市，认识到这些企业的特点，进而制定针对科技公司上市和股票增发的相关办法，帮助企业能够在合适的阶段获得融资。 作者系赛迪研究院《互联网经济》杂志主编 |
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